鄭眼看盤：A股平穩 持倉為主

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜吳永久    

隔夜美股大跌，周二A股低開，但其后表現不錯。上證綜指收盤微挫0.07%至3536.79點。其余股指大多小漲，其中深綜指漲0.16%，創業板綜指漲0.64%，科創50指數漲0.41%。北上資金溫和流入，全天凈流入30.64億元。此外，港股受外圍股市殺跌影響而有所下跌，恒指收挫0.84%。

由于美債收益率走高，故外盤下跌對A股并無特別多的壓制，特別是科技股。周二A股領漲的也正是科技股，其中經營MCU、功率半導體等缺貨與漲價題材相關個股的走勢較好，如北京君正大漲11.04%，斯達半導漲停。

外圍股市殺跌主因是疫情在不少國家反彈，包括美國、英國等在內不少國家確診人數驟增，投資者因而就對全球經濟恢復產生一些懷疑。在油價方面，除疫情壓制經濟這一因素外，歐佩克打算增產也是一個十分關鍵的壓力因素。

因外盤大宗商品普跌，石油、鋼鐵、有色等周期股下跌。權重最大的銀行股仍弱，僅三家小市值銀行股微漲，其余或跌或平。保險股疲弱，主要保險股均跌。

每月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）仍維持不變，即1年期LPR仍為3.85%，5年期以上LPR仍為4.65%。上述LPR利率已是連續第15個月不變了。雖然這回LPR利率未降，但市場對該利率未來將降仍然抱有預期。

這幾天基金公司公布了半年報，其調倉布局情況自然會受投資者關注。我覺得投資者對于明星基金持倉或調倉情況適度關注即可，沒必要盯得過緊，一因基金也可能犯錯，二因數據本身有些滯后。相比于持倉情況，我倒更關心知名基金經理們說些啥，其思路中有何亮點。

在可預見的未來，我覺得A股并無系統性風險，建議投資者持倉為主。不過，選股時仍得慎重！近年來A股分化愈演愈烈，就算大盤能平穩運行，仍有大量個股走熊。

有些機構可能較擔心美聯儲的暫停購債甚至擔心其縮表，理由是美國的通脹高得不像話。但外圍經濟情況并非固定不變，通脹既可進一步走高，也可慢慢地轉弱，所以他們的擔心并不必然能在短期內成真。

在通脹方面，現在就明擺著存在兩大變數，一是疫情反彈，二是“通脹之母”油價轉弱。就算這兩因素不足以扭轉美聯儲緊縮傾向，但多半能顯著拖延這一進程。還有，萬一大國間貿易戰與互征額外關稅行為能減弱，通脹還會進一步受限。

在持倉方面，投資者一般應避開漲幅巨大品種，盡可能選取漲幅適度品種，得注重安全邊際！就熱門品種來說，由概率上講續漲機會不小，但由賠率角度看卻不一定值得參與。（鄭步春）

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