TMT行業2019上半年投資金額148.96億美元創三年新低 僅一筆投資金額超10億美元

每經記者｜劉洋    每經編輯｜王麗娜    

資本對TMT行業依舊保持“冷靜”。

10月18日，普華永道發布的Money Tree報告（簡稱“報告”）顯示，TMT行業的投資總量雖然在經歷了2018年四季度銳減后，在2019年上半年有緩慢回溫的趨勢，但無論就投資數量，抑或投資金額，均環比2018年下半年呈下降趨勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據Money Tree報告，2019年上半年，TMT投資行業投資金額為148.96億美元，較2018年下半年的280.08億美元，環比下降47%，創三年來新低。與此同時，在TMT四大細分領域（科技、互聯網及移動互聯網、通信、娛樂傳媒），上半年投資金額超10億美元的僅一起。

在此背景下，資本投資輪次開始向中后端傾斜，且更加注重對于盈利模式和現金流的考量。因此，一方面擴張期企業迎來“高光時刻”，投資金額占比達63%，為三年來的最高點；另一方面，在互聯網領域，網絡教育、網絡服務的表現較為亮眼。

雖然目前TMT行業投資基本面呈較為“冷靜”的狀態，但報告也指出，未來短期內，得益于利好政策陸續落地，TMT行業的投資數量有望回升，并帶動投資金額的回暖。

TMT賽道僅一筆投資金額超10億美元

不久前，曾被外界看好的WeWork沖擊IPO失敗，引起業內外一陣唏噓，甚至引發媒體對軟銀CEO孫正義的“質疑”。WeWork IPO“折戟”，似乎折射出全球TMT行業進入“冷靜期”，其在資本市場上的另一大表現，即是長于“講故事”而缺乏造血能力，如今股價承壓的企業，如Uber、Lyft。

在此背景下，2019年上半年，中國TMT行業投資略顯“疲軟”。報告顯示，在投資數量上，2019年上半年僅發生1649起，相較于2018年下半年的1883起環比下降12%；在投資總額上，TMT行業披露金額的投資案例共878起，涉及金額為148.96億美元，創三年來新低。

不過，普華永道方面則表示，在投資市場整體態勢嚴峻的背景下，TMT行業投資季度環比已開始回升，數量占比穩定持續在半數地位，但呈現出量增金額減的趨勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，就TMT投資數量方面而言，相較于2018年Q4的593起，2019年Q1、Q2分別為796起與853起，在總行業中占比分別為44%、48%；但在投資總額方面，無論是總行業，抑或TMT行業，2018年Q2之后均開始逐漸下滑。其中，TMT賽道超過10億美元的投資，僅一筆。

對此，報告解釋稱，自2018年以來，受金融業去杠桿、“資管新規”趨嚴、銀行信托募資通道受阻等多方加壓，上游募資難度大，仍處蓄力階段，因此節奏放緩。同時，就TMT行業而言，上半年供給端大額優質項目的缺乏，是導致投資金額下降的主要因素。

普華永道中國科技行業主管合伙人倪靖安即對《每日經濟新聞》記者在內的媒體表示，在目前這種情勢下，模式清晰、易變現的投資領域受到資本熱捧。

報告發布現場 右為普華永道中國科技行業主管合伙人 倪靖安

圖片來源：每經記者 劉洋 攝

政策利好有望帶動行業投資回暖

雖然TMT行業的整體投資金額與投資數量趨勢背離，不過各細分領域呈現各自特征。

具體而言，科技領域的投資數量在整個TMT行業中占比最高，且單筆過億投資數量便有13筆，占TMT行業單筆過億投資總額的42%，占據“半壁江山”，其中最高一筆投資金額達5.8億美元，為2019年上半年科技領域投資金額之最。報告指出，IT及信息化、人工智能、機械制造、集成電路將會是一段時間內的投資熱點。

互聯網與移動互聯網的投資“熱情”有所冷卻，但其投資金額依舊是子行業中的“佼佼者”，平均單筆投資近1189萬美元，高于科技領域的800萬美元。同時，上半年單筆投資金額最高的案例，亦產生于該領域，為軟銀以15億美元投資車好多（即瓜子二手車）。

此外，網絡教育、網絡服務表現亮眼，網絡教育行業出現3筆過億投資，投資金額環比上升244%。網絡教育的投資“熱度”亦延續到下半年，近日，VIPKID即宣布獲得騰訊領投的E輪融資。

至于通信賽道，2019年上半年，投資總額僅1.03億美元，創過去三年來最低點，亦無單筆過億的投資；而娛樂傳媒賽道，單筆過億的投資僅1起。報告指出，娛樂傳媒行業自2018年監管趨嚴，市場投資活躍度明顯下降，今后該產業將是精細化運營的時代。

在投資市場整體“遇冷”的背景下，擴張期企業似乎更易獲得青睞。報告顯示，上半年，初創期項目投資數量與金額均出現回落，但投資數量仍然占TMT行業投資總量比例最高，為47%。資本火力集中投資于擴張期企業，擴張期的投資金額占比達到63%，達到三年來的最高點。

而在TMT行業投資區域分布上，排名前五的依舊是北京、上海、深圳、浙江、江蘇。對于深圳，報告特別指出，2019年2月，中共中央、國務院印發《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，要求深圳發揮作為經濟特區、全國性經濟中心城市和國家創新型城市的引領作用。作為粵港澳大灣區建設的“核心引擎”，深圳投資數量與金額勢頭猛進，有取代上海成為第二投資熱區的趨勢。2019年8月，國務院發布《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》，進一步優化深圳的營商環境，是對深圳創投市場的又一利好。

不過，政策利好不止助推深圳TMT乃至創投市場的發展，2019年7月，科創板的正式開板亦帶動一批科技創新企業成功上市。因此，普華永道方面預期，科技創新類企業將迎來投資和退出的紅利期。

此外，報告還指出，“未來短期內，得益于早前出臺的創投稅收優惠、小微企業普惠性稅收減免等利好政策陸續落地，TMT行業的投資數量有望回升，進一步帶動投資金額的回暖。”同時，中國“Z世代”消費者的精神需求及新中產群體，亦將帶動互聯網/移動互聯網行業重新成為投資熱點。