A股攻關戰正酣，“聰明錢”轟轟烈烈搞出大動作！機構下半年布局方向清晰了，還有只通訊龍頭被多家券商看中

每經記者｜王海慜  楊建    每經編輯｜謝欣    

繼5月行情回暖滬指站上3600點后，進入6月，多空雙方在滬指3600點關口反復爭奪，投資者對行情進一步向上發展有一定的預期。那么在A股正大打關口攻防戰之時，6月行情會怎么走？哪個板塊會打先鋒呢？哪些標的是機構大佬的心頭好？由于5月市場進入了財報披露真空期，機構的調研活動有所放慢，但機構投資者仍在不斷發掘潛力股的成長價值。隨著《每日經濟新聞》記者的梳理，機構下半年的布局方向也就愈加清晰了。

據統計，在5月，北向資金創出了兩項歷史紀錄，首先是5月25日北向資金凈買入Ａ股217.23億元，創出北向資金單日凈買入Ａ股金額的歷史新高；截至5月末，今年以來北向資金凈流入A股規模超過2000億元，刷新了滬深港通開通以來的同期紀錄。

那么，近階段北向資金流入A股的速度持續提升，在具體的行業和個股上，北向資金對哪些行業、個股更加青睞呢？

從北向資金投資者不難想到持股風格相對更為長期的社保基金、QFII兩大機構，其布局動作又出現了怎樣的變化？

而券商每個月發布的金股組合也是值得高度關注的，此前被相對忽視的一些行業在6月重新進入了券商的視野。有個行業已經連續10個月在券商金股推薦中霸榜。此外，一家通訊行業的龍頭今年以來首次被超過5家券商共同推薦。

5月北向資金創單日凈流入A股歷史紀錄

今年的A股市場迎來了“紅5月”，在此期間，北向資金延續了去年10月份開始的凈買入。

據Choice數據統計，今年5月北向資金累計凈買入A股的金額達557.76億元，再次創出年內新高。自2014年滬港通開通以來，今年5月北向資金單月凈買入金額可排名歷史第8。而排在今年5月之前的前7個單月凈買入金額都發生在2019年至2020年的牛市中。

數據來源：Choice

值得一提的是，與此同時，2021年的5月25日，北向資金更是大幅凈買入Ａ股217.23億元，創出北向資金單日凈買入Ａ股金額的歷史新高。而據Choice數據統計，北向資金單日凈買入Ａ股金額排名前20的交易日大多都發生在2019年至2020年間，還有兩個交易日發生在2018年。

數據來源：Choice

此外，據興業證券統計，截至５月末，今年以來北向資金凈流入A股規模超過2000億元，刷新了滬深港通開通以來的同期紀錄，比去年同期出現了大幅增長，且與2020年全年凈流入規模相當。

對于近階段北向資金堅定買入A股，國盛證券策略團隊日前發布觀點認為，這或許源于三方面因素：首先，5月以來人民幣匯率指數再度突破前高，5月25日人民幣兌美元離岸、在岸匯率雙雙創出自2018年6月中美貿易摩擦以來的新高，當天北向資金凈流入Ａ股217億元，創下陸股通開通以來的單日最大流入量；其次，海外貨幣持續超發，流動性嚴重過剩引發外溢效應。最后，隨著內外波動趨緩，風險偏好回暖驅動外資增持A股。

那么，北向資金對哪些行業、個股更加青睞呢？

據國盛證券策略團隊統計，從流入結構來看，今年5月所有板塊均獲外資流入，其中，大消費與金融地產板塊流入幅度居前，凈流入規模約231.9億元與171.1億元，而周期及其他與科技成長分獲凈流入135.6億元與24.07億元，較4月凈流入規模均明顯放緩。

就具體行業而言，5月北向資金主要凈流入了食品飲料，銀行和家用電器行業；同時，汽車、機械設備和電子行業流出居多，分別凈流出31.33億元、30.8億元和25.22億元。

而從今年前5月的整體情況來看，北向資金增配最多的三大A股行業為電氣設備、化工、銀行。據西南證券策略團隊統計，從行業上看，今年以來外資最重視配置 A 股在當下最具世界競爭力的行業。2021年以來，北向資金明顯增配的行業為電氣設備、銀行、化工，凈流入分別為427億、403億、367億元，而去年漲幅巨大的食品飲料、汽車、休閑服務行業則出現不同程度的資金凈流出，其中食品飲料、汽車分別凈流出了79億、65.5億元。而電氣設備（新能源）、化工等，正屬于中國當下崛起的最具有世界級競爭力的行業。

