江蘇民企蒲城搶籌，陜西農業賽道風起？

每經記者｜張靜    楊坤    每經編輯｜賀娟娟

又一宗外來上市公司收購本土公司的案例。

遠大控股(SZ.000626)近日發布公告稱，公司與翁婧、陜西麥可羅生物科技有限公司(簡稱“陜西麥可羅”)簽署《股權轉讓框架協議》，擬采用支付現金方式收購陜西麥可羅98.70%股權。

遠大控股是一家以石油化工、能源化工、金屬、農產品等大宗商品貿易及衍生品交易為主營的企業。2021年，生物農藥成為遠大控股產業投資的主要方向之一，收購陜西麥可羅意在生物農藥領域布局。

而陜西麥可羅是注冊于渭南市蒲城縣高新技術產業開發區的一家生物農藥研發和生產的高新科技企業，創始人翁婧，即此次上市公司收購98.70%股權的出讓方。

收購麥可羅98.70%股權

近年來，外來機構或者是上市公司搶籌地方強科技屬性企業十分活躍，粉巷財經（ID：nbdfxcj）關注的這宗收購，是因為農業向來是資本弱關注的領域，陜西麥可羅預估值6-7億元擬賣給上市公司，很不容易。

先來看下收購方遠大控股，該公司1996年上市，是一家以大宗商品貿易為主營的企業， 業務主體公司主要由全資子公司遠大物產承擔，是中國企業500強榜單上的常客。

公司大股東為中國遠大集團成立于1993年，是一家經營管理型投資公司，主營業務涵蓋醫藥健康、大宗商品交易、置業投資及金融服務等領域。從公司背景和穿透股權看，收購方是一家全國性的民營企業。

圖片來源〡粉巷君 制

遠大控股財報信息顯示，公司近三年的營業收入分別為660.27億元、677.54億元、590.41億元。歸母凈利潤分別為0.48億元、1.69億元、-1.13億元。增收不增利，如果以利潤指標來衡量，整體業績表現一般。

公司目前截至11月8日的股價為21.92，市值約為113億元，整體盤子亦較小。動態PE為74.09，相對其基本面，估值偏高。

收購陜西麥可羅是因為，遠大控股自2021年以來，持續在生物農藥領域進行布局，將生物農藥定位公司的主要產業投資方向。年初公司收購了福建凱立生物制品有限公司85.12%股權，正式進入生物農藥領域。

公告披露，遠大控股表示此次收購陜西麥可羅符合公司的戰略規劃，有利于豐富公司在生物農藥領域的產品布局，下一步將面向生物農藥應用市場建立清晰、穩定、持續的品牌推廣體系，繼續提升產品的滲透率，大力開拓國際市場，同時，陜西麥可羅與公司在該領域的控股子公司福建凱立可以形成協同效應，在生物農藥產品結構和技術方面實現優勢互補。

而根據上市公司對陜西麥可羅整體股權預估值對應區間約為：大于或等于6億元但小于或等于7億元。

收購陜西麥可羅后，對遠大控股而言，其將進一步提升公司在生物農藥領域的綜合競爭實力、盈利能力和可持續發展能力，增強公司的抗風險能力，為公司未來業績提供新的增長點。

麥可羅：生物農藥頭部企業

上市公司看上陜西麥可羅，是基于其產業布局和公司未來業績提升考慮，那么陜西麥可羅是一家怎樣的公司，為什么會被上市公司看中呢？

收購公告顯示，陜西麥可羅成立于2013年8月，位于陜西省渭南市蒲城縣高新技術產業開發區，實際控制人為翁婧，控股98.7%。其余股東分別為劉娟持股1%、高波持股0.1%、胡淑娟持股0.1%、田利明持股0.1%。可以看出，陜西麥可羅是一家全部自然人投資創立的企業。

截圖來源〡愛企查

陜西麥可羅是陜西省唯一、西北地區規模最大、工信部定點的生物農藥原料藥生產的高新技術企業。公司專注生物農藥的研發生產以及創新，擁有生物農藥發明專利35項、省級科學技術獎3項，主營生產的春雷霉素、農抗120等50余種生物農藥。

