老記吹“牛”｜今天，加倉了！馬斯克放“嘴炮”，三元電池怕了嗎？

春節后一周的A股市場，以單邊下跌的態勢，開啟了牛年的征程。機構“抱團股”紛紛重挫，更是在這個春天，讓投資者感受了陣陣寒意。其實，如果看好中國未來的資本市場，我們最怕的應該是市場的不漲也不跌，而對于當前市場的下挫，我們更應該感到欣慰，因為這給了我們足夠的時間來尋找好的行業、好的公司。 基于此，每經牛眼推出了《老記吹“牛”》欄目，由我們資本市場資深的記者、編輯每天篩選一些行業、公司的亮點，為大家的投資決策提供輔助和參考。 今天，高手加倉了！ 今天跟一個朋友聊天，他已經將倉位從35%提到50%，先觀察觀察。這個朋友我很欣賞，在這一輪核心資產行情中，做得很好，基本都配的是各行業龍頭，而可貴的是回撤也控制得非常的好。對于倉位的變化，在與他的聊天中，他提到了DCF模型，該模型中r短期來看穩定了，所以他選擇了加倉。 DCF模型就是現金流量貼現法，即把企業未來特定時間內預期的現金流還原為當前的現值，該模型中的r一反映預期現金流的折現率。 我們應該知道，在春節后抱團股殺跌中，核心就是DCF模型出問題，也就該模型公式中的r出現了波動。其實在這一輪股價炒作中，不少股票是炒的很厲害的，有多厲害？不少核心資產票，或者行業龍頭是按照5年~10年的時間周期來看待。比如貴州茅臺，每年增速15%，估值70-80倍，但是正常的估值中樞應該在15-30倍，現在按照70倍來，相當于是往后延展了好幾年，也就是未來現金流貼現問題，拉的時間越長，利率越敏感。再比如寧德時代，炒到2030年，10年的時間周期，利率就更敏感，換言之，核心資產更容易受長端利率影響。 那為什么現在就穩定了？還是看下外圍市場，北京時間2月26日，G20財長和央行行長會議一致認為應避免過早撤回財政和貨幣支持政策；2月27日，美國眾議院投票通過了1.9萬億美元經濟救助法案，預計3月14日前該法案會最終通過參議院表決；另外，近期美債收益率大漲以后，美聯儲委員已經喊話維持貨幣寬松鼓勵通脹超調。從上述表態來看，當前的經濟復蘇顯然沒有達到過熱階段，過快的利率上行必將把來之不易的復蘇扼殺。 回到上周談到的輪胎行業，從大的化工行業看，在疫苗加速普及和流動性寬松大背景下，下游需求大幅提升，疊加補庫存需求，化工產品供不應求，在這一波需求拉動化工行情中，龍頭公司的估值將持續提升。另外，盡管大宗化工產品價格上漲對輪胎成本上漲帶來一定壓力，但中長期看國內頭部輪胎企業，其產品價格可向下游傳導，隨著品牌力、議價權提升，原材料導致提價，也將成為國內這些頭部輪胎企業，提升產品定價水平的契機，長期來看具備較好的投資機會。 （文/昊天） 馬斯克放“嘴炮”，三元電池怕了嗎？ 上周末有關新能源電池的新聞有點多，比較引人關注的是馬斯克在推特“放嘴炮”以及巴菲特在中國唯一的重倉股比亞迪。 馬斯克推文說，出于對鎳供應長期可得性的擔憂，該公司更多電動車可能將搭載磷酸鐵鋰（LFP）電池。馬斯克一直都很“知行合一”，中國生產的Model3一直用磷酸鐵鋰電池。 比亞迪“刀片電池”的技術更是解決了磷酸鐵鋰電池的低續航和儲能問題。現在刀片電池續航達到500公里，確實比以前更先進了。但磷酸鐵鋰電池有一個很難解決的弊端，低溫天氣下的耗電量特別快。所以在北方，使用磷酸鐵鋰的電動車會遇到續航的麻煩。 海外，三元電池地域應用的適應性其實超過了磷酸鐵鋰。 馬斯克說以后要做磷酸鐵鋰，并非是技術問題，而是供應，鎳的供應，鈷的供應。 鎳不足，鈷不夠，他才要用磷酸鐵鋰或者無鈷電池代替三元，這反倒是說明鈷和鎳的戰略重要性。實際上，馬斯克提了很多次鎳鈷供應，非常著急。在2020年7月的特斯拉財報會議上，馬斯克懇求礦商加大鎳材料生產。 