中國銀河維持機械行業推薦評級：制造業擴張趨勢趨緩，繼續看好面臨進口替代機遇的國產數控刀具企業

每經AI快訊，中國銀河08月02日發布研報稱：維持機械行業推薦評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數下跌1.37%，滬深300指數下跌5.46%，創業板指下跌0.86%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第6位。剔除負值后，機械行業股指水平（整體法）26倍。

本周關注：制造業擴張趨勢趨緩，繼續看好面臨進口替代機遇的國產數控刀具企業：7月制造業PMI50.4，擴張趨勢趨緩，但仍位于榮枯線之上。7月全國制造業PMI50.4，較上月回落0.5個百分點，其中生產量回落0.9至51.0，訂單回落0.6至50.9。主要由于（1）極端天氣對生產及物流造成一定影響，（2）海外疫情反復造成出口訂單回落，（3）大宗上漲造成成本上升對中下游制造業造成一定程度擠壓。制造業景氣度持續，尋找受益于制造業投資且具備α的行業和公司，重點看好面臨進口替代機遇的國產數控刀具企業。行業層面：數控刀具順周期好賽道，2020年起需求景氣向上，量價齊升；機床數控化率提升帶動數控刀具需求提升；（3）硬質合金依靠優質性能逐步替代其他材料，在數控刀具產值占比中進一步提升；（4）技術進步疊加疫情海外供應受阻及貿易戰因素，國產刀具企業面臨進口替代基于。公司層面：硬質合金刀具廠商株洲鉆石、歐科億、華銳精密等均處于擴產期，在需求景氣的大背景下有望在未來2-3年擴大市場份額。重點公司：中鎢高新、歐科億、華銳精密。

投資建議：自上而下選擇符合時代背景大趨勢的產業龍頭，自下而上重視公司有重大變化，且估值足夠有吸引力的標的。推薦標的：埃斯頓（002747.SZ）、先導智能（300450.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、歐科億（688308.SH）、亞威股份（002559.SZ）、伊之密（300415.SZ）、華鐵股份（000976.SZ）。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資下行。

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(記者 蔡鼎)

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