數據來源：西南證券

不過西南證券策略團隊也發現，北向資金在押注中國優勢行業的同時，會隨時根據行業的回調情況和新的業績預期進行改變。例如5月以來，北向資金大幅增配了食品飲料和銀行，分別凈流入了244億、107億元，明顯減配了汽車、機械設備行業。值得一提的是，在今年1~4月，北向資金曾連續4個月，對食品飲料行業凈流出。

雖然今年以來A股的機構抱團股經歷了較大的波動，然而北向資金依然是抱團股的堅定持有者。據統計，截至5月31日，北向資金前10大重倉股依次為貴州茅臺、美的集團、招商銀行、五糧液、寧德時代、中國中免、中國平安、格力電器、恒瑞醫藥、平安銀行，持股市值分別為2141.48億元、917.58億元、784.24億元、703.39億元、692.85億元、636.09億元、605億元、577.47億元、570.57億元、536.75億元。

另據國盛證券統計，今年5月北向資金凈流入規模居前的A股包括貴州茅臺、美的集團、五糧液、招商銀行、興業銀行、酒鬼酒、東方雨虹、山西汾酒、寧德時代、興業證券等，其中對貴州茅臺、美的集團的凈流入規模都超過了50億元。而另一方面，5月北向資金凈流出規模居前的個股分別為三一重工、京東方A、濰柴動力、贛鋒鋰業、歌爾股份、比亞迪、沃森生物、中國平安、大族激光、北方華創等，由此可見，電子行業是5月份北向資金集中拋售的對象。

數據來源：國盛證券

多只科創板個股獲社保、QFII重倉布局

在市場進一步向好的時刻，一些重要機構的調倉動作就具有了一定的參考價值，其中持股風格相對更為長期的社保基金、QFII兩大機構的布局動作值得關注。

據Choice數據統計，截至今年一季度末，社保基金總共在422只個股中有持倉，占A股公司總數的比例僅10%，其中，有24只個股社保基金的持股占流通股比例超過了5%。而這24只個股有一半來自科創板、創業板（科創板公司有7只），其中有11只個股是在今年一季度社保基金新進的。

數據來源：Choice

《每日經濟新聞》記者注意到，在上述24只個股中，有部分個股在新上市的首個季度就被社保基金相中，其中如在今年2月上市的四方光電，在今年3月上市的艾隆科技，這兩只個股都來自于科創板。而從后續看，這兩只個股均有不錯的市場表現。另外，今年一季度末，社保基金持股占流通股的比例排名A股前兩位的都是科創板公司。

與此同時，截至一季度末，QFII持股占流通股比例超10%的個股共有16只。而QFII對一些科創板公司也是重倉持有，其中一季度持股比例排名前兩位的個股都來自于科創板，QFII對科創板公司奧普特的合計持股甚至超過了其流通股本的50%。在今年一季度，奧普特的前10大流通股東中集中了高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞銀、新加坡政府投資有限公司等一批國際知名機構。

數據來源：Choice

而在這16只QFII重倉持有的個股中，有3只在一季度也同時獲得了社保基金的持有，這三只個股分別為華熙生物、日辰股份、福昕軟件。

高毅等百億級大佬調研名單在這里

機構調研一直作為市場的“風向標”，5月市場進入了財報披露真空期，機構的調研活動有所放慢，但是機構投資者仍在不斷發掘潛力股的成長價值。隨著調研的深入，機構下半年的布局方向愈加清晰。

從私募機構調研情況看，在5月份，高毅資產、淡水泉、星石投資等百億級私募大佬頻頻現身調研名單，尋覓后期市場的潛力品種。其中，高毅資產在5月合計參加了29家上市公司的調研活動，包括妙可藍多、楚江新材、長盈精密、華陽集團、牧原股份、匯川技術、安科生物、中科創達、星源材質、賽意信息等。北京星石投資在5月份合計調研了13家上市公司，包括藍曉科技、川能動力、中科創達、長盈精密等近期牛股。而淡水泉投資在5月份合計調研了15家上市公司，其中長盈精密、奧園美谷、瑞普生物等也是近期牛股。

2021年的生物醫藥板塊因為受到印度疫情外溢的影響而持續高景氣，近期的醫藥白馬股得到了很多機構的調研，如云南白藥在近期就接待了兩次機構投資者的調研，其中，5月25日接待了機構及個人投資者共112人，包括林園投資董事長林園、國泰基金鄧時鋒、融通基金蔣秀蕾等知名投資人，而云南白藥股價在5月份上漲超16%。

