線上調研不歡而散 樂歌股份董事長發文抨擊平安資管背后發生了什么？雙方回應來了

每經記者 葉曉丹  胡琳    每經編輯 魏官紅    

8月29日晚間，樂歌股份（300729，SZ）董事長項樂宏在雪球上連發兩條消息，明確表示不歡迎平安資管的基金經理來公司投資，引發市場高度關注。

事件的導火索，源于8月29日下午平安資管基金經理與樂歌股份的一場線上臨時調研。

項樂宏在《致擬到樂歌調研的基金經理的一封信》中寫道，“讓我更難受的是，我們的少數基金，比如今天突然臨時通知需要調研的平安資管，那些80末90后基金經理們頤指氣使、居高臨下的態度，至少讓我無法接受。”

8月29日晚，樂歌股份一名了解當日情況的人員向《每日經濟新聞》記者證實，公司28號接受了一批投資機構調研，現場參加的基金經理對公司比較有興趣，推薦平安資管的基金經理也了解一下，29日11點多和公司聯系，要再做一次線上調研。“我們相信平安資管是個非常好的基金機構，但是此次參與調研的人員不太專業了，也沒事先調研過公司。董事長和董秘花了近一個小時，把公司基本情況、發展沿革、未來的計劃布局都解釋清楚了。結果他們問的問題基本還是剛才講過的內容。”

8月30日，平安資管相關涉事基金經理表示，“我們看到了董事長這么多年的含辛茹苦，但是秉著為客戶負責的態度，作為專業投資人，對任何一家公司的研究盡調我們都要做到專業審慎，該問的問題下次一定還會問的。”

項樂宏：未感受到尊重 涉事基金經理：該問的問題還會問

對于平安資管基金經理的此次調研，項樂宏在信中用排比句來表達心中的不滿：“你對樂歌的基本成長歷史一無所知；你根本沒有來過樂歌一次調研；你根本沒有去過一次樂歌的工廠，根本沒有做過一次對樂歌員工哪怕基層員工的采訪；你對樂歌過去幾年收入沒有成長實際產品和業務結構不斷完善一無所知；你對我在周六臨時接受你們調研毫無感恩；你對我花了一個小時給你們講解企業運營的邏輯沒有感恩，卻教育我你們平安資管是如何開展投資……夠了，如果樂歌需要秉承懇求您的態度您才肯來投資，那么我寧愿你不要來投資。

樂歌股份上述人員29日晚間表示，即便是臨時調研，公司也是認真對待，充分準備。11時49分接到調研需求，12時25分給予確認反饋。因為是線上視頻調研，團隊準備了視頻設備，全向麥克風，兩份PPT和視頻內容。從中午12點半開始調試、測試，保證投資調研人員聽得清楚、看得清楚。平安資管參加線上調研的有七八個人，但他們一個攝像頭都沒開。

但另一邊，作為此次事件當事人的平安資管基金經理張良在朋友圈回應稱，這次不歡而散的調研，是自己有兩點冒犯了樂歌董事長，但不存在所謂的“沒有來過樂歌一次調研”。

張良稱，他們29日采取線上調研，沒有上門聆聽教誨，造成了雙方溝通的誤會。不過，其表示，我們8月28號確實也去了現場調研，做了功課，不存在所謂的“沒有來過樂歌一次調研”。

張良還稱，29號的線上調研，聽了董秘15分鐘的介紹和董事長半個小時的介紹，我們只在最后幾分鐘有機會，問了兩個問題“為何前兩年公司營收增速不快，甚至有下降的情況……”；“今年的業績增長受益于疫情，以后如果需求的增長減緩，是否能夠通過市場占有率來提升？”大概是我們的問題特別冒昧？視頻中董事長摔門而出。我們多年的調研中，也是第一次碰到。

對于該事件，張良表示，我們看到了董事長這么多年的含辛茹苦，但是秉著為客戶負責的態度，作為專業投資人，對任何一家公司的研究盡調我們都要做到專業審慎，該問的問題下次一定還會問的。

平安資管基金經理在朋友圈回應該事件 圖片來源：平安資管供圖

繼平安資管基金經理回應之后，項樂宏隨即在雪球上再次發聲，表示會將經過寫出來，“相信會對基金行業的健康發展有利。”

項樂宏發表回應圖片來源：雪球頁面截圖

公開信在網上一經發布，也引發了巨大討論。

有私募基金經理認為，任何事情也要雙方表達觀點再進行判斷。另外，公司上市了，誰都可以買賣股票，投資自由，不存在歡迎誰不歡迎誰。買了公司100股股票，就是公司股東，享受股東權利。

