企業ABS備案規模近2萬億 2季度發行規模大幅增長！券商資管成認購資金主力

每經記者｜陳晨    每經編輯｜何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

今日晚間，基金業協會披露了資產證券化業務2018年二季度備案情況。根據披露，今年二季度，企業ABS備案確認136只，發行規模2120.17億元，產品發行數量及規模相較去年同期以及今年一季度均有較大幅度增長，其中六月新設產品數量及規模遠超今年其他月份。

在備案產品數量上，按照新增備案產品數量排名，方正證券、華泰證券資管以及國金證券排名前三；按照新增備案產品規模排名，信達證券、華泰證券資管以及東興證券排名前三。另外，在認購資金上，主要源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶。

二季度企業ABS產品數量及規模上揚

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，今年二季度，企業ABS產品共備案確認136只，產品數量同比增幅26.85%，環比增幅32.10%；發行規模2120.17億元，同比增幅24.55%，環比增幅34.05%。二季度，終止清算產品104只，環比增長38.24%；清算規模1338.86億元，環比增長40.01%。

如此看來，2018年二季度，企業資產證券化產品新設數量及規模在經歷了今年第一季度的下降后再度呈現上揚趨勢。從二季度月度新設產品規模和數量來看，二季度每月新設產品及數量呈上升趨勢，其中，六月新設產品數量及規模遠超今年其他月份。

從備案機構來看，前述136只企業ABS產品中有125只來自券商，規模在1979.67億元，新設規模環比增長46.03%；剩余11只來自基金子公司，規模140.50億元，新設規模環比降低37.82%。按照新增備案產品數量排名，方正證券、華泰證券資管以及國金證券排名前三；按照新增備案產品規模排名，信達證券、華泰證券資管以及東興證券排名前三。

從基礎資產上來看，二季度企業應收款類產品發行規模和數量大幅增長，新設規模790.53億元，增幅達到30.32%。在一季度新設規模略有收縮的情況下，二季度信托受益權類產品設立規模再度上揚，新設規模281.54億元，增長8.11%。融資租賃類產品新設規模略有增長，新設規模304.71億元，較一季度增長6.35%。

相反，小額貸款類產品延續了第一季度下降的趨勢，新設規模236.60億元，減幅8.84%。其他金融債權類和不動產物業收入類產品新設規模在第二季度也呈現下降趨勢。

二季度認購資金主要來自券商資管

值得一提的是，本次基金業協會還披露了二季度企業ABS認購資金主要來源。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，這些資金來自券商資管、銀行、銀行理財、基金專戶、一般工商企業、公募基金、保險及保險資管、券商自營、信托計劃、養老保險、信托公司、私募基金以及期貨及期貨資管等13種。不過，二季度新設產品認購資金中主要源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶等，前述3類主體認購資金占比均超過10%，合計占比約68.80%。

從優先級認購資金來看，券商資管產品、基金專戶、期貨及期貨資管、信托計劃以及私募基金等私募資管產品認購規模834.91億元，占二季度新設產品規模的42.08%；

另外，銀行及銀行理財產品資金認購企業ABS優先級的規模也較大，二季度共認購了685.39億元，占比34.54%；公募基金認購企業ABS優先級規模為134.23億元，占比6.76%；保險及保險資管認購規模為102.08億元，占比5.14%；剩余的優先級資金來源于券商自營、養老保險以及一般工商企業（大多為原始權益人）的認購規模合計227.70億元，占比11.47%。

不過，從劣后認購資金來看，一般工商企業認購規模占比最大，認購規模87.47億元，規模占比64.38%，但不得不提的是，認購占比大主要是因為通常一般工商企業會作為原始權益人自持。來源于基金專戶、券商資管、私募基金的認購資金規模為26.08億元，規模占比19.19%；券商自營認購新設產品劣后級規模為11.60億元，占比8.54%；銀行理財及銀行的認購資金規模為10.71億元，占比7.88%。

截至二季度末發行規模近2萬億

自此，從自2014年12月備案制開始實行至2018年6月30日，累計共有123家機構備案確認1371只企業資產證券化產品，總發行規模達19836.96億元，存續規模12353.42億元。在總發行規模中，有16296.30億元由券商發行。

另外，備案數據顯示，單只產品平均期限3.60年，其中住房貸款類產品期限較長，單只平均期限達21.02年。其中優先級平均預期收益率在4.00%—6.00%區間。不過，2018年第二季度，隨市場融資環境收緊，產品發行利率略有抬升，優先級平均發行利率為6.15%。

再從原始權益人角度看，截至二季度末，已發行資產支持專項計劃原始權益人約600余家，行業構成較為多樣，其中電商小貸、商業保理公司、融資租賃公司、銀行、信托公司融資規模較大。另外，在上述權益人中，有超過兩成為外商投資企業和港澳臺商投資企業，發行規模占比分別為7.28%和5.22%。

當然，隨著發行規模不斷壯大，原始權益人增多，基礎資產的種類也多種多樣。備案數據顯示，截至2018年二季度末，債權類產品存續763只，存續規模10168.41億元，規模占比82.32%。其中貸款債券產品規模最大，占比達到46.6%。而這其中，又以小額貸款類產品規模最大，占比69.59%。

另外，企業經營性收入類產品存續192只，存續規模1449.74億元，規模占比11.74%，產權類產品存續37只，存續規模715.00億元，規模占比5.79%；其他類產品3只，存續規模20.27億元，規模占比0.16%。而在企業經營性收入類中基礎設施收費收益權產品占比較大，產權類產品以類REITs產品為主。