養老金在A股拋棄7只“舊愛”攬入9只“新歡”，這4只個股的中報暴露出養老金的“愛情觀”

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每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

基本養老保險基金正式投資A股已有一年多，去年中報基本養老保險基金組合首度現身A股曾一度引發市場高度關注。隨著今年中報全部披露完畢，基本養老保險基金組合投資A股的最新動向如何？

截至8月31日，滬深兩市上市公司的所有2018年中報均已披露完畢，火山君（微信公眾號：huoshan5188）梳理發現，基本養老保險基金組合總共出現在15只個股的前10大流通股東名單中。另據統計，今年二季度養老金對4只個股進行了加倉操作，并新進入9只個股。 

基本養老金組合二季度加倉4只個股

據Wind資訊統計，基本養老保險基金組合首次出現在A股前10大流通股東名單中是在去年中報公布的時候，當時共有3家上市公司的前10大流通股東中出現養老金。之后的幾個季度，基本養老保險基金組合現身的頻率逐漸增加。去年的三季報、今年的一季報，基本養老保險基金組合分別出現在6家、13家上市公司的前10大流通股東中。

截至8月31日，滬深兩市上市公司的所有中報均已披露完畢，基本養老保險基金組合總共出現在15只個股的前10大流通股東名單中。這15家A股分別為大亞圣象、藍焰控股、偉星股份、世榮兆業、銀輪股份、偉星新材、海倫鋼琴、國藥股份、天地科技、輕紡城、百聯股份、新疆眾和、合盛硅業、東尼電子、石英股份。

數據顯示，這15只個股中的銀輪股份、大亞圣象、世榮兆業、天地科技這4只在今年二季度獲得基本養老保險基金加倉；銀輪股份、大亞圣象、百聯股份這3只個股已經被基本養老保險基金組合連續持有了3個季度，天地科技已經被基本養老保險基金組合連續持有了4個季度；而藍焰控股、偉星股份、偉星新材、海倫鋼琴、國藥股份、新疆眾和、合盛硅業、東尼電子、石英股份這9只個股則是今年中報中首度出現基本養老保險基金組合。

另外，火山君還注意到，從今年前兩個季度的數據來看，養老金的持倉也具有一定“靈活性”。今年一季報，基本養老保險基金組合曾現身13只個股的前10大流通股東，而其中的太極股份、星網宇達、歌華有線、法拉電子、金域醫學、永創智能、艾華集團這7只個股的今年中報里，已不見了基本養老保險基金組合的身影，從持股比例來看，二季度基本養老保險基金組合已經減倉了星網宇達、金域醫學、永創智能、艾華集團。

不過，從基本養老保險基金組合選股的特征來看，對投資標的的業績較為關注。今年中報里有基本養老保險基金組合出現的15只個股上半年均實現盈利，且大部分凈利潤同比實現增長，其中上半年凈利潤同比增幅在50%以上的個股有世榮兆業、合盛硅業、東尼電子、海倫鋼琴這4只。

2015年8月，國務院發布了《關于印發基本養老保險基金投資管理辦法的通知》（以下簡稱《通知》），明確提出，基本養老保險基金包括企業職工、機關事業單位工作人員和城鄉居民養老基金。2016年12月，全國社保基金理事會公布了第一批21家基本養老基金證券投資管理機構，其中包括14家基金公司、6家保險（資產）公司、1家券商，這標志著首批基本養老金的投資運營拉開了序幕。

不過，股票并不是基本養老金投資的最主要方向。據《通知》規定，基本養老金可投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于可以按規定投資的養老基金資產凈值的30%；除此之外，基本養老金的投資范圍還包括銀行存款，中央銀行票據，同業存單及各類債券，國家重大項目和重點企業股權。

養老目標基金將是重要市場標桿

雖然基本養老金和社保基金均由全國社保基金理事會運作，但總體看，基本養老金目前投資A股的規模仍然遠不及社保基金。據Wind資訊統計，今年中報里，社?；鹂偣铂F身504只個股的前10大流通股東名單。

不過以養老金為代表的長線資金持續進入A股已成為趨勢，國內首只養老目標基金華夏養老目標日期2040三年持有期混合型FOF已在8月28日開始募集。

中國養老金融50人論壇核心成員董登新日前向火山君表示，養老目標基金有兩大基本功能，第一可以為中國資本市場提供真正長期資金的穩定來源，第二可以為中國家庭理財提供養老儲蓄、投資的平臺。

董登新近日撰文指出，一旦養老金與公募基金成為未來A股的兩大中流砥柱，則股民就不必在股市短炒搏殺，除了進行養老金儲備，就是購買公募基金，股市就會自動地“去散戶化”，股民將徹底回歸“為養老而投資”的新家庭理財觀，A股“散戶市”就會變成“機構市”。短牛、快牛、瘋牛也會變成“慢牛”，從容長久。

董登新認為，養老目標基金未來的銷售狀況主要取決于其長期投資績效，如果長期投資績效能得到中國家庭和個人的認可，其市場前景將十分廣闊，反之就難以贏得市場，就會被投資者拋棄。因此，養老目標基金運營最大的難點將是如何平滑中國資本市場的波動，如何贏得長期穩健的投資收益，這將是養老目標基金未來贏得市場的關鍵因素。

他進一步指出，養老目標基金的重要意義在于有助改變中國家庭的理財結構，讓居民把養老投資、儲蓄作為家庭理財最重要的組成部分之一，這將有助改變中國家庭短期理財的投機特征，讓家庭理財趨于理性、長遠。所以從這方面來看，預計養老目標基金將會是一個很重要的市場標桿、投資導向。