推特四季報利好 指引和運營開支不佳 盤前跌超7%

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美國社交媒體巨頭推特在周四美股盤前，公布了去年四季度和2018全年業績報告。

盡管四季度營收和盈利超出預期，月活用戶基本符合預期，但對一季度指引不佳、開支大增。推特在周四美股盤前跌超8%，截至周三收盤，過去12個月內累漲35%。

2018年第四季度，推特營收為9.088億美元，高于市場預期的8.671億美元，同比增長24%；GAAP項下的每股盈利EPS為31美分，好于預期的25美分；GAAP項下的凈利潤率為28%；月度活躍用戶數為3.21億，基本符合市場預期。

公司預計，2019年第一季度的營收指引區間為7.15億-7.75億美元，市場的平均預期為7.661億美元，這代表推特一季度的收入指引下限，可能低于市場預期的區間下限。彭博社認為，這說明推特對平臺的改進還沒有吸引到更多用戶，用戶增長的速度仍屬疲軟。

歷史數據顯示，2017年四季度，推特的月活用戶為3.3億人，說明這一關鍵指標在2018年四季度同比下滑近3%，較一年前減少了900萬月活用戶，也較2018年三季度環比減少了500萬賬號。

公司表示，將持續清理平臺來移除虛假和可疑賬戶，因此月活用戶數可能會持續下跌。不過在2019年一季度以后，推特將不再公布月活數據，而是切換到剛剛開始使用的新指標：可貨幣化的日活用戶（mDAU），來突出展示所有能看到平臺廣告的用戶數量。

公司稱，這一新指標與其他社交平臺界的同行數據沒有可比性，因為競爭對手提供的日活用戶數“更為寬泛”，包括了看不到廣告的一批用戶。對于推特來說，去年四季度的mDAU為1.26億，較2017年四季度的1.15億同比上漲9%：

美國市場的平均mDAU為2700萬，2017年四季度為2500萬；國際市場的平均mDAU為9900萬，2017年四季度為8900萬。推特的10個頂級全球市場中，有五個市場實現了雙位數的mDAU增長。

相比之下，周三公布了財報的Snap去年四季度日活用戶數為1.86億，全球最大的社交媒體平臺Facebook去年底的日活用戶高達15.2億人。

分析指出，推特目前已經連續八個季度實現了日活用戶（DAU）的增長，日活用戶數也超越月活用戶數（MAU），成為探測推特用戶活躍度更重要的指標。整體來說，雖然推特用戶增長疲軟，但財務健康持續改善。例如在多年虧損后，2018年成為推特GAAP項下的首個盈利之年。

公司首席財務官Ned Segel表示，四季度數據顯示，有不足一半的月活用戶每天使用推特，這代表推特的DAU指標存在較大改善空間。推特將持續改進服務、改進對時間線的通知提醒，方便人們在平臺上查找到想要的信息。

推特首席執行官Jack Dorsey則強調了“健康”和“對話”這兩個概念。他在財報聲明中稱，去年業績證明推特的長期策略奏效，相信2019年也會持續實現強勁的財務表現，目標是令推特更健康，也優先推動有利于“對話氛圍/活動”的服務。

媒體稱，Jack Dorsey在1月接受了《滾石雜志》采訪時表示，推特的新使命是優化用戶的“福祉”（well-being），這一目標超過了對用戶活躍度和與平臺互動（engagement）的強調：

“最終，我想要每一個使用推特的人，不是把所有時間都用在消費內容上，而是被平臺通知一些他們特別想知道的事情，并且最大程度地參與到他們最感興趣的對話中。”

也正是基于這一目標，推特在去年四季度的GAAP項下總成本和開支同比增長13%，至7.02億美元，主要由于增加雇傭人數、對視頻內容的投入、增加基礎設施投資等。非GAAP項下的總成本與開支增長21%至6.18億美元，流量獲取成本（TAC）則減少13%至1700萬美元。

公司預計，2019財年的GAAP項下現金運營開支會同比上漲20%，因為要支持健康、對話、營收產品和銷售，以及平臺的優先成長。預計2019年的資本開支在5.5億到6億美元之間。

分析稱，運營開支在2019年激增令市場感到意外，引發盤前股價深跌。去年投資者對推特更為樂觀，是認為推特在改進服務后有望吸引更多的廣告商。

但知名行業追蹤機構eMarketer的數據顯示，2019年推特可能會繼續喪失數字廣告市場的份額，市占率從2018年的0.9%降至0.8%，因為谷歌和Facebook等競爭對手也在持續發力。全球的社交媒體還面臨監管趨嚴和減少虛假信息傳播等技術性問題。

華爾街見聞 杜玉