5G牌照下發明年預計涌入1350億 A股后市炒作盯住這些板塊

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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

今日A股三大股指全線走弱，滬指收盤下跌逾1%，日K線顯示“五連陰”，創業板指大跌逾2%。市場成交量繼續萎縮，兩市合計成交不足4000億元。而市場今年最為關注的題材——5G牌照終于在今日下發，不過今日5G概念板塊卻表現出“退潮”跡象，多只個股跌停。《每日經濟新聞》記者梳理發現，實際上從今日5G概念股的分化表現來看，不少真正受益的個股相當抗跌。對此有私募表示，本次發牌時點提前，意味著5G網絡的建設節奏或加快，相關板塊炒作將從炒概念向重業績轉變。

A股走弱滬指出現“五連陰”

A股三大股指今日全線走弱，滬指收盤下跌1.17%，迎來自3288點調整以來的新低，日K線顯示“五連陰”。深成指下跌1.84%，日K線顯示為“六連陰”。創業板指則大跌2.42%，日K線顯示“六連陰”。市場成交量繼續萎縮，兩市合計成交僅有3866億元，券商等權重股一度護盤，題材股走低，尤其是5G概念股也出現大面積下跌。

從全天股指走勢來看，各大指數創出本輪調整以來的新低，并首次跌破5月6日至今以來的震蕩整理區間低點，表明市場從震蕩開始轉為偏弱格局運行，滬指2804點缺口在后市被封閉的概率開始增大。

對于后市，不少券商在中期策略報告中明確了觀點，從目前已發布的中期策略看，普遍預計下半年A股整體趨勢為震蕩上行，將從上半年的“快漲急跌”切換到下半年的“慢漲緩調”。

首創證券指出，在時間節奏上，三季度有望是吹響戰略反攻的時間點。隨著科創板的正式開板，風險偏好將再度回升，市場有望在二季度中后期開啟預熱，在三季度達到階段性的高點，四季度有所承壓。

國金證券中期策略指出，流動性與風險偏好環境決定了A股估值快速擴張的階段已經過去（一季度是A股估值擴張最佳窗口期），后續需要企業盈利跟上。在市場走勢研判方面，國金證券認為，A股年內第二次布局點在6月中下旬，相對看好三季度，四季度A股又重新回到壓力軌道。

5G牌照下發概念股出現“退潮”

從股市熱點來看，早在去年底市場炒作5G概念的時候，龍頭股東方通信就上漲了整整10倍。而在幾天之前，工信部放出風聲“5G牌照將于近期發布”之后，A股市場上的相關板塊就聞風而動，5G板塊指數已經連續上漲三個交易日，漲幅達4.73%。從個股表現看，華脈科技、欣天科技、銘普光磁等階段性漲幅皆在30%以上。但在6月6日早上開盤，5G板塊就低開低走，截至收盤，5G概念股中合計55只個股跌幅超7%，另外16只個股跌停，5G概念板塊出現分化跡象。

對此，有私募人士提醒，由于受當下市場環境制約，跟風炒作5G板塊也要謹慎，特別要預防相關板塊沖高回落。西藏琳瑯投資的王琳告訴《每日經濟新聞》記者，就5G行業來說，市場和應用前景十分廣闊，但是5G行業個股前面經過反復炒作，目前已經在高位，可能隨著5G牌照發放會有一個沖高，但是市場在高位有見利好消息出貨的習慣，所以要介入5G個股最好還是等調整充分后再去為好。

久陽資產投資總監劉心樹向記者表示，對于后市，5G題材股仍會被市場反復炒作，但是基于漲幅巨大等原因，題材類情緒化炒作的5G股票參與意義已不大，真正應選擇的是5G時代受益的頭部公司。

招商證券研報顯示，5G時代，隨著應用場景愈加豐富，如物聯網、無人駕駛、智慧城市等，移動終端將從手機端，擴散到萬物互聯，有望拉動5G電子設備需求的新一輪爆發。中國作為全球5G潛在用戶最多、終端覆蓋面最廣的國家，中國5G商用將對整個產業鏈形成更大的拉動作用。據中國信通院測算，2020年，5G間接拉動GDP增長將超過4190億元；2025年，間接拉動的GDP將達到2.1萬億元；預計10年內，5G間接拉動GDP的年均復合增長率將達到24%。

相關板塊或從炒概念轉向炒業績

在5G牌照下發的背景下，從A股市場來看，究竟誰能成為這個風口的新“顏值擔當”呢？北京星石投資告訴《每日經濟新聞》記者，5G牌照下發意味著運營商獲得提供5G服務的許可，中國的5G元年開啟。本次發牌時點提前，意味著5G網絡的建設節奏或加快，相關板塊有望從炒概念轉向炒業績。2020~2023年為中國5G投資高峰，而資本市場的投資將先于5G建設節奏。隨著牌照發放，預計2020年中，運營商能夠形成較大覆蓋面的商用能力，5G產業鏈相關板塊也將逐漸進入業績釋放期。

星石投資指出，新一輪大規模資本開支即將開啟。從3G和4G建設周期來看，5G相關產業鏈市場的爆發或持續到2023年。考慮到本次發牌時點提前，5G網絡建設節奏或加快。如今5G來臨，根據運營商的規劃，2019年用于5G的資本開支，預計在330億元左右，年內增加基站10萬座左右。商用牌照發放后，組網規模將迅速提升，意味著2020年資本開支有望大幅提升，預計將達到1350億元，對應的5G基站約50萬座。

招商證券研報顯示，隨著牌照發放，5G網絡建設逐步展開，網絡建設初期是“預商用到規模商用”的階段，受益于主設備更新換代，射頻器件和光模塊廠商有望率先受益。隨著5G建設逐步進入大規模建網階段，通信主設備商的業績將逐步釋放。

規模建網之后，預計2021年左右，隨著網絡基礎逐漸完善和用戶規模提升，基于5G網絡的垂直行業融合和信息應用服務將層出不窮，包括系統集成與行業解決方案、大數據應用、物聯網平臺與解決方案、增值業務等需求將規模放量，相應的技術供應商也有望持續受益，而運營商也將再度享受流量的持續爆發。