蓄謀一出“王者歸來”！這個板塊柳暗花明又一村

每日經濟新聞 2019-12-21 15:58:06

上周，錢研君報道的影視股，本周迎來大漲。今天，錢研君要給大家分享的是鋰電池行業的投資機會。研究發現，行業正在逐步回暖，而在投資機會上，五大環節的龍頭公司值得關注。

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

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免責聲明：本欄目的目的，是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！

請允許錢研君先“王婆賣瓜，自賣自夸”，這周的傳媒娛樂板塊表現真的太好了，影視股中華誼兄弟、萬達電影以及慈文傳媒等等均實現大漲。

從走勢來看，錢研君感覺傳媒娛樂的“春風”還未完，跨年“紅包行情”仍在繼續，這個板塊到底哪點好，請翻看上周六的錢瞻研報欄目《反轉來臨？多股沖上牛熊分界線！是時候留意這個板塊了》，溫故而知新。從下圖可以看出，上周六介紹影視板塊后，傳媒娛樂板塊指數拉出四連陽，漲幅非常可觀。

近一周時間，其實行情非常火爆，但是身邊不少朋友卻感慨很難賺錢，認真復盤一番發現，雖然是普漲行情，但是個股分化在加大，好的股票漲幅巨大，一般的股票就只能簡單跟隨大盤波動，本周還是有1/3左右的個股沒能跑贏滬指。

所以，在行情到來的時候，行業及板塊的選擇，真的很重要！

自夸完了，這周錢研君講什么？講有苗頭實現“王者歸來”的鋰電池！

兩大原因：2019走勢疲軟

一說起鋰電池，都會想到新能源汽車，想到特斯拉，按理說這是一個很不錯的行業，但是在2019年，他們的表現，確實有點低于預期。

2019年初至11月12日，鋰電池指數上漲11.08%，而同期滬深300指數上漲31.43%，鋰電池指數顯著跑輸滬深300指數。

即便最近鋰電池板塊走勢有所復蘇，但依舊沒有趕上滬深300指數。

造成這樣的原因，主要有兩點：

1、2019年1月-10月我國新能源汽車銷售94.79萬輛，同比增長11.17%，占比4.59%，且自7月以來連續四個月同比下降，總體不及市場預期，主要系補貼大幅下調、汽車行業不景氣、國六排放標準提前實施。

2、2019年前三季度，鋰電池板塊營收同比增長9.26%，而凈利潤同比下降18.96%，主要系補貼下調致降本壓力增加、上游原材料價格總體承壓。

不過，經歷陣痛期后的鋰電池市場，8月后已經有向好的苗頭。

根據多家電池企業排產計劃，8月份電池產量有明顯恢復，一方面是前2個月低排產背景下庫存已消化得差不多了，另一方面為9月旺季做準備，提高生產量。

兩大核心：行業逐步轉暖

從表現低于預期差的主要原因來看，政策疊加與汽車行業不景氣所致，而這些因素，卻成為未來鋰電池反轉的核心因素。

政策上：

2018年6月28日，國家發改委等正式取消新能源汽車外資股比例限制，并于2018年7月28日實行;《中華人民共和國外商投資法》將于2020年1月1日起施行。

除特斯拉超級工廠外，大眾汽車2020年基于MEB平臺的車型將在佛山和安亭工廠投產，二者合計年產量將達到60萬輛。預計后續汽車巨頭將相繼加大新能源汽車領域投資，特別是中國區域的投資。

2019年6月，工信部公告自2019年6月起廢止《汽車動力蓄電池行業規范條件》，第一至第四批符合規范的企業目錄同時廢止，動力電池領域競爭徹底放開。

由工信部等起草的《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》(征求意見稿顯示：到2025年，新能源汽車競爭力將明顯提高，銷量占當年汽車總銷量的20%。

新能源汽車銷量：

據國金證券研究創新中心數據，1-10月份，我國新能源乘用車累計銷售75.6萬臺，同比增長40%。但自6月份國內過渡期結束后，銷量同比出現連續下滑，10月我國新能源乘用車銷售5.1萬臺，同比下滑33%，環比下滑15%。

國家近期公布2021-2023年雙積分征求意見稿，單車積分大幅下滑。據測算，滿足2021年雙積分征求意見稿的新能源乘用車產量為220萬輛，綜合商用車后新能源車產量有望達237萬輛，重回高增長之路。

聚焦五大環節龍頭公司

（以下板塊及個股為券商看好公司，不作為投資建議，據此入市，風險自擔）

1、電池環節：

動力龍頭寧德時代技術成本優勢領先，國內市占率進一步提升至51%，且為三元&磷酸鐵鋰電池雙龍頭，海外市場拿下寶馬、大眾、戴姆勒、本田等國際知名車企訂單，空間巨大。

消費電池細分領域，欣旺達消費電芯自供、筆電市占率提升等將持續驅動公司業績穩定增長。鵬輝能源則受益于TWS耳機電池、儲能等高增業務，且扣非歸母凈利率在業內處于領先地位。

2、隔膜：

隔膜價格已出現大幅下跌，未來降速會趨緩趨穩，板塊集中度提升加速，龍頭競爭格局清晰，未來隨海外占比提升，對穩定、恢復單平凈利將起到積極作用。恩捷股份成本優勢明顯、海外占比穩定提升；星源材質濕法隔膜即將放量，業績高彈性。

3、正極：

正極占電池成本比例最高，電池廠介入動力強。電池龍頭寧德時代已規劃建設10萬噸正極產能。但正極技術更新迭代快，高鎳技術領先企業投資價值較高，相關企業有當升科技、容百科技。磷酸鐵鋰龍頭德方納米市占率持續提升，明年有望受益于乘用車鐵鋰需求回暖和基站儲能放量。

4、負極：

負極加工環節較多，且多為委外加工，通過布局石墨化、碳化加工等環節，可顯著降低制造費用；負極原材料主要為焦類產品，價格受電爐鋼開工率影響較大，上游原材料布局、甄選能力對企業盈利影響較大。因此，隨競爭加劇，產業鏈縱向布局及開發能力越發重要，有望出現龍頭公司強者恒強的競爭格局。璞泰來掌握高端負極生產技術，擁有一線優質客戶且產業鏈縱向深度布局。

5、電解液：

2018年經歷價格戰后盈利能力出現明顯好轉，但好轉幅度略低于預期；溶劑EC由于供需失衡，價格大幅上漲，供應商石大勝華2019上半年扣非歸母凈利潤同比增長65%。天賜材料全產業鏈布局，具備成本優勢。