此外，醫藥大白馬長春高新在5月21日接待了包括上海和諧匯一資產、上海盤京投資在內的合計304家機構調研，在活動中，公司回應關于大宗減持與長效生長激素集采的問題。醫藥板塊分支的醫美概念作為新消費而表現強勢，其概念股奧園美谷5月漲幅達36.99%，該股在4月份漲幅更是達到了90%。而奧園美谷在5月10日接待了240家機構投資者的調研，機構投資者主要關心其在醫美領域的布局等問題。

據Choice數據顯示，5月份共有機構調研12756次，較上月減少了15187次，其中主板公司的調研6863次，減少了9447次。創業板公司調研4160次，減少了2709次。

從接待機構調研的上市公司數量來看，5月機構調研了568家，較前期增加了9家，其中主板有333家上市公司接待了機構調研，較上月增加了31家。創業板在5月有168家公司接待了機構調研。從機構調研板塊情況的梳理來看，計算機軟件位居機構調研第一，其次是醫療器械位居第二，位居第三的是生物醫藥。

從市場驅動因素來看，在5月份，華為鴻蒙系統牽動了資本市場的心，機構投資者更是先行一步進行調研，計算機軟件板塊中如中科創達在5月就接待了288家機構的調研，中科創達5月股價漲幅超12%，而中科創達與華為長期合作，為其第一款人工智能手機芯片麒麟970提供人工智能的IP和軟件解決方案。

此外是印度疫情爆發后的溢出效應，導致新冠疫苗接種速度的加快，這也使得整個醫療器械以及生物醫藥板塊受到機構的關注，位居5月機構調研第二和第三名。如邁瑞醫療，就接待了424家機構的調研，長春高新接待了298家機構的調研，安科生物接待了238家機構的調研；另外廣聯達接待了267家機構的調研，傳音控股接待了252家機構的調研，奧園美谷接待了239家機構的調研。

中興通訊今年來首次被券商集中推薦

據每市統計，共有44家券商研究所發布了6月金股組合，除去重復的，共有321只標的，其中有101只創業板股票，44只科創板股票，以及22只港股，覆蓋了28個申萬一級行業。

據統計，自去年9月以來，化工行業始終是各券商月度金股組合中推薦次數最多的行業。今年6月，各大券商對化工行業的推薦度再次排名所有行業第一，至此，化工行業已經連續10個月在券商金股推薦度中霸榜。

此外，6月各券商金股組合中推薦次數排名第2的依然是電子行業，食品飲料則回暖升至第3，共推薦36次，醫藥生物下降至第5，共推薦了27次；商貿、農林牧漁、建筑裝飾三個行業合計推薦了5次，持續墊底。

從行業推薦度的環比變化來看，6月券商金股組合對軍工行業的推薦度提升最大，本月環比提升172.91%，通信行業的推薦度環比提升121.74%，成為新亮點。此外，各券商金股組合對非銀行業的推薦也提升了104.68%，但一半的推薦都集中于東方財富。

在另一方面，6月各券商金股組合對休閑服務、鋼鐵、機械、有色等行業的推薦度都大幅降低，其中對于休閑服務的推薦度環比驟降71.57%，對鋼鐵行業的推薦度環比降低48.83%。

圖片來源：攝圖網

從具體個股來看，在各券商的6月金股組合中，有多達13家券商共同推薦了東方財富，8家券商推薦了洋河股份，有7家商推薦了中興通訊，6家券商推薦了五糧液，有5家券商推薦了招商銀行、寧德時代。

東方財富、五糧液、寧德時代等都是今年來券商經常共同推薦的對象，值得一提的是，中興通訊還是今年以來首次被超過5家券商共同推薦。

A股市場的上升通道還沒有走完

繼5月行情回暖滬指站上3600點后，近期多空雙方在滬指3600點關口反復爭奪，看多A股市場的機構也在增多。而在當前的市場環境下，股指是否還將進一步向上發展呢？

從目前基本面和市場環境來看，A股震蕩上行是大概率事件，星石投資在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，市場對通脹的擔憂有所緩解，隨著上游大宗商品價格降溫，市場對于通脹持續上行，以及上游擠壓中下游利潤的擔憂得到了緩解；其次是流動性收緊預期的壓力也有所緩解，社融存量增速下滑到4月的11.7%，下行最快的階段或已經過去，未來一段時間可能相對比較平穩。

