打新觀察團精準預判中復神鷹！這只業績高增長的芯片股能否實現逆襲？——新股方程式第11期

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 本周只有三個交易日，共有4只新股上市，其中天益醫療和普源精電盤中破發，也就是說，本周新股上市首日的破發率達到了50%！ 不過，天益醫療破發之后就被迅速拉起，最終上市首日的收盤漲幅達20.93%。普源精電就沒有那么幸運了，開盤就大跌26.08%，收盤跌幅更是高達34.66%，以收盤價計算，中500股普源精電的投資者虧損將超過1萬元！ 這4只新股中，達哥打新觀察團重點解讀過的是中復神鷹。由于中復神鷹的發行市盈率高達385.14倍，因而市場普遍不看好中復神鷹上市首日的表現。 但在《昨天全賺，今天全虧，打新燒腦！這只高增長新股是否值得申購？——新股方程式第8期》一文中，達哥打新觀察團經過詳盡分析之后明確提出，中復神鷹可劃入舒適區，只是成為獲利上萬元的“大肉簽”的可能性較低。 ▲達哥打新觀察團3月23日對中復神鷹的分析截圖 中復神鷹4月6日在科創板上市，盤中大部分時間漲幅都在20%之上，最終收盤漲24.62%。中復神鷹發行價為29.33元/股，以收盤價36.55元/股計算，中500股中復神鷹的投資者將獲利3610元。 可以說，中復神鷹上市首日的表現，完全符合達哥打新觀察團的研判。由此也可以看出，打新的技術含量越來越高，作為投資者的我們，應該確立一個新的目標——多吃“肉”、少踩“雷”！ 下周一（4月11日），共有3只新股進入申購環節，達哥打新觀察團重點關注的是峰岹科技。峰岹科技處于科技屬性非常高的芯片行業，并且公司的產品得到了海爾、美的等多家大廠的認可。 接下來達哥打新觀察團將詳細剖析一下，在新股破發率居高不下的情況下，峰岹科技能否實現逆襲？ 基本信息 峰岹科技招股意向書顯示，公司長期從事BLDC電機驅動控制專用芯片的研發、設計與銷售業務。公司產品被TTI、東成、寶時得、格力博等知名電動工具廠商，海爾、大金、美的等知名空調廠商所接受，逐步替代國外廠商的市場份額，實現了國產替代。 峰岹科技本次發行定價為82元/股，發行股數不超過2309.085萬股，發行后總股本約9236.338萬股，將在科創板掛牌，海通證券為主承銷商。本次發行上市時市值為75.74億元。若本次發行成功，預計峰岹科技募集資金總額18.93億元。 達哥打新觀察團注意到，2018年至2021年，峰岹科技盈利能力持續改善，業績快速增長，營業收入從0.91億元增長至3.3億元；凈利潤從0.13億元增長至1.35億元。峰岹科技預計，公司2022年一季度凈利潤為4000萬至5000萬元，同比增長14.81%至43.51%。 行業情況 根據國家統計局《國民經濟行業分類》，峰岹科技主營業務屬于“軟件和信息技術服務業”之“集成電路設計”，符合國家科技創新戰略。 集成電路產業是信息產業的基礎和支柱，而集成電路設計是集成電路產業鏈的關鍵環節之一。長期以來，我國集成電路產業供需失衡，芯片產品需求長期依賴進口解決，提升芯片產品的自給率還有很大的空間。在政策大力扶持集成電路產業發展的大背景下，我國集成電路設計行業正進入高速成長期。 具體到電機驅動控制芯片領域，長期由德州儀器、意法半導體、英飛凌、賽普拉斯等國際大廠主導，國內企業起步較晚，市場占有率較低。峰岹科技自成立以來專注于電機驅動控制專用芯片的研發，通過長期研發投入與技術積累，設計出自主知識產權電機控制處理器內核架構，走出一條與國內大多數廠商不同的發展路徑，在產品性能上達到國外大廠的標準。 估值比較 峰岹科技的可比公司中，滬深上市公司有3家，分別是中穎電子、兆易創新和芯?？萍?。截至4月8日，峰岹科技、中穎電子、兆易創新和芯?？萍嫉氖杏剩═TM）分別為56.10倍、48.98倍、38.38倍和84.03倍，三家可比公司的平均市盈率（TTM）為57.13倍。 不難發現，相較于可比公司，峰岹科技并無明顯估值優勢。不過峰岹科技的盈利能力明顯強于可比公司，2021年公司的凈利率高達40.94%，而可比公司凈利率平均在22.13%。 市場情緒 峰岹科技屬于科創板，我們以科創50指數為例，最近10個交易日，科創50指數下跌10.21%，半導體ETF（代碼：512480）最近10個交易日下跌11.56%。不難發現，近期市場情緒較為低迷。 最終結論 整體來看，雖然峰岹科技的估值優勢并不明顯、發行價也不低，但其所在行業仍一定的想象空間，并且公司的盈利能力相對較強。 達哥打新觀察團將新股按照破發風險從小到大排列劃分了四個區段，分別是舒適區、中性偏強區、中性偏弱區和謹慎區，綜合來看，峰岹科技可劃為中性偏強區。 （免責聲明：以上僅是達哥打新觀察團對新股的思考，并非操作指導和投資建議，文章內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。）