鄭眼看盤：不確定性暫存 宜自下而上選股

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜吳永久    

周二A股微跌，上證綜指跌0.33%至3203.94點，其余股指相差不大。由盤面看，交投不太活躍，農業股、電商、中藥股等少數品種走強。

北上資金全天小幅凈流出3.28億元，相關市場方面，周二港股上漲，恒指漲0.99%，恒生科技指數漲2.03%。

就A股來看，投資者往上做或追漲的理由并不是很充分，但往下做似乎也有一些惜售情緒，畢竟多數個股跌幅較大了。

當上下均無太多理由時，短期內看市場每天的漲跌區間就可能比較有限了。多數投資者現在的心態是等待與觀望，想等到許多不確定性變得明朗之后再說。

外圍不確定性是俄烏局勢，而這個不確定性會顯著改變一部分上市公司的未來業績預期，比如能源等資源品上市公司，或者農產品等關聯度較高的上市公司。

至于美聯儲加息進程雖然也是個不確定因素，但這個不確定性對盤面影響其實有可能小一些，因加息大方向沒變數。

就加息這件事上，按一般的原理看， “加息過快”或有機會造成衰退及隨之而來的“加息總幅度反而小些”，而“加息少些慢些”也有機會造成通脹失控及隨之而來“更多的加息”。因此，投資者不能僅因眼前加息快或慢就去斷定整個加息周期的情況。

過幾天PMI指數就將公布，其后一大批3月經濟指標會公布，接下來投資者完全可以預期穩增長方面有更多舉措。

其實相關個股已有些表現，算是部分消化了這個預期，如銀行、地產等。投資者未來只可發掘預期差，而不能過分依賴上述這個寬松預期。換言之，即便未來寬松政策如期推出，投資者也不能因此看得過高。

當前比較合適的操作是自下而上選股，即使整體經濟差些，但具體上市公司也是千差萬別的，總會有些稟賦特別的公司，包括并不僅限于科技類股。

有些投資者偏好順勢，那在受益于疫情的新冠檢測、新冠相關醫藥、疫苗等個股中也可尋找機會，只是這類股同樣部分消化了預期，一定注意不要過分追高。

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