專訪丨陽光資產(chǎn)馬翔：低利率時(shí)代險(xiǎn)資需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近年來，全球正逐漸邁入“低利率時(shí)代”。尤其是在新冠肺炎疫情暴發(fā)后，全球主要央行相繼開啟降息和量化寬松，這也加速了低利率時(shí)代的到來。

中國(guó)通過降準(zhǔn)和逆回購(gòu)、MLF等工具逐步降低銀行資金成本。保險(xiǎn)作為對(duì)利率變化比較敏感的行業(yè)，低利率持續(xù)引發(fā)保險(xiǎn)業(yè)人士的關(guān)注，低利率時(shí)代，險(xiǎn)資會(huì)如何調(diào)整投資策略、進(jìn)行資產(chǎn)配置呢？

針對(duì)這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪到陽光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱陽光資產(chǎn)）總裁助理、投資總監(jiān)馬翔，其對(duì)低利率時(shí)代險(xiǎn)資的投資策略以及疫情后險(xiǎn)資的投資方向給出了解讀。

低利率時(shí)代也是有投資機(jī)會(huì)的

全球疫情沖擊下，“低利率、高波動(dòng)”已成為投資市場(chǎng)常態(tài)，而這也讓很多投資人士產(chǎn)生了擔(dān)憂。“在疫情之前就已經(jīng)出現(xiàn)低利率了，這跟整個(gè)經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)是密切相關(guān)的，只不過是疫情的發(fā)生讓低利率變得更為明顯了，這是跟整個(gè)經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)密切相關(guān)的。”馬翔認(rèn)為，低利率并不是疫情之后才有的，而是早就存在了。

作為保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，馬翔認(rèn)為，在應(yīng)對(duì)低利率的時(shí)候肯定是要做好資產(chǎn)配置的，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金是長(zhǎng)期資金，在馬翔看來，應(yīng)對(duì)好低利率只需要做好兩方面的事情：其一，雖然當(dāng)下的大環(huán)境是低利率環(huán)境，但是它不是一個(gè)單向往下的發(fā)展趨勢(shì)，而是一個(gè)波段式的發(fā)展，在利率向下的同時(shí)也是有一定的機(jī)會(huì)的，作為保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，需要在配置層面更密切地去評(píng)估各類資產(chǎn)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)收益比，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整；其二，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)要做好內(nèi)功，增加自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，去甄別不同資產(chǎn)實(shí)際可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

“做機(jī)構(gòu)資金投資的時(shí)候，肯定是不能追著市場(chǎng)跑的，而是要提前進(jìn)行預(yù)判，尤其是保險(xiǎn)資金總體上來講還是追求穩(wěn)定收益的，因此在整個(gè)配置上雖然也會(huì)做出調(diào)整，但配置比例還是相對(duì)穩(wěn)定的。”馬翔表示，保險(xiǎn)資金投資的這些年，有市場(chǎng)好的時(shí)候也有非常差的時(shí)候，但是保險(xiǎn)資金總體來說是市場(chǎng)上的受益者。雖然利率確實(shí)處于下行態(tài)勢(shì)，但是保險(xiǎn)資金的收益率并不是完全跟著利率下行的，相反還取得了不錯(cuò)的收益。

而對(duì)保險(xiǎn)資金的收益起到提升作用的就是權(quán)益類投資。“今年的股市還是很有韌性的，所以我覺得這個(gè)市場(chǎng)是健康的，那么大家對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的配置也持樂觀心態(tài)。”馬翔認(rèn)為，這些是健康市場(chǎng)下的一種正常投資選擇。

在個(gè)人業(yè)務(wù)上要形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)

與低利率時(shí)代同樣受關(guān)注的就是個(gè)人投資業(yè)務(wù)。近日保險(xiǎn)資管產(chǎn)品新規(guī)及配套文件漸次出爐，其中要點(diǎn)之一就是放開保險(xiǎn)資管產(chǎn)品面向合格個(gè)人投資者進(jìn)行銷售，這無疑為一直以來想要加速開拓第三方業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，開啟了一扇新的窗。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民生活水平的提升，以資產(chǎn)保值增值為目的的理財(cái)需求持續(xù)旺盛，個(gè)人理財(cái)規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，這是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的機(jī)遇。

“雖說現(xiàn)在是大家都可以進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，但是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，肯定還是要把自己的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來，把自己之前在投資領(lǐng)域形成的一些有效的投資方式和特點(diǎn)發(fā)揮出來。”馬翔表示，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)是作為保險(xiǎn)資金的管理人，一直是以真正的買方心態(tài)在做投資，會(huì)真的設(shè)身處地地為自己的錢去考慮。所以，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)非常注重風(fēng)險(xiǎn)控制，注重投資的穩(wěn)定性和確定性，這些都是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)這么多年傳承下來的東西。

馬翔認(rèn)為，在針對(duì)個(gè)人業(yè)務(wù)開展的過程中，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的這些優(yōu)勢(shì)一定會(huì)繼續(xù)傳承下去，而且會(huì)形成保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。例如，在個(gè)人客戶接觸方面，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和劃分上是十分有優(yōu)勢(shì)的，這些優(yōu)勢(shì)恰恰可以讓保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行分類，從而挑選出自己的真正客戶。

當(dāng)然，這也需要保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)去投入和學(xué)習(xí)。首先，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)之前并未開展過個(gè)人業(yè)務(wù)，現(xiàn)在政策剛剛放開，在初期肯定需要多投入一些人力、財(cái)力，做好這方面的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備；其次，要加強(qiáng)合作，比如加強(qiáng)跟銀行和其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的合作，在合作中展示自己的特點(diǎn)，給客戶提供更多的選擇及有特點(diǎn)的產(chǎn)品。

具體到陽光資產(chǎn)方面，馬翔表示，陽光資產(chǎn)確實(shí)很重視個(gè)人業(yè)務(wù)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)上是面對(duì)機(jī)構(gòu)投資人，是不面對(duì)個(gè)人客戶的，現(xiàn)在監(jiān)管給行業(yè)打開了個(gè)人客戶的市場(chǎng)風(fēng)口，讓合格的個(gè)人投資者可以投資保險(xiǎn)金融產(chǎn)品，對(duì)于陽光資產(chǎn)來講，就是市場(chǎng)完全打開了一片新的天地，所以公司對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的重視是毋庸置疑的。“我們肯定要把組織架構(gòu)、人員、整個(gè)系統(tǒng)資源投入進(jìn)來，目前產(chǎn)品也在準(zhǔn)備中，就等后續(xù)相關(guān)細(xì)則的公布了。”馬翔表示。