尾盤暴動！最后9分鐘直線拉升發生了什么？外資百億巨資抄底A股

北向資金成為今日市場最大看點，臨近收盤，北向資金大舉涌入了MSCI成分股，多數成分股尾盤直線拉升。截至收盤，北向資金全天凈流入55.67億元，結束了此前連續8個交易日凈流出的態勢。

一組數據可以看出北向資金的涌入速度和力度：下午2點50分，北向資金凈流入12.10億元；14:59分，北向資金凈流入達117.90億元，也就是短短九分鐘，北向資金流入超過100億元。

5月28日今天收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5％增至10％。加上兩周前公布新增的26只成分股，A股已有263股入選MSCI中國大盤股指數成分。18只大盤創業板股首次亮相。

對于尾盤北向資金的大舉買入，行業人士表示，這種直接大手筆建倉、買入股票的手法，而不是拆細成多筆小單委托買入，是很標準的基金操作，極可能就是這批跟蹤明晟股票指數的被動管理型指數基金在建倉。

收盤前最后3分鐘，A股此時已經進入集合競價階段，外資突然流入近百億直接噴射到118億，在被瞬間大幅拉高后，北上資金又大幅流出60多億。也有分析認為，基金下單通常使用moc指令以收盤價成交，MSCI這次是被動配置A股最后時刻暴力建倉。

從個股來看，尾盤MSCI成分股的拉升則更為明顯，資金集中涌入。例如，中國聯通獲得高達18萬手的買入，股價瞬間被拉升了近2%，收盤漲3.24%；萬科A獲得5.2萬手的買入，股價收盤大漲2.3%。作為本次首次入選的創業板個股，尾盤也受到資金掃貨，如溫氏股份尾盤出現直線拉升，大漲7.06%。

尾盤50ETF、300ETF也同樣出現了快速拉升。不過，值得注意的是，300ETF折價率也明顯高于往常，往常最高的折價僅0.3%，今天收盤高達0.66%，即市場似乎仍較為謹慎。

從北上資金掃貨個股來看，凈買入中國平安逾10億元，五糧液、溫氏股份、愛爾眼科均獲凈買入逾1億元，貴州茅臺遭拋售4.9億元。

值得注意的是，除了跟蹤MSCI的基金建倉A股，下一個來A股掃貨的將是跟蹤富時羅素的指數的被動資金。值得注意的是，今年6月開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣。

9分鐘買入100億，多只成分股和ETF飆升

北向資金今天會不會大舉買入、什么時候買入，備受市場關注。

“今天是北向資金被動加倉的最后一天，不少資金都將在尾盤被動配置。”一位行業人士告訴記者。

全天來看，北向資金的流入可謂一波三折。

早盤，北向資金一度快速流入，凈流入一度超過45億元。不過下午2點30開始，三大指數快速下行，北向資金快速流出，其中深股通一度凈流出近10億元，北向資金的凈流入一度縮水至最低12億元。

然而，就在臨近收盤時，北向資金大舉涌入了MSCI成分股，多數成分股股價直線拉升，北向資金一度凈流入接近120億元，收盤有所回落。全天北向資金凈流入55.67億元，結束了此前連續8個交易日凈流出的態勢。

一組數據可以看出北向資金的涌入速度和力度：

下午2點50分，北向資金凈流入12.10億元；14:59分，北向資金凈流入達117.90億元，也就是短短九分鐘，北向資金流入超過100億元。

對于尾盤北向資金的大舉買入，行業人士表示，這種直接大手筆建倉、買入股票的手法，而不是拆細成多筆小單委托買入，是很標準的基金操作，極可能就是這批跟蹤明晟股票指數的被動管理型指數基金在建倉。

從盤面上看，今日早盤部分白酒股，例如貴州茅臺、五糧液等在10點左右出現大筆資金的買入拉升。

尾盤MSCI成分股的拉升則更為明顯，資金集中涌入。例如，中國聯通獲得高達18萬手的買入，股價瞬間被拉升了近2%，收盤漲3.24%；萬科A獲得5.2萬手的買入，股價收盤大漲2.3%；中國平安尾盤被一筆買入5.6萬手，收盤股價漲1.31%。格力電器、浦發銀行、招商銀行等成分股均被資金大幅買入。

