新三板精選層開門迎客：激活中小型標桿企業

每經記者李娜每經編輯謝欣 7月27日，新三板精選層將正式設立并開門迎客!而這距離去年10月份新三板啟動全面深化改革以來，不到一年。 精選層首批亮相的32家企業，七成為戰略新興產業、現代服務業和現代制造業，信息技術類企業則是拿下了剩下的三分之一，其中不乏機構眼中優質的細分行業龍頭。 七年前，即2013年，新三板定位于資本市場服務中小企業和民營經濟的主要平臺。500萬元的高門檻；協議轉讓、做市轉讓和集中競價轉讓三種傳統交易模式等，魚龍混雜、流通效率低下成為新三板給予市場最直接的印象。 實行改革后的新三板有了更加精準的定位，成為服務創新型、創業型、成長型中小企業和民營經濟的主要平臺，是獨立的市場，與滬深交易所錯位發展。 伴隨著發行融資、分層規則、精選層制度等規則的推出，新三板毫無疑問成為了作為中國多層次資本市場的重要組成部分，將在交易所和區域性股權市場之間發揮更重要的承上啟下作用，同時也有利于暢通投資機構退出渠道，形成符合投融資雙方需求的良好市場生態，激發整個多層次資本市場的創新活力。 轉板制度的設計，讓精選層公司在掛牌滿一年后，只要能滿足科創板或創業板的上市要求，即可申請轉板上市。對于優質企業而言，新三板設立精選層，制度空間已經釋放，精選層將會選出一批標桿性的企業，對市場起到引領的作用。進入精選層的企業無疑能獲得免費形象廣告展示。對于投資者來說，科學合理的分層也降低了篩選公司的難度，原有魚龍混雜的局面從根本上得到治理，徹底激活了新三板自身內在的投資價值。 一系列改革舉措也在為新三板激活市場人氣，個人投資進入門檻從500萬元降到100萬元。新股申購中，精選層沒有沿用A股現有的市值配售，而是采用現金申購、比例配售的方式，在“新股不敗”的認知下，前期新三板打新也成為拼手速的競爭，更進一步激活市場參與人氣。公募基金投資新三板開閘，此前規定的“新三板基金在產品封閉期投向新三板精選層企業的比例不超過20%，開放期投資比例不高于15%”的限制將取消；基金公司可根據自身風險管理能力，針對精選層股票的風險收益特征，設立新三板公募產品，合理設置產品的風險評級。這意味著目前新三板公募基金風險級別將調降。通過專業機構來把握精選層的投資機會，為市場帶來活水。 甄別潛藏的優質企業，豐富新三板市場參與主體，吸引大量普通投資者，內外兼修的改革舉措，勢必會讓沉悶已久的新三板煥發出新的活力，展示出新的面貌。 首批精選層32家企業將于明日掛牌，合格投資者已超151萬，較改革前增長超過4倍。首批精選層企業平均網上申購倍數超過362倍。 全國中小企業股份轉讓系統（新三板）最新數據顯示，截至7月24日，2020年以來新三板掛牌公司累計成交金額達610.91億元，新三板掛牌公司總計8518家。 精選層來了，改革后的創新層、基礎層還會遠嗎？回首資本市場過去的三十年，改革之路從未間斷，制度空間的釋放，讓每一位投資者分享經濟增長的紅利。未來改革進一步深化，多層次資本市場體系功能將得到進一步完善和發揮，我們也將期待和迎來更多的改革牛。