復牌暴跌36%，年初以來市值已蒸發800億元！瑞幸咖啡或面臨700億巨額索賠，納斯達克推動收緊上市規則

每經編輯 王曉波

北京時間5月21日消息，已經停牌43天的瑞幸咖啡周三恢復交易，美股開盤后暴跌約40%，盤中跌幅一度達到45%，至2.40美元，為一年前上市以來的最低盤中價格。截至收盤，瑞幸咖啡股價報2.82美元，跌幅35.76%，市值7.1億美元。該股曾在1月最高上漲至51.38美元，市值最高一度超過120億美元。當前市值已蒸發超110億美元，約合800億元人民幣。

遭受新一輪拋售的瑞幸咖啡，此前被納斯達克通知退市。

北京時間5月19日晚間，瑞幸咖啡發布公告稱，公司收到來自納斯達克上市資格部門工作人員發出的書面通知，納斯達克已決定將瑞幸咖啡從納斯達克摘牌。公司計劃要求舉行聽證會，在聽證會召開前，將繼續在納斯達克上市。

針對瑞幸咖啡被納斯達克要求退市的消息，其董事長陸正耀于5月20日凌晨發布聲明稱，納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。

陸正耀還提到，瑞幸如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續加大，但不論怎樣，都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。

或面臨超700億元巨額索賠，納斯達克收緊上市規則

4月2日，瑞幸“自爆”財務造假，承認在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元人民幣。瑞幸稱，自2019年第二季度開始，公司首席運營官（COO）兼董事劉劍，以及向他匯報的幾名員工，從事了某些不當行為，包括捏造某些交易。

消息發出后，瑞幸咖啡當日開盤暴跌逾80％觸發熔斷暫停交易，隨后在40分鐘內觸發了6次熔斷。瑞幸股票自4月7日停牌，其最后成交價為4.39美元，市值只剩11億美元，市值已蒸發90%。

5月12日，瑞幸咖啡發布公告稱，已經分別終止了錢治亞和劉劍的首席執行官和首席運營官的職務。此外，公司還對其他六名參與或知曉虛假交易的員工進行了停職或停職處理。

摘牌退市等來自資本市場的處罰只是一個開端，瑞幸或將面臨后果更為嚴重的處罰與巨額賠償。

5月15日，14家境外機構起訴瑞幸咖啡一案在香港特別行政區高等法院開庭審理。根據財新報道，Linden、Aurigin等14家基金作為瑞幸的債券持有人，提出訴訟要求瑞幸“不得轉移香港境內資產，不得以任何方式出售或處置在香港及中國內地的資產，不得轉移其通過今年1月發行的可轉債所獲得的收益”，并尋求追回約1.557億美元的損失。

當天下午，華爾街日報報道稱，香港法院已下令凍結瑞幸在開曼群島和香港地區的資產，限制其對開曼群島及香港注冊實體下的資產進行出售或轉移。

據上海律師宋一欣分析，若以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，折合人民幣754億元。

據統計，截至一季度末，共有240家機構持有瑞幸咖啡，機構持股占比達34.43%。

而瑞幸造假事件也觸發中概股信任危機。據中國證券報5月20日報道，納斯達克證實收緊上市規則，關于修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會（SEC），目前處于等待證交會批準狀態。

報道稱，如果納斯達克認為公司的審計質量存在問題，納斯達克會對公司上市提出更嚴格的上市條件。附加條件可能包括：對公司的股權、資產、利潤、流動性提出更高的要求；證券發行時承銷需采取特定的承銷方式；要求公司對高管和董事會成員持有股票設定鎖定期。納斯達克要求來自限制性市場的擬上市公司最低募資額為2500萬美元，或者是最低募資額達到發行完畢后公司上市市值的四分之一，滿足兩者最低條件。這對中國企業未來赴納斯達克上市帶來不利影響。

圖片來源：每經記者 蘭素英 攝

退市流程或持續數月至半年

據e公司官微，從公司收到通知到最終被摘牌，是一個復雜而且耗時的過程，退市流程可能會持續幾個月至半年。

根據披露的文件，納斯達克做出摘牌的決定基于兩個理由：一是根據納斯達克上市規則5101，瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發了公眾利益問題。二是根據納斯達克上市規則5250，針對虛假交易的相關商業模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。

根據相關文件，上市公司退市將面臨一個復雜的過程：如果上市公司不認可退市決定，它可以向納斯達克聽證委員會提請上訴，這也就是瑞幸目前做出的選擇。之后，如果上市公司對聽證委員會決定表示不服，它可以向納斯達克上市和聽證審查委員會提起上訴。如果上市公司對納斯達克上市和聽證審查委員會的決定仍然表示不服，最終它可以上訴到納斯達克董事會。納斯達克最終的退市決定將報美國證券交易委員會（SEC）備案。

當以上程序均完成，上市公司仍必須從場內板塊退市后，除了進入破產程序的公司，大多數公司可以退到場外交易證券市場（OTC市場）上掛牌。OTC市場主要由OTCBB（店頭報價公告欄市場）和PINK SHEETS（粉紅單市場）兩部分市場組成。二者一個較大的區別在于掛牌標準不一，退市公司可以根據自己的意愿選擇到哪一個市場去掛牌。

值得注意的是，若上市公司從板塊退市后，投資者仍未拋售手中的股票，那么只能去OTC市場進行交易，該市場流動性較差。

瑞幸開始裁員關店？

同時，瑞幸咖啡還被爆出關店和裁員的信息。5月20日，有瑞幸員工在某網絡平臺上透露，公司開始裁員，“各部門最低50%，最高90%，賠償n+1，工作交接時間平均一周”。瑞幸咖啡回應稱，“隨著公司業務戰略調整，個別部門涉及人員的轉崗和優化，一些員工離職屬于正常的人員流動，主要是在執行2019年績效考核的末尾淘汰機制。對于離職員工，瑞幸咖啡按照國家相關法律進行賠償。”

對于此前“北京預計關店80家”的消息，瑞幸表示，對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關停并轉”。公關人士還表示：“目前瑞幸全國門店復工率在90%以上，公司員工總體穩定。”

每日經濟新聞綜合e公司官微、中國證券報、中國企業家雜志等