恒力石化研報：布局精細化學品及鋰電材料，煉化龍頭開啟新篇章【中信證券】

每經AI快訊，12月29日中信證券“中信證券研究”公眾號發布了恒力石化研報。研報要點：公司前三季度業績大幅增長，符合預期；布局高性能樹脂、聚酯及新材料，打開中長期成長空間；進軍鋰電隔膜，加碼新能源材料產業優勢；千萬噸級煉化為盾，高效管理及精細化運營為矛，一體化龍頭開啟新篇章。

投資建議：2021年四季度以來，公司陸續公告投資建設160萬噸/年高性能樹脂及新材料項目、260萬噸/年高性能聚酯項目、16億平/年鋰電隔膜項目，業務布局開啟新篇章。我們看好公司以千萬噸級煉廠、千億級營收、百億級利潤和現金流為依托，憑借高效管理、迅速執行的企業稟賦以及在聚酯長絲產業鏈積累的精細化運營能力，不斷拓展下游精細化學品和新材料業務，逐步向世界一流的一體化石油化工新材料企業轉型。由于雙碳戰略導致公司部分擴產計劃存在不確定性，疊加今年煤炭原料價格大幅上漲、未來2-3年煤炭價格高企的預期，我們下調公司2021-2023年歸母凈利潤預測至158億元/185億元/216億元（原預測為162億元/206億元/229億元），對應EPS預測分別為2.24元/2.63元/3.07元。

風險因素：原油、煤炭等原材料價格大幅波動；下游需求不及預期；新項目進度不及預期。

(記者 湯輝)

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