涂料材料商光華科技沖刺科創板 IPO前夕突擊分紅2600萬

每經記者 胥帥    每經編輯 梁梟    

又有一家涂料材料商擬沖刺IPO。

近日，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華科技）遞交了招股說明書（以下簡稱申報稿），欲登陸科創板。

公司“80后”云集，董事長、創始人及多位核心技術人員是“80后”。還有一名核心技術人員是“90后”。此番上市，光華科技欲解決產能瓶頸。

需要注意的是，在2017年、2018年沒有分紅的情況下，光華科技去年向股東突擊分紅約2600萬元，公司分紅金額接近當年利潤比例的1/3。公司是否有突擊分紅的嫌疑？今日（5月28日），《每日經濟新聞》記者致電光華科技，截至發稿時未獲回復。

核心技術人員現“90后”

光華科技的主營業務為粉末涂料用聚酯樹脂系列產品的研發、生產及銷售。這種粉末涂料比較常見，汽車涂料、家電、防盜門等都會用到這一材料。不過，光華科技的聚酯樹脂主要還是應用于戶外。2019年戶外型聚酯樹脂實現收入5.6億元，營收占比為75.5%。

光華科技主營業務收入按產品類型構成情況

圖片來源：招股書截圖

聚酯樹脂這種材料較為特殊，主要原材料都來自巴斯夫、LG化學等國內外龍頭化工企業。2019年，光華科技向巴斯夫的采購金額達到1.2億元，占比20.8%。

2019 年度光華科技前五名供應商采購情況

圖片來源：招股書截圖

從前五大客戶來看，光華科技的大客戶占比不高。2019年，公司前五大客戶實現收入1.6億元，占比21.71%。其中，向阿克蘇諾貝爾銷售6546.99萬元，占比8.87%。然而，公司應收賬款大戶集中在主要客戶。比如截至2019年年末，公司對阿克蘇諾貝爾的應收賬款為2203.56萬元，占應收賬款比例8.9%。

盡管公司毛利率呈現上漲趨勢，但總體不高且依靠于原材料降價。2017年～2019年，公司主營業務毛利率分別為17.85%、16.24%和25.49%。

據中國化工學會涂料涂裝專業委員會統計，光華科技粉末涂料用聚酯樹脂銷量多年居于行業第二，是國內領先的粉末涂料用聚酯樹脂供應商。若沖刺A股成功，光華科技并非是國內首家登陸資本市場的聚酯樹脂供應商。

光華科技在國內的主要競爭對手有神劍股份（002361，SZ）和廣州擎天。其中，神劍股份具備年產20萬噸聚酯樹脂的能力，國內市占率第一。而神劍股份早在2010年就已上市，目前市值也僅有38.95億元。記者注意到，神劍股份業績在2017年和2018年處于低谷，連續兩年凈利潤同比下滑。直到2019年，公司凈利潤同比增長61.9%，但扣非凈利潤仍然下滑。

光華科技此次沖刺科創板，希望通過募集資金解決產能瓶頸問題。2019年，公司設計產能是9.9萬噸，實際產能利用率已經達到137.90%。光華科技的募投項目之一是年產12萬噸粉末涂料用聚酯樹脂。

光華科技募集資金用途 圖片來源：招股書截圖

《每日經濟新聞》記者注意到，光華科技成立于2014年10月，系由孫杰風、姚春海、高暢有限出資設立。孫杰風也是公司的董事長和實際控制人。

值得一提的是，孫杰風和姚春海均是80后，前者出生于1987年，后者出生于1984年。這意味著孫杰風、姚春海出資設立光華科技時，年齡還未超過30歲。

實際上，光華科技核心技術人員的年輕化趨勢也十分明顯，劉棟亮、褚海濤、許國徽均為“80后”，王喜則是“90后”。王喜年僅27歲，但已是公司的核心技術人員。

2019年突擊分紅2600萬

有意思的是，2017年6月，光華科技還向實際控制人孫杰風出售了一輛價值百萬的“豪車”。

光華科技以111.11萬元（含稅價130萬元）處置了機動車一輛，孫杰風支付了130萬元對價，該機動車的轉讓手續于2017年6月完成。

圖片來源：招股書截圖

截至招股書簽署日，孫杰風、孫培松及其一致行動人孫夢靜直接和間接控制公司發行前總股本的80.21%。

截至招股書簽署日光華科技的股權結構

圖片來源：招股書截圖

不過值得注意的是，在沖刺IPO前，光華科技曾完成了一筆突擊分紅。

2019年9月25日，經2019年第一次臨時股東大會審議，公司向全體股東派送現金股利2610萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，2019年，光華科技凈利潤不過9191.94萬元，而分紅金額接近凈利潤金額的1/3。要知道在2017年、2018年，公司并未有分紅舉動。

常理來說，誰的持股比例更高，誰就能在公司分紅中獲利更多。那么在IPO之前，光華科技的突擊分紅行為是否合理？

5月28日，記者致電了光華科技公開電話。對方表示，董秘在外，之后會與記者聯系。同時，記者也向公司郵箱發送了采訪提綱，但截至發稿未收到回復。

實際上，擬科創板IPO企業的分紅行為也是問詢重點，華熙生物（688363，SH）、皖儀科技、紫晶存儲（688086，SH）等多家公司都被問及分紅事宜。

報告期內，公司為了滿足貸款銀行受托支付要求，以供應商或其他第三方單位作為貸款資金走賬通道以獲得借款。這也就是俗稱的“轉貸”。

2017年，光華科技通過非關聯方海寧百匯包裝材料有限公司轉貸1.22億元；2019年，光華科技通過非關聯方廣州麗利新材料有限公司轉貸3000萬元。而實際上，包括奧特維（688516，SH）等多家企業在申報IPO時都被問及轉貸情況。

光華科技表示，上述轉貸對公司持續經營、償債能力、流動性的影響程度較小，對公司內控有效性不構成重大不利影響，公司已對轉貸進行了整改和規范，自2019年10月后未再發生轉貸情形。

封面圖片來源：攝圖網