中證協發布注冊制下股票發行承銷及網下投資者管理和分類評價等三項自律規則

為貫徹落實《關于注冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見》，進一步規范證券公司承銷注冊制下首次公開發行股票行為，加強網下投資者自律管理，中國證券業協會（以下簡稱協會）凝聚行業共識，并經理事會審議通過，于今日發布《注冊制下首次公開發行股票承銷規范》《注冊制下首次公開發行股票網下投資者管理規則》《注冊制下首次公開發行股票網下投資者分類評價和管理指引》（以下分別簡稱《承銷規范》《網下投資者管理規則》《網下投資者分類指引》）。 《承銷規范》在總結吸收科創板、創業板注冊制試點中發行承銷業務相關執業標準的基礎上，進一步加強主承銷商定價責任，要求主承銷商優化路演推介安排，強化證券分析師路演推介作用，幫助網下投資者更好地了解發行人基本面、行業可比公司、發行人盈利預測和估值情況；調整對投資價值研究報告的有關要求，進一步提升其專業性、實用性，加強對投資價值研究報告的規范。《承銷規范》自發布之日起實施。 《網下投資者管理規則》在《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》的基礎上，對前期以通知形式發布的有關自律要求進行了整合。同時，結合新股網下詢價過程中出現的新情況、新問題，《網下投資者管理規則》進一步細化了網下投資者行為規范要求，壓實證券公司的責任，完善自律處分有關規定，進一步提高自律管理的針對性和有效性。 《網下投資者分類指引》旨在建立網下投資者分類評價和管理體系。從投資者報價行為的合規性、專業性、獨立性、審慎性等維度，明確了網下投資者分類評價的標準，并設置關注、異常、限制和精選名單等四類名單對投資者加強管理。通過對不同名單的投資者采取差異化的約束和激勵措施，進一步督促投資者規范報價行為。通過“抓兩頭、帶中間”，促進形成優勝劣汰的網下投資者生態環境。為做好規則解讀宣講以及相關系統改造等工作，協會預留了過渡期，《網下投資者管理規則》《網下投資者分類指引》自2021年11月1日正式施行。下一步，協會將通過專項培訓等方式，幫助市場主體準確深入理解規則，確保規則平穩落地實施。