IPO申報前1天對賭協議終止 曾參與火神山醫院建設的華康世紀沖刺創業板

每經記者｜吳治邦    每經編輯｜張海妮    

武漢華康世紀醫療股份有限公司（以下簡稱華康世紀）目前的審核狀態為“已問詢”。

記者注意到，華康世紀在抗擊新冠肺炎疫情期間，曾參與火神山清潔手術室、負壓ICU等的設計、施工和運維，疫情期間就傳出有上市計劃的消息。為了滿足上市要求，在2020年3月至5月的疫情期間，投資機構也作出了妥協，約定自華康世紀向證監會或證券交易所提交IPO申報材料前1日起，有關業績保障、股權回購、實控權轉移等對賭或特殊權利條款終止履行。

曾參與火神山醫院建設

資料顯示，華康世紀是一家現代醫療系統綜合服務商，致力于解決醫療感染問題，為各類醫院提供潔凈、安全、智能的醫療環境，主營業務包括醫療凈化系統研發、設計、實施和運維，相關醫療設備和醫療耗材的銷售。

據媒體2020年4月一則題為《10天建好火神山凈化病房 華康世紀原來一直托管協和ICU》的報道，在得知火神山醫院建設的消息后，華康世紀立即向武漢市建設部門請戰，幾乎同一時間，就接到了中信設計院和中建三局的協戰邀請。華康世紀負責人對媒體介紹稱，公司在所處的細分行業可以排到前三。

2017年~2019年及2020年上半年，華康世紀的主要服務對象包括武漢火神山醫院、華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院、湖北省人民醫院、武漢大學中南醫院、廣東省湛江市中心醫院、安徽醫科大學第一附屬醫院、廣東南方醫科大學南方醫院等。

財務數據顯示，2017年~2019年及2020年上半年，華康世紀分別實現營業收入3.83億元、4.27億元、6.02億元和2.78億元，凈利潤分別為1757.14萬元、2971.57萬元、5868.70萬元和1045.37萬元。隨著公司業務的擴大，公司應收賬款也出現快速上升的現象，與之對應的是，各期內公司應收賬款余額分別為2.41億元、4.05億元、5.78億元和6.17億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-5065.99萬元、-6152.14萬元、-412.88萬元和-1.26億元。

為了盡快回款，華康世紀部門負責人也曾卷入行賄事件中。鐘祥市人民法院2017年的一份一審判決書顯示，2015年春節前至2016年春節，武漢華康世紀潔凈室技術工程有限公司（華康世紀前身）技術部副經理李某乙為感謝醫院人員對荊門市第一人民醫院南院ICU病房凈化工程結算工程款時給予的關照，先后兩次向醫院人員送現金。

相關一審判決書截圖。圖片來源：無訴APP

從行業來看，華康世紀所處的醫療凈化系統領域市場集中度較低，競爭實力較強的公司包括江蘇環亞醫用科技集團股份有限公司、江蘇達實久信醫療科技有限公司、深圳市尚榮醫用工程有限公司、珠海和佳醫療設備股份有限公司等。公司負責人曾向媒體指出，當前行業里還沒有一家企業的市場份額超過10%，醫療潔凈等特殊科室建造有著較高的行業技術壁壘，市場尚是一片藍海。

IPO申報前1日對賭協議終止

股權信息顯示，華康世紀當前共有9名股東，分別為譚平濤、上海復星創泓股權投資基金合伙企業(有限合伙)、陽光人壽保險股份有限公司、武漢康匯投資管理中心(有限合伙)、深圳市達晨創豐股權投資企業(有限合伙)、重慶金浦醫療健康服務產業股權投資基金合伙企業(有限合伙)、胡小艷、陳巖和王長穎。

招股書（申報稿）顯示，為了引入融資，華康世紀實控人譚平濤及胡小艷還曾與部分投資方就股權回贖、投資方共同出售股權、反攤薄權、優先賣股權、清盤補償權簽訂協議進行約定。

為了掃清上市障礙，2020年3月至5月，華康世紀實控人等分別與上海復星創泓股權投資基金合伙企業(有限合伙)、陽光人壽保險股份有限公司、深圳市達晨創豐股權投資企業(有限合伙) 等新簽訂了補充協議，約定自華康世紀向證監會或證券交易所申報IPO材料前1日起，業績保障條款、股權回購條款、上市前的股權轉讓條款、新投資者進入限制條款、分紅與清算條款、實際控制權轉移條款等對賭或特殊權利條款終止履行。

華康世紀招股書（申報稿）43頁再次強調稱，2020年12月，發行人外部投資方分別出具書面承諾，確認與華康世紀及其控股股東、實際控制人及一致行動人之間不存在任何包含業績承諾、股權回購、股份或現金補償等對賭條款或股東特殊權利條款的約定；否則，該等條款自華康世紀提交首次公開發行并上市申報材料前1日起自動終止。

值得關注的是，雖然招股書（申報稿）未詳細披露外部投資者與公司實控人對賭涉及的金額。但只要華康世紀一天未提交上市申報材料，公司實控人譚平濤及胡小艷無疑將面臨回購股權等壓力，這或許也是華康世紀跑步闖關的動力之一。

事實上，為了避免對賭協議對企業上市進程帶來的障礙，各利益主體在不損害自身利益的情況給出了各種巧妙的安排，如“申報IPO材料前1日對賭協議終止”條款、“可恢復的對賭”條款等。目前，監管部門對類似條款安排的態度有待進一步觀察。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