雖然做的是農業領域，但陜西麥可羅的科創色彩很強，設立了生物農藥國家地方聯合工程研究中心，設有陜西麥可羅鄧子新院士工作站，通過以科研和技術創新,以應用生物技術為核心,推進高效、低毒、低殘留的生物農藥研究,以推動綠色農業發展。

目前，我國生物農藥行業尚處于起步階段，粉巷財經查詢發現，國內資本市場主要做生物農藥的僅有錢江生化(600796)、新安股份(600596)、海利爾(603639)幾家，行業空間尚沒有完全打開。

而從國際趨勢來看，因為生物農藥綠色、安全，近年來增速較快。相較于化學農藥，生物農藥對非靶標生物影響較小，對環境相對友好，開發成本低，登記容易，全球生物農藥保持快速增長態勢。

根據IHS Markit的預計，2020-2025年，全球生物農藥行業市場規模將以約10%的年復合增長率增長，至2025年，全球生物農藥行業市場規模達到約為80億美元以上。按此增長率計算，預計2026年，全球生物農藥行業市場規模達約88億美元。

陜西麥可羅業績表現〡公告截圖

這意味著，陜西麥可羅所在生物農藥的是一個新的具有廣闊市場規模和空間的賽道。事實上公司盈利表現確實不錯，據公告披露，公司2020年的營業收入為1.06億元，凈利潤為3887.7萬元。而2021年前三個季度，企業營業收入已經達到了1.04億元，凈利潤為3370.6萬元。

遠大控股此次收購，將從創始人也是絕對控股股東的翁婧手中，收購98.7%的股權，該部分的股權預估值約在6-7億元人民幣，可以說是一個相當具有誘惑力的價格，粉巷發現此亦或是陜西農業領域金額最大的一起收購案。

地方失去了什么？ 

粉巷財經觀察到，陜西麥可羅自2013年成立已經走過了8年，作為一家自然人投資創業的高科技公司，想必做公司的過程是不容易的。

眾所周知，農業一向是資本投資關注相對冷門的領域，因為農業是長周期事業，投資大，但回報期很長。粉巷財經聽到過很多農業創業者吐槽，農業融資困難，到了找資本投資的階段，發現很少有投資農業的產業基金或者創投機構。

陜西麥可羅算是做生物農藥方面，具有強研發和科技創新的企業，前文提到過陜西麥可羅擁有生物農藥國家地方聯合工程研究中心，設有陜西麥可羅鄧子新院士工作站，2019年其通過CNAS (中國合格評定國家認可委員會) 實驗室認可，2020年底被五部委認定為國家企業技術中心，目前正在申報GLP實驗室認證，有相當厚的研發力量。

同時，陜西麥可羅作為牽頭人或核心參與者，主導或參與制定了其核心產品的國家、行業標準，在生物農藥原料藥生產關鍵技術及產業化方面的有諸多突破和探索，對標國際廠商亦實現技術領先。

圖片來源〡陜西麥可羅官網

粉巷財經發現，公司還是國家發改委、工信部等認定的“國家企業技術中心”、專精特新“小巨人”企業。然而，擁有種種高科技屬性和標簽的陜西麥可羅，在資本的關注上卻聲量微小。

2014年7月，陜西麥可羅曾獲得陜西金控中小企業投資管理有限公司的股權投資，但僅一年后陜西金控便退出，直到被上市公司盯上，其再也未受到投資關注。

更重要的是，此番收購對于地方政府的可能“損失”。從上市公司披露的陜西麥可羅業績，以及粉巷財經查詢到的公司近百人社保繳納的人數來看，對蒲城縣而言，陜西麥可羅算是當地一家相當有創新力的中小企業了。

我們不知道，陜西麥可羅對地方稅收貢獻如何，但總體來講，以陜西麥可羅的體量和科創色彩，除了貢獻地方稅收外，更重要的在于作為生物農藥的鏈主，對地方產業的帶動和鏈接作用。

對于創始人翁婧而言，出售創業近8年的公司，不管出于什么原因，終歸是商業行為，而對于蒲城而言，地方高科技企業被外來上市公司搶籌，只能說略感遺憾。

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封面圖片來源：視覺中國