A股市場，這類小金屬的加工企業倒是很多，比如華友鈷業、寒銳鈷業、但真正掌握上游原礦的很少。 這里可以點幾個，中國中冶，它旗下有世界級的鎳鈷礦——瑞木鎳鈷項目。該礦位于巴布亞新幾內亞的馬當省，于2013年投產，是集采選冶為一體的世界級鎳鈷礦業項目。項目生產鎳鈷中間產品，年產折合金屬當量約為鎳34000噸/年，鈷3300噸/年。 洛陽鉬業，印尼鎳鈷礦濕法冶煉項目，項目生產規模為年產6萬噸鎳金屬量的混合氫氧化鎳鈷。 格林美，公司與青山實業、CATL、印尼經貿合作區青山園區開發有限公司、日本阪和興業聯手共同推進印尼紅土鎳礦項目（年產5萬噸硫酸鎳晶體）。 另外一個重要信息就是巴菲特重倉比亞迪，而且是十大重倉股之一。伯克希爾的十大重倉股比任何機構重倉股有價值得多。巴菲特買比亞迪的時間很早，2008年就買入，十幾年漲了十倍。巴菲特從比亞迪獲得高額回報，一是拿得穩，二是拿得準。這幾天新能源板塊巨震，估計很多散戶都賣了新能源產業鏈股。比亞迪成為巴菲特重倉股，重倉邏輯簡單分析——碳中和的優秀賽道，優秀賽道里的優質公司。 最后再點下價格信息，上周碳酸鋰價格上漲，電池級碳酸鋰價格為7.9-8.2萬元/噸，均價較前一周上漲0.4萬元/噸。整體2月碳酸鋰產量仍維持較低水平，需求端鐵鋰訂單火爆，部分企業工碳無源直接采購電池級碳酸鋰。 上周鈷鹽價格上漲。四氧化三鈷價格上漲，根據下游需求商采購計劃，四氧化三鈷供不應求，詢單增加，報價大幅提漲至36-38萬元/噸，成交價格逐步上行。（文/蟋蟀） 5分鐘速讀“微軟人工智能雙雄”上周末會議15條干貨 2月28日，“微軟人工智能雙雄”——微軟亞太研發集團主席兼微軟亞洲研究院院長洪小文和微軟原全球執行副總裁、小冰董事長沈向陽在清華五道口在線大講堂對AI未來發展進行了深度交流。 今天不談人工智能個股，談談兩位真正科學家的交流。洪小文和沈向陽在人工智能領域絕對是頂級大牛和業界領袖，甚至是業界工程師膜拜的“技術大神”，了解他們對AI技術的思考，對于大家建立基本的投資理念是非常有價值的。 近100分鐘的會議交流講了些啥？如何正確認知人工智能的現狀？純手打讓大家5分鐘看完“技術大神”人工智能干貨： 1）定義AI：所有計算機可以實現的夢想 2）最近幾年自然語言處理技術進步的非常快，進一步影響了計算機視覺的發展 3）中國在計算機視覺領域近幾年發展也非常迅速，包括“中國計算機視覺四小龍”：曠世、商湯、依圖、云從 4）深度學習到今天在“理解”角度仍然很早期，依然沒搞清在“學習了什么東西” 5）未來是“懂語言者得天下”，對語言的理解深入可以極大的優化交互，從“搜索——推薦——交談”是一個大的方向 6）作為“大灣區數字經濟研究院理事長”沈向陽提到了大灣區人工智能發展的方向： 7）深度學習是一個“模式識別”的做法，本身還是一個黑盒。 8）人工智能的“認知”來自于觀察后得到的反饋，首先要有數據然后不斷的反饋，而不是一個理論就出來了。 9）數據化轉型有個必備的“ABC” 10）人工智能背后都是人，現在任何的人工智能背后都是人在制造模型，計算機本身無法建立模型。而且現在的AI是“大數據，小智能，以繁制繁”，需要機器智能與人的智能共生。 11）深度學習能否學出“知識”？學界爭議很大。 12）現在自然語言處理需要重點突破“可疊加的智能”的難題，但企業不用等前沿的理論爭論，因為會錯過很多商機。 13）“腦機接口”的人機目標不是去了解“人在想什么”，而是了解“人需要做什么”。像現在鼠標、鍵盤不是用“自然語言”去與機器交流，但重點是有效率。 14）“小數據”的深度學習依然是重要的，現在已經在邊緣計算、端計算上有應用。 15）量子計算可能還有20~30年的時間要走，其中要用的數據知識非常難。 （文/弩張） （風險提示：本文僅供參考，不構成買賣依據，入市須謹慎。）