多因素驅動 半導體龍頭仍望強者恒強

圖片來源：視覺中國

半導體板塊上周五沖高回落，出現劇烈波動。其中，龍頭股北方華創盤中一度跌停，臺基股份、士蘭微、兆易創新等個股跌幅也較為明顯。對此，分析認為，從基本面看，結合半導體上市公司半年報表現，國內半導體產業在國家的大力支持下將繼續保持較快增長，半導體板塊仍是市場重要的投資主線之一。

業績持續穩定增長

據券商研報統計數據顯示，2018年二季度半導體板塊整體營收263億元，同比增長17.69%，同比增長速率中位數為10%，行業平穩增長。毛利率方面，二季度半導體板塊整體平均毛利率31.78%，同比下降1.29%，毛利率中位數31.60%，同比下降3.3%，行業整體同比下降。

利潤方面，二季度行業整體實現歸母凈利潤18.87億元，同比增加1.37%，凈利潤率7.2%，歸母凈利潤增長有限，扣非利潤增長良好。

分析指出，整體而言，半導體板塊業績持續保持穩定增長，預計國內半導體整體增速將繼續超過世界平均增速，但出現去年半導體大周期強勢上升的概率較小。

從行業發展趨勢看，2018年全球半導體資本支出將超千億美元，存儲器占比達53%。根據ICInsights預測，今年全球半導體資本支出總額將增至1020億美元，這是半導體行業首次單年度資本支出超過1000億美元。這一數字比2017年的933億美元增長了9%，比2016年增長了38%。

半導體設備迎發展良機

科技股今年以來投資邏輯清晰，半導體板塊作為重要組成部分，自然也受到市場的廣泛關注，目前看，支撐板塊上行的因素有哪些？經歷7日的重挫后，后市該如何配置？

國聯證券表示，首先，國內半導體行業目前處于建廠周期中，使得半導體設備上市公司上半年凈利潤持續保持80%以上的高速增長；隨著華虹無錫、積塔半導體、新芯二期等項目的開工建設，半導體設備將維持景氣態勢。其次，國內半導體設計企業近些年來受益于下游新應用的拓展，營收穩健增長，在中低端專用芯片領域逐步實現國產替代，部分產品能在高端通用領域實現應用，隨著產量的提升，屆時將為公司帶來更大的業績彈性。最后作為最先實現產業轉移的封裝測試，營收總量繼續增長，業績也平穩增長；但隨著產能的釋放，將影響各廠的盈利水平，屆時應更注重規模效應，強者恒強。

國海證券表示，國產半導體設備正處于發展的機遇期，主要基于三點原因：第一，受汽車電子以及工業互聯網等新興領域的需求帶動，半導體行業發展有望持續復蘇；第二，國家政策持續加碼，國家集成電路產業投資基金第二期正在籌資，國產企業有望充分受益；第三，硅片廠和晶圓廠產能擴張疊加技術迭代，國產半導體設備企業有望在8英寸半導體設備實現突圍，縮短與外企的差距。自下而上，關注細分領域龍頭標的。半導體設備行業“馬太效應”明顯，龍頭企業在這一輪發展機遇中更有望脫穎而出。

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