基數較高 4月M2同比增速回落至8.1%

每經記者 肖世清    每經編輯 易啟江    

5月12日，央行發布4月金融統計數據、社會融資規模存量及增量報告。數據顯示，4月末，廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)增速環比雙雙回落，M2、M1余額分別為226.21萬億元、60.54萬億元，同比分別增長8.1%、6.2%，增速分別比上月末低1.3個、0.9個百分點，分別比上年同期低3個、高0.7個百分點。

《每日經濟新聞》記者注意到，在貨幣供應增速放緩的同時，4月份，人民幣貸款和社會融資規模增量分別較去年同期出現少增。數據顯示，4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2293億元；2021年4月社會融資規模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元。

有分析指出，M2同比增速放緩，主要原因是去年同期基數較高。不過，市場利率總體平穩，顯示貨幣增速與當前經濟的基本面是相適應的。

資料來源：人民銀行、華泰研究 視覺中國圖、楊靖制圖

市場利率水平保持平穩

記者注意到，4月M1、M2增速延續了3月的放緩態勢。對此，民生銀行首席研究員溫彬表示：“4月M2增速低于市場預期，主要原因有兩方面，一是去年的基數比較高，當年為了應對疫情沖擊影響，央行加大了市場流動性投放。二是4月財政存款增加，影響了M2的增長。”

同時，溫彬指出，盡管M2增速比上年同期低了3個百分點，但要看到整個市場利率水平還是保持了平穩。4月份同業拆借加權平均利率是2.01%，與上個月持平，同時，質押式債券回購月加權平均利率為1.96%，比上個月低0.05個百分點。所以，以目前來看，市場流動性還是合理充裕的，而且市場利率總體平穩，這也說明目前M2增速與當前經濟的基本面是相適應的，滿足了實體經濟的需要。

在招聯金融首席研究員董希淼看來，M2增速較去年同期低3個百分點，主要是去年為了應對疫情沖擊，央行臨時出臺了一些階段性的貨幣政策支持實體經濟發展，所以當時基數比較大。今年監管部門多次強調貨幣政策不會“急轉彎”，但是還是會有所調整的，也就是一些臨時性的政策到期之后，不一定會延續。

與此同時，董希淼還表示，未來一段時間，在總量上，貨幣政策將突出“正常”，在支持經濟增長與防范風險之間尋求平衡，利率水平適中，流動性保持在合理水平；在結構上，將突出“精準”，運用結構性貨幣政策工具，加大對科技創新、小微企業、綠色發展、鄉村振興等的支持。

央行：貸款投向結構較好

截至4月末，人民幣貸款余額181.88萬億元，同比增長12.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.8個百分點。

數據顯示，4月份人民幣貸款增加1.47萬億元，比上年同期少增2293億元。分部門看，住戶貸款增加5283億元，其中，短期貸款增加365億元，中長期貸款增加4918億元；企（事）業單位貸款增加7552億元，其中，短期貸款減少2147億元，中長期貸款增加6605億元，票據融資增加2711億元；非銀行業金融機構貸款增加1532億元。

董希淼表示：“住戶部門里主要是中長期貸款的增加，這表明購房市場依然熱度不減，但下一步會有所調整。從企業部門看，短期貸款在減少，中長期貸款在增加，因為隨著經濟復蘇，企業家對未來經濟發展的信心在增強，所以中長期貸款增長較好。”

社會融資規模方面，2021年4月社會融資規模增量為1.85萬億元，比上年同期少1.25萬億元，比2019年同期多1797億元。《每日經濟新聞》記者注意到，對實體經濟發放的人民幣貸款依舊是貢獻社融增長的主力。此外，委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票、企業債券凈融資均有所減少。政府債券凈融資、非金融企業境內股票融資有所增加。

央行貨幣政策委員會委員王一鳴表示，從4月份金融數據看，金融體系對實體經濟仍然保持較強的支持力度。王一鳴分析，一方面，貸款總量保持平穩增長，有效滿足了實體經濟的融資需求。另一方面，貸款的期限和投向結構也是比較好的。

值得注意的是，央行在5月11日發布的《2021年第一季度貨幣政策執行報告》中指出，下階段將堅持穩中求進工作總基調，堅持跨周期設計理念，兼顧當前和長遠，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，穩定預期，精準實施宏觀政策，鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，強化對實體經濟、重點領域和薄弱環節的支持，以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。