除了個股以外，尾盤50ETF、300ETF也同樣出現了快速拉升。

不過，值得注意的是，300ETF折價率也明顯高于往常，往常最高的折價也才0.3%，今天收盤高達0.66%，即市場似乎仍較為謹慎。

而創業板ETF的折價率更高，達到了0.7%；50ETF的折價率也達到了0.4%。

從行業上看，今日凈流入最多的行業分別是農林飼漁、銀行、釀酒行業、公用事業以及家電行業，其中多個行業都是外資偏愛的行業。

總結來看，全天北向資金都在被動買入，不過最大筆配置發生在尾盤，這與上一次納入MSCI時如出一轍。

MSCI擴容，258億被動跟蹤資金入場

5月14日，MSCI公布了2019年5月的半年度指數審議結果，MSCI中國指數將新增26只中國大盤A股，其中18只為創業板成分股，成分股數量達到263只。

MSCI擴容第一步，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%，5月28日收盤后生效。

另外兩步分別是：2019年8月將指數中所有大盤A股納入因子提高至15%；2019年11月將指數中所有大盤A股納入因子提高至20%，同時將中盤A股（包括符合條件的創業板股票）以20%的納入因子納入。

5月28日收盤后，擴容計劃的第一步正式生效。MSCI的擴容帶來外資增量資金跑步進場，其中分為主動資金和被動跟蹤資金。

招商證券在研報中表示，被動資金的配置時間相對固定，一般會集中在指數調整前后以減小跟蹤誤差。根據測算，5月末權重調整大約帶來被動跟蹤資金約38億美元，按照匯率6.8計算，對應人民幣258億元。

預計將有153億美元主動資金流入A股。不過，在當前市場環境下，貿易摩擦、匯率風險以及對中國經濟的擔憂使主動資金的短期配置動力仍顯不足，外資流出壓力較大，主動跟蹤資金則受到一定影響。

招商證券指出，被動跟蹤資金的配置對緩解當前外資持續大規模流出具有積極的作用。鑒于當前復雜的不確定的市場環境，大規模的外資流入可能仍有待時日。

瑞銀中國證券業務主管房東明表示，我們預計MSCI將A股的納入因子從5%上調到20%可在今年為A股市場帶來700億美元的資金凈流入。我們預期如果中國進一步開放和發展市場（例如允許在境內外交易所推出股指期貨和其他衍生品），MSCI將進一步提升A股的權重。

“個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股，其特點是ROE高且盈利確定性高。行業方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。”房東明說。

136億被動資金靜待入場

除了跟蹤MSCI的基金建倉A股，下一個來A股掃貨的將是跟蹤富時羅素的指數的被動資金。

富時羅素官網顯示，A股入富第一階段將在2019年6月~2020年3月期間分三步完成，分別在2019年6月、2019年9月和2020年3月實施，實施比例依次為20%、40%、40%。

根據富時羅素官網公布的數據，截至2017年末，1.7萬億美元資產跟蹤富時羅素全球系列指數，其中約1.4萬億為被動跟蹤資金，即82.35%為被動資金。官網公布A股入富第一階段將給A股帶來約100億美元被動增量資金。

招商證券預計，2019年6月2019年9月實施的A股納入富時羅素指數的兩步將分別帶來增量資金約24億美元和49億美元，合計73億美元。其中被動增量資金60億元，主動增量資金13億美元。6月24日開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣（按照匯率6.8計算）。

5月25日，富時羅素公布了首批將納入指數的A股名單，共1097只個股，含大盤股292只，中盤股422只，小盤股376只，以及微盤股7只，6月21日收盤后正式生效。

從上市公司所屬行業來看，醫藥行業的公司數目最多，共118家，其次包括電子、化工、計算機等行業的上市公司分別為82家、70家和69家。從上市公司自由流通市值分布情況來看，金融行業仍居榜首，是權重最高的行業，銀行和非銀行業分別占比14.2%和12.85%；其次為醫藥和食品飲料，分別占比7.86%和7.71%。

廣發證券研報認為，A股如納入富時指數，預計給A股帶來的短期資金流與納入MSCI相當，這將進一步加快A股融入全球資本市場步伐，以龍頭股為首的風格將進一步強化。

許孝如 券商中國（封面圖自攝圖網）