重磅！中央出臺要素市場化配置改革的意見！經濟學家：這是對中國經濟整體轉型升級的定調！

每經記者 王硯丹  王海慜    每經編輯 吳永久    

4月9日晚間消息，中共中央、國務院近日發(fā)布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》（以下簡稱《意見》）。內容包括完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發(fā)行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現(xiàn)金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）市場建設等。

此文一出，受到業(yè)界高度關注。有業(yè)內專家對《每日經濟新聞》記者表示，不僅是針對資本市場，而是包括對整個中國經濟轉型升級的定調，意義非常深遠！

《意見》將數(shù)據(jù)要素、技術要素納入市場化配置

這份《意見》的主要內容包括以下方面：

以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持新發(fā)展理念，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，破除阻礙要素自由流動的體制機制障礙，擴大要素市場化配置范圍，健全要素市場體系，推進要素市場制度建設，實現(xiàn)要素價格市場決定、流動自主有序、配置高效公平，為建設高標準市場體系、推動高質量發(fā)展、建設現(xiàn)代化經濟體系打下堅實制度基礎。

基本原則一是市場決定，有序流動。充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，暢通要素流動渠道，保障不同市場主體平等獲取生產要素，推動要素配置依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化。二是健全制度，創(chuàng)新監(jiān)管。更好發(fā)揮政府作用，健全要素市場運行機制，完善政府調節(jié)與監(jiān)管，做到放活與管好有機結合，提升監(jiān)管和服務能力，引導各類要素協(xié)同向先進生產力集聚。三是問題導向，分類施策。針對市場決定要素配置范圍有限、要素流動存在體制機制障礙等問題，根據(jù)不同要素屬性、市場化程度差異和經濟社會發(fā)展需要，分類完善要素市場化配置體制機制。四是穩(wěn)中求進，循序漸進。堅持安全可控，從實際出發(fā)，尊重客觀規(guī)律，培育發(fā)展新型要素形態(tài)，逐步提高要素質量，因地制宜穩(wěn)步推進要素市場化配置改革。

具體而言，要素市場化配置包括：土地要素市場化配置、引導勞動力要素合理暢通有序流動、推進資本要素市場化配置、加快培育數(shù)據(jù)要素市場、加快發(fā)展技術要素市場、加快要素價格市場化改革、健全要素市場運行機制等方面。

同時，《意見》要求，各地區(qū)各部門要充分認識完善要素市場化配置的重要性，切實把思想和行動統(tǒng)一到黨中央、國務院決策部署上來，明確職責分工，完善工作機制，落實工作責任，研究制定出臺配套政策措施，確保本意見確定的各項重點任務落到實處。

興業(yè)證券首席經濟學家王涵對《每日經濟新聞》記者表示，這個《意見》整體是一個“向改革要紅利、提效率”的思路。要素流動效率提升，意味著同樣的資源，在經濟中發(fā)揮更大的作用。同時，這個文件除了對各種傳統(tǒng)要素（如土地，人，金融）都一一涉及之外，還對于像數(shù)字要素、科技創(chuàng)新等都提出了具體的可操作的方向，可見此次改革力度之大、范圍之廣。在境外經濟面臨疫情沖擊等不確定因素影響下，這一向內要改革紅利的文件，有助于提升中國中長期的經濟增長潛力。“總得來說，個人覺得這個市場化改革的文件，意義重大。不僅對資本市場，是對中國經濟整體轉型升級的定調。”

高度重視！高層多次強調資本市場的樞紐作用

值得一提的是，推進資本要素市場化配置受到了廣泛關注。特別是在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會近日召開的第二十五次會議上，強調“發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度”。與《意見》相互呼應。

《意見》中關于“推進資本要素市場化配置”具體內容包括：

一是完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發(fā)行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現(xiàn)金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板）市場建設。

二是加快發(fā)展債券市場。穩(wěn)步擴大債券市場規(guī)模，豐富債券市場品種，推進債券市場互聯(lián)互通。統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標準，完善債券違約處置機制。探索對公司信用類債券實行發(fā)行注冊管理制。加強債券市場評級機構統(tǒng)一準入管理，規(guī)范信用評級行業(yè)發(fā)展。