"2021年的宏觀經濟和上市公司盈利預計會持續向好，這是支撐市場的最核心因素，目前市場對于經濟復蘇和企業盈利看法存在分歧，但我們對后續經濟增長和企業盈利仍然持樂觀態度。我們發現，以'兩年復合增長率'為視角來觀察經濟的真實增長情況，將呈現逐季回升的趨勢，這是支撐市場的核心因素。

持同類觀點的還有中歐瑞博，其認為本輪調整大概率已經結束，向上突破只是時間問題。中歐瑞博表示，從2月份開啟的這一輪市場調整應該是宣告結束了，中短期的市場主旋律重心是上行的，短期內市場將重拾上行通道，繼續之前慢牛、分步牛的劇本。

不過并非所有人都這么樂觀，在喬戈里資本牛曉濤看來，對向上沖擊更高點位持謹慎偏保守態度。雖然A股受流動性影響明顯，但是進入二季度時又在大宗商品漲價帶來的通脹和流動性之間進行平衡。A股股指要站上更高的重要點位僅靠企業盈利端的改善是不行的，還需要市場充裕的流動性作為支撐。

世誠投資陳家琳告訴《每日經濟新聞》記者，“近期人民幣匯率助推了A股近期的表現，但我們不認為匯率催生的股市行情在短期可以持續。支撐近期行情的因素除了人民幣升值外，還包括通脹預期減弱、估值修復、利率下行、外資大舉入場等。不過在我們看來，這些因素如同匯率一樣也難以進一步讓行情馬上走向縱深。”

陳家琳表示，流動性總體有利于行情的持續，但短期亦有波折，不會一直讓市場“高舉高打”。6月份迎來重要窗口期，市場普遍預期是短期行情可以延續到本月中下旬。如此高度一致的預期已經快速形成，這意味著窗口期行情只會大幅前移。窗口期的核心訴求不是大干快上，而是穩健當頭，這才是當下最優選擇，所以上升行情將迎來短暫的休息時段。當然這只是休息，A股市場的上升通道還沒有走完。

圖片來源：攝圖網

對于6月有機會的板塊，翼虎投資余定恒接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，首先在上游資源原材料上漲背景下，能夠通過漲價、規模擴張、高端化、原材料儲備等各種手段轉嫁成本保持穩定的毛利，同時具備穩定的市場需求，滿足這兩個因素疊加的板塊都有機會。"我們重點看好估值見底，毛利穩定有邊際提升的品種，如漲價主線的科技股（半導體）。當前集成電路出口旺盛，元器件、半導體行業或仍將受益，外需強勁背景下，龍頭制造高端出海的投資機會依然可期。"所謂科技股主要集中在兩個領域，一個是新能源汽車產業，邏輯是下游需求比較旺盛，導致產能規劃跟不上，供不應求；特別是在比較有瓶頸的環節，像六氟磷酸鋰和隔膜以及電池環節。另外就是半導體上游的裝備和材料，由于半導體短缺，在半導體供需失衡的背景下，半導體供應鏈企業有望維持高景氣度，科技股的機會也主要集中在這兩個領域。余定恒這樣表示。

重陽投資則建議弱化對大盤方向的判斷，以發掘結構性機會為主。投資策略上維持攻守兼備的策略，一方面深入挖掘被市場忽視的中小市值公司，特別是去年下半年以來受匯率和原材料雙重壓制的企業。對于質地優秀的核心資產，如果股價回調后估值與業績的匹配度較好，且業績可能超預期，也值得配置。另外為應對內外部面對的復雜因素，配置一部分高股息率的經營穩健個股作為防御。

金信基金研究部認為，從投資方向上來講，新科技、新消費、新材料等領域值得重點關注，對于一些新興的行業來說，無論是對成長空間的預測，還是商業模式的演進、競爭格局的演變、技術路線的競爭，都尚未定型，往往會存在獲取巨大超額收益的機會。這些領域未來會存在很多值得挖掘的投資機遇，比如今年以來表現非常好的醫美板塊就屬于新消費，未來還有很多這類的機會等待挖掘。創新藥、高端醫療器械、寵物行業、智能駕駛、新一代半導體材料等領域都存在很多投資機會。

記者：王海慜 楊建

編輯： 謝欣

視覺： 陳冠宇

排版：謝欣 牟璇