電投能源點評：盈利穩(wěn)健，轉型新能源運營商【民生能源團隊】

每經(jīng)AI快訊，1月25日民生證券能源研究團隊“泰度煤炭”公眾號發(fā)布了電投能源點評文章。文章要點：21Q4業(yè)績環(huán)比下滑； 較早布局新能源發(fā)電，轉型綜合能源供應商；煤炭、電解鋁主業(yè)有望提供穩(wěn)定現(xiàn)金流支持公司新能源業(yè)務發(fā)展。

投資建議：根據(jù)業(yè)績預告，調(diào)整盈利預測，預計2021年-2023年有望實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤35.60億元/40.56億元/43.33億元，對應PE倍數(shù)分別為8倍、7倍、7倍（基于2022年1月25日股價）。綜合考慮公司近年來積極向新能源轉型，有望獲得高于純動力煤業(yè)務的估值，因此，我們認為公司估值有望回升，維持“推薦”評級。

風險提示：區(qū)域市場需求變化或導致煤價下跌；火電利潤或因電力市場放開下降，以及成本增加風險；新能源在建項目多，存在政策變化風險；電解鋁價格大幅下跌。

(記者 湯輝)

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