三是增加有效金融服務供給。健全多層次資本市場體系。構建多層次、廣覆蓋、有差異、大中小合理分工的銀行機構體系，優(yōu)化金融資源配置，放寬金融服務業(yè)市場準入，推動信用信息深度開發(fā)利用，增加服務小微企業(yè)和民營企業(yè)的金融服務供給。建立縣域銀行業(yè)金融機構服務“三農”的激勵約束機制。推進綠色金融創(chuàng)新。完善金融機構市場化法治化退出機制。

四是主動有序擴大金融業(yè)對外開放。穩(wěn)步推進人民幣國際化和人民幣資本項目可兌換。逐步推進證券、基金行業(yè)對內對外雙向開放，有序推進期貨市場對外開放。逐步放寬外資金融機構準入條件，推進境內金融機構參與國際金融市場交易。

銀河證券首席經濟學家劉鋒表示，證監(jiān)會完善了上市公司再融資和并購重組制度，這些制度有利于激發(fā)經濟活力，進一步實現(xiàn)資本市場價值發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化資源配置等功能。對外開放上，取消了外資持股比例限制，資本市場參與主體增加，市場活躍度進一步提升。另外，新《證券法》的實施，為資本市場依法治市增加了法治供給。對于欺詐發(fā)行、內幕交易和操縱市場等重大違法違規(guī)行為，監(jiān)管層需要進一步加強監(jiān)督、加強管制、加強懲治，提升監(jiān)管效率。推進資本要素市場化配置應該包括優(yōu)化退市制度，監(jiān)管層需要做好企業(yè)退市以后的各種配套制度安排，保護投資者合法權益。

值得一提的是，新冠疫情造成一季度中國經濟受到一定沖擊。而隨著海外疫情發(fā)酵，國內抗疫“外防輸入、內防反彈”仍然面臨壓力。目前已經進入二季度，中國實體經濟和資本市場也站上了新的起點。

王涵對記者指出，從目前復工復產情況來看，一季度宏觀經濟所受疫情的沖擊是暫時的。二季度本身就會有一個企業(yè)趕工的正常恢復。此外中國產能率先恢復，也對處于抗疫過程中的全球經濟有正面提振作用。此前市場擔心外部需求會在疫情沖擊下下滑，影響中期基本面。但在短期內有政策對沖，中期有改革紅利的情況下，市場的信心仍有望進一步提升。

中銀國際證券首席經濟學家徐高向記者表示，中央發(fā)布的有關股市的頂層設計意見指明了我國股市下一步發(fā)展的方向，那就是以市場化法治化為導向完善市場多個環(huán)節(jié)的制度，提升股票市場的投資價值，加大對投資者的保護，并通過構建多層次的資本市場來提升股票市場支持實體經濟轉型發(fā)展的能力。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向記者表示，“此次文件提到鼓勵和引導上市公司現(xiàn)金分紅，這是非常重要的一個改革取向。我們知道在歐美成熟市場，上市公司都是偏好現(xiàn)金分紅，甚至是按季度分紅，即每個季度派息分紅一次，而我們的A股市場，大多是喜歡送股票，不送鈔票，這就導致市場的投機過度。而現(xiàn)金分紅能夠培育和引導投資者學會價值投資和長線投資的。因此，我們有必要加大監(jiān)管的力度，推動上市公司積極現(xiàn)金分紅。”

對于今日發(fā)布的《意見》，復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新進行了解讀。他向記者表示，“資源配置效率是資本市場基本功能之一，這個文件從中央頂層設計角度對股票市場基礎性制度改革方向進一步明確，從多層次權益市場建設層面提出股票發(fā)行、交易、退市等制度的市場化改革趨勢，同時對投資者保護制度進行強調。在此特別指出的是，這些股票市場改革指引其實與新《證券法》實施相配套，通過打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，建立市場化、高效率的資本市場，發(fā)揮好資本市場在資源配置中的樞紐作用。”

封面圖來自：攝圖網