8月30日上午，也有公司董事長表示，對項樂宏公開信中的基本觀點表示認同，投資要透過現象看本質，企業家往往關注企業的長期可持續性發展，這樣的策略有時會影響到短期的財報數字。而基金投資人比較關注財務數字。但數字表現的僅僅是當前情況。這兩者在本質上不一致。不過在這個時代，調研企業的方法也可以是在網上收集各種信息交叉對比分析，只要用心，一定可以做到，關鍵是投資的出發點在哪里。

今年以來股價上漲287.54% 機構投資者比例增加

2017年12月，樂歌股份正式登陸資本市場。8月28日，樂歌股份的股價報收于90.54元／股，站上了上市以來的最高峰。從K線圖來看，自今年5月份之后，樂歌股份的股價進入了上升通道，根據Wind數據，今年年初以來，截至8月28日收盤，樂歌股份股價漲幅達287.54%，收獲了12個漲停板。

股價一路上漲，公司背后的股東結構也發生了變化。截至今年一季度末，機構持股比例合計僅為3.17%，而到二季度末，機構持股比例出現了較大增長，2020年中報數據顯示，機構持股比例合計達11.08%。從中報披露的十大流通股東明細中不難發現，全國社保基金、中國工商銀行股份有限公司－泰康策略優選靈活配置混合型證券投資基金等多只公募基金新進成為了前十大流通股東。

在機構投資者頻頻買入樂歌股份之前，今年上半年，項樂宏的一致行動人其夫人姜藝多次增持公司股票。樂歌股份半年報披露，姜藝在今年5月份和6月份先后多次增持公司股份，增持完成后，姜藝持有上市公司3.23%股權，同時與一致行動人項樂宏通過寧波麗晶電子集團有限公司、麗晶（香港）國際有限公司、寧波聚才投資有限公司合計控制公司59.49%的股份。

樂歌股份上述人員表示，老板從2018年開始38次增持，自己掏了8000萬元，遠高于發行價增持公司股票，說明對公司非常有信心。目前公司員工對公司都非常看好，但是還是以主營業務為主，搶訂單、保生產、保出貨，為投資者創造價值。

疫情下外貿企業的逆襲樣本：上半年凈利潤同比增長190.22%

機構投資者看好、控股股東增持、股價上漲背后，是樂歌股份在疫情之下公司基本面的支撐。8月27日，上市公司的半年報業績很好地與二級市場的走勢形成了呼應。

數據顯示，樂歌股份2020年上半年營收總額6.33億元，同比增長37.98%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6815.38萬元，同比增長190.22%。

為何疫情之下，公司還能迎來大幅度增長？

公司半年報顯示，樂歌股份主營業務是聚焦以線性驅動為核心的智慧辦公、健康辦公、智能家居產品，主營產品為人體工學工作站系列產品。通俗一點介紹，樂歌股份主要是賣升降辦公桌、智能電腦支架、桌邊健身車等產品的。而且從營收的主要來源來看，樂歌股份的主要市場還不在國內，而在境外。2019年年報顯示，上市公司84.11%的營收來自境外市場，也就是說，這是一家典型的外貿企業。

樂歌股份董秘朱偉8月30日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，2020年上半年，跨境電商銷售增幅大于內銷增幅，因此2020年上半年海外市場銷售占比90%左右，較2019年有提高；因跨境電商業務大幅提升，公司2020年上半年線上銷售占比也超過50%。

值得一提的是，疫情背景下，很多外貿企業都遇到了巨大沖擊、艱難求生。為什么樂歌股份卻成了外貿企業中的反向逆襲樣本？

樂歌股份方面表示，驅動業績發展的因素主要有四個方面，一是健康辦公理念升級，市場日趨成熟。以頸椎、腰椎、心腦血管疾病為代表的亞健康狀態當前困擾長時間使用電腦、久坐辦公的伏案人群，對線性驅動人體工學產品需求旺盛；第二，研發投入增加，推動產品品類向更加多元化、智慧化布局。2020年上半年，上市公司研發費用同比增長64.59%；第三得益于公司國際化戰略的布局，近年來樂歌股份在積極布局海外倉，疫情期間公司跨國制造的國際化戰略布局優勢顯現，雖海外疫情蔓延，公司的國內外生產基地正常生產經營,公司自有海外倉配送順暢；第四，堅持2C自主品牌與商用市場2B客戶貼牌并行。今年上半年，公司自主品牌產品銷售收入占比為60.77%。

同時，上述人員還向《每日經濟新聞》記者透露，當前，公司產能利用率高，基本火力全開，工廠集裝箱排滿隊。

封面圖片來源：視覺中國