漲30倍的超級牛股實控人栽了：戶均持股400余萬元，常年無研報推薦，莊股特征明顯

每經記者 邊萬莉    每經編輯 盧九安    

圖片來源：派生科技2018年年報 截圖

派生科技（300176.SZ）一直吸引資本市場的目光。

2017年~2018兩年間，在創業板指數跌幅達36.26%的背景下，派生科技股價卻上漲了370%；如果從這一波的起點來看，截止3月27日，派生科技股價漲幅已達30倍。

作為互金概念股，對比股價慘淡的互金中概股PE（TTM），派生科技55倍的市盈率，更是將拍拍貸（3.23倍）、小贏科技（7.03倍）、宜人貸（5.67倍）、微貸網（9.34倍）遠遠甩開。

與逆勢上漲的股價相比，派生科技的業績并不如意。2018年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.7億，同比減少24.74%。具體到每個季度來看，營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤都呈現下降趨勢。《每日經濟新聞》記者研究發現，派生科技有明顯的莊股特征，股東人數銳減、換手率多數時間不足1%，而且常年沒有券商研究機構問津。

利潤大幅縮減 股價詭異創新高

對于派生科技，資本市場并不陌生。2012年底，其股價從這一波的起點啟動，如果以此計算，股價至今累計漲幅達到了驚人的2934.68%。然而匪夷所思的是，這只30倍漲幅的大牛股卻鮮有機構關注。

從2012年至今總共僅有3篇研報，全部是公告點評，其中兩篇研報發布在2014年。記者搜尋發現有關其最后一份研報出現在2016年4月，由廣發證券研究員撰寫的《通過特斯拉供應商資格認證，業績可期》。也就是在近三年時間中，沒有券商對其出具研究報告。

有私募人士向記者表示，市場不可能看不到牛股，機構繞道而行肯定也有它的原因。

作為互金概念股，如今的派生科技市盈率達到55倍，對比在美互金中概股的PE（TTM）。拍拍貸（3.23倍）、小贏科技（7.03倍）、宜人貸（5.67倍）、微貸網（9.34倍），派生科技的估值遠遠高于所有同行公司。

2月28日，派生科技發布業績快報，公司凈利潤下滑25%。但是隨后股價卻出現了暴漲，至今漲幅高達36.3%。

圖片來源：東方財富軟件 截圖

實際上，這種“離奇”現象在派生科技上面已不奇怪。在2018年年報中，派生科技提到，公司實現凈利潤36964.53萬元，較上年同期下降24.74%，其中鋁合金壓鑄業務實現凈利潤3296.61萬元，同比下降55.50%，智能科技制造業務實現凈利潤3488.38萬元，金融科技信息服務業務實現凈利潤27594.61萬元。

雖然金融科技信息服務業占凈利潤比重很大，最終卻因多重因素而調整。鴻特科技（2月25日更名“派生科技”）表示，金融科技信息服務業務的適時調整，消除了互聯網金融行業未來政策不確定性對公司發展的影響，公司將不再從事互聯網金融相關業務。

此外，派生科技預計2019年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2500萬~4500萬元，同比下降約79.74%~88.74%。關于業績變動原因，派生科技表示，報告期內，公司科技制造相關業務經營穩定，公司經營業績較上年同期有大幅下降，主要受2018年底剝離了金融科技信息咨詢業務的影響。

不過奇怪的是，占公司主要利潤的業務被剝離，這一“利空”并未影響股價上漲的趨勢。截至3月27日，派生科技收盤于52.5元，上漲3.22%，全日成交金額達到2.71億元，換手率不到1.4%，動態市盈率為55倍，總市值203.32億元。從2016年至今，派生科技股價在波動中一路上漲到52.5元，區間漲幅超過500%。

雖然股價一路高歌猛進，但是派生科技的業績卻并不亮眼。

據2018年年報，派生科技實現營業收入34.42億，同比增長17.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.7億，同比減少24.74%。具體到每個季度來看，營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤都呈現下降趨勢；2018年第一、二、三、四季度的營業收入分別為10.75億、10.14億、6.85億、6.68億；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.22億、1.6億、0.48億、-0.18億。

縱觀近三年時間，派生科技在2018年、2017年、2016年的營業收入分別為34.42億、29.37億、14.33億，營業收入2018年同比增長17.20%，2017年同比增長104.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.70億、4.91億、5011.15萬，凈利潤2018年同比增長-24.74%。

誰在助推派生科技的股價？

《每日經濟新聞》記者注意到，派生科技最近一次上龍虎榜是在2019年3月25日，上榜理由是日振幅值達15%。其中，買入機構有華創證券重慶紅錦大道、財富證券深圳福華路、安信證券成都交子大道、安信證券廣州獵德大道、廣發證券諸暨暨東路，買入額度分別為2897.64萬、2331.90萬、1866.99萬、1605.25萬、1586.01萬，合計1.03億。賣出機構方正證券重慶分公司、國泰君安證券上海松江中山東路、華龍證券成都東二環路、華福證券長沙勞動西路、華西證券綿陽安昌路，賣出額度分別為1.24億、1.01億、8109.45萬、6153.97萬、4882.64萬。合計4.17億。

實際上，上述龍虎榜也是派生科技近年來的交易縮影。記者統計從2017年開始至今，派生科技的在龍虎榜上總共上榜17次，其中僅有2次有機構席位觸摸，最近一年間，更是無機構席位上榜。

莊股特征明顯

從2017年開始至今，該公司股價漲幅達到了533.37%。“從交易情況看，股票已被高度控盤，多天換手率都很低”，一位投身于A股市場多年的私募人士向《每日經濟新聞》記者如此表示。另外，該人士認為從“莊股”的一些特性，如逆勢行動、成交量低迷、股東人數減少以及前十大流通股東中自然人很多等綜合情況來看，很像是莊股。

首先從股東人數來看，2016年三季度末時，派生科技股東人數為10781人，2016年末時，這一人數下降至9874人。

但是在2017年第一季度時，股東人數已銳減至4923戶，戶均持股數量為21791.59股，戶均持股比例達到了0.02%。但是股東戶數在其后進一步縮減，在2017年第三季度時，持股戶數僅為3245戶，戶均持股33060股，戶均持股比例為0.03%。到去年末時，其股東戶數僅為5074戶，戶均持股數76326.53股，持股比例為0.02%。而2018年末收盤價37.88元/股來計算，戶均持股市值達到了驚人的289.1萬元。2月末的股東人數僅為4819戶，戶均持股市值達到了421萬元。

圖片來源：Choice軟件 截圖

其次從交易情況來看，2017年~2018年兩年間，雖然股價一路上漲，但是兩年間日均換手率僅為1.08%，多數時間換手率不足1%，成交十分清淡。上述私募人士表示，這也是資金高度控盤的現象，如果股票下跌，這種情況不足為怪，但是在一只強勢股中出現這一現象，說明流通盤少。

最后可以看到，派生科技在A股市場表現出股價逆勢上漲。首先從美股諸多互金中概股來看，多數股票股價慘淡；其次從創業板指來看，2017年~2018年兩年間，指數跌幅達到了36.26%。派生科技的股價與市場明顯背道而馳。

另外，從最新的十大流通股東情況來看，一半都是自然人。機構方面，僅有陜國投旗下的兩只信托計劃上榜。“機構不會愛莊股，因為流動性實在太差了。”上述人士如此表示。

（封面圖片來源：攝圖網）