外匯局：“凈誤差與遺漏”是統計問題 不能等同于跨境資本流動

每經記者｜邊萬莉    每經編輯｜劉野    

10月25日，外匯局舉辦了2019年前三季度外匯收支數據發布會。會上，外匯局新聞發言人、總經濟師、國際收支司司長王春英就外匯市場形勢、國際收支平衡表、經常賬戶順差、外債、跨境資金流動等熱點問題進行了回應。

王春英表示，中國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷深化供給側結構性改革，為經濟平穩運行提供有效支撐。雖然外部環境依舊很復雜，但是也能從中看到一些積極的因素。總的來說，未來這些因素會在中國的外匯市場運行中發揮主導作用，包括經濟基本面良好、擴大開放政策持續推進、市場成熟度進一步提升，將使得中國的跨境資金流動能夠保持總體穩定。

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“凈誤差與遺漏”本質上是統計的殘差項

近日，外匯局發布的《2019年上半年中國國際收支報告》顯示，2019年上半年，中國國際收支平衡表中的“凈誤差與遺漏”項目具體數據為1312億美元。對此，王春英表示，“凈誤差與遺漏”是國際收支平衡表的一個標準組成部分，本質上是一個軋差項，會受到經常賬戶、資本和金融賬戶等各個項目的影響。這個項目本質上是統計的殘差項，平衡表中各個項目的記錄都有可能產生“凈誤差與遺漏”。

另外，國際收支平衡表的編制工作也是非常復雜的系統工程，除了使用通過銀行采集到的各個交易主體的逐筆或者總量的數據以外，還會使用企業抽樣調查的數據，同時還會使用其他部門的數據。這些數據在概念、口徑以及記錄原則上不盡相同，匯總在國際收支平衡表中就可能形成“凈誤差與遺漏”。

“對于涉外經濟大國來說，跨境交易的規模非常大、交易頻繁，給相關統計帶來巨大挑戰，使得有時候‘凈誤差與遺漏’會顯得比較高一些。這個問題不僅僅對中國有這樣的挑戰，其實對于世界上一些跨境交易規模大、交易頻繁的經濟體，都面臨同樣的挑戰”，王春英進一步表示，2018年，我國申報涉及的機構主體數量達到了百萬家，申報筆數接近了5000萬筆，這么高的分散度在世界上還是比較少見的。所以，在普及國際收支統計申報的理念、采集相關的數據，提高數據質量等方面，更加需要非常長時間、細致的努力。

因此，王春英指出，“凈誤差與遺漏”是各國國際收支平衡表編制過程中的一個統計問題，不能等同于相關的跨境資本流動。外匯局一直致力于研究采用更科學的統計方法，力求以更低的社會成本和更可靠的方式，來確保國際收支統計的全面性、及時性和準確性，降低“凈誤差與遺漏”對形勢判斷的“噪音”。同時也希望大家能夠進行客觀的分析，不把“凈誤差與遺漏”簡單等同于資本流動。

QFII、RQFII制度改革有利于跨境資金平穩流動

9月10日，為進一步擴大我國金融市場對外開放，經國務院批準，國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）（以下合稱“合格境外投資者”）投資額度限制，與此同時，RQFII試點國家和地區限制也一并取消。對此，王春英表示，這在中國金融市場對外開放中是一個重大改革舉措，將有利于跨境資金平穩流動和國際收支結構優化。具體來看：

第一，有利于吸引更多的國際資本投資中國市場。取消RQFII和RQFII的投資額度限制以后，具備相應資格的境外投資者只需進行外匯登記，就可以自主匯入資金，開展符合規定的證券投資，境外投資者參與境內金融市場投資便利化程度大幅度提升，中國債券市場和股票市場也會更廣泛的被國際市場接受。

第二，有利于提高境外資本來華投資的穩定性。近十多年來觀察、監測顯示，通過QFII和RQFII通道投資我國資本市場投資者，多數都是價值型的長期投資者，投資理念比較穩健，相對來說是追求中長期投資效益，而不是熱衷于短期獲利頻繁買賣。即使在跨境資金流動波動比較大的時期，與此相關的資金仍然保持比較穩定。取消這些優質投資者的額度管理，便利資金的流入，會更有利于吸引長期優質的投資者對境內的投資。

第三，有利于促進中國金融市場發展。從更廣闊的視角來看，這次的改革會繼續帶來國內投資者結構和交易風格的改善，有助于中國金融市場的長遠發展。

“在金融市場持續對外開放的情況下，我們有信心維持我國外匯市場平穩運行”，王春英表示，隨著中國國際收支交易規模的提升，交易結構的優化，國內市場抗風險能力也在增強。比如從2002年QFII制度開始實施到現在取消額度限制，中國的國際收支規模從當年的8100億美元左右擴大到2018年超過6.6萬億美元，可以有效吸收證券市場開放穩步推進過程中的有關影響。

她表示，資本賬戶的開放都是堅持主動、漸進、可控的原則，外匯局將繼續加強監測、預警、分析，關注國內外的形勢變化，及時評估市場情況，積極防范跨境資金流動風險。