每經IPO周報第60期丨上周13家公司過會 撤材料的華之杰科創屬性屢遭質疑

注冊制大勢之下，更多企業有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2022年5月9日~5月15日，下同），A股市場總共有15家公司被安排首發上會，其中13家過會，過會率達到86.67%。另有2家公司上會遭暫緩審議，分別是基康儀器和中健康橋，它們分別準備登陸北交所和主板市場。 在IPO新增受理方面，上周共新增受理16家擬IPO公司，其中擬登陸北交所的有7家，擬登陸創業板的有5家，擬登陸主板的有3家，擬登陸科創板的有1家。 而在新股表現方面，上周沒有出現破發的情況。不過，上周上市的新股只有4只，其中3只都是登陸主板的公司，另一家是登陸北交所的公司。一般而言，登陸主板和北交所的公司，破發的情況極少。 本周（2022年5月16日~5月22日）將有3只新股迎來申購，分別是擬登陸科創板的云從科技和必易微，以及擬登陸創業板的菲菱科思。本周將有9家公司上會，IPO上會節奏依然較快。 紅榜：13家公司過會新希望關聯方大牧人過會 上周，A股有15家公司上會，13家成功過會，其中便包括青島大牧人機械股份有限公司（以下簡稱大牧人）。 大牧人2005年成立，主要從事畜禽養殖機械設備的研發、設計、生產、銷售和安裝，是畜牧業重要的裝備供應商，公司主要客戶包括新希望、溫氏股份等養殖企業。 新希望不僅是大牧人客戶，也是公司重要股東。招股書（申報稿）顯示，山東新希望六和集團有限公司（以下簡稱山東六和），是大牧人并列大股東之一，持股比例達到25.875%。而山東六和則是新希望的控股子公司。此前新希望在接受投資者調研時，也承認間接持有大牧人的部分股份。 招股書（申報稿）顯示，近年來新希望一直位列大牧人前五大客戶名單。2020年，新希望為大牧人貢獻了4.97億元銷售額，約占公司總銷售額的20.6%，是公司最大的客戶。而2018年和2019年，新希望分別為大牧人貢獻4348.02萬元和2.81億元銷售額，呈現爆發式增長的態勢，并在2019年一躍成為最大客戶。 黃榜：7家公司上榜華之杰科創屬性屢遭質疑 上周，因終止審查、中止審查、暫緩表決而登上“IPO黃榜”的公司一共有7家。分別是基康儀器、中健康橋、原力數字、弘成立業、華之杰、豪江智能和八馬茶業。 其中，華之杰的情況比較特殊，其通過了科創板上市委審議，但卻倒在了注冊環節。其主動撤回注冊申請文件，而導致被監管終止審查。 表面上，此次華之杰IPO鎩羽是由于主動撤回申請所致，但實際上卻是公司科創屬性屢遭質疑。根據華之杰招股說明書（注冊稿），公司定位于智能控制行業，是一家致力于為電動工具、消費電子等領域產品提供智能、安全、精密的關鍵功能零部件的供應商，主要產品包括電動工具的智能開關、智能控制器、無刷電機及精密結構件等。 但實際上，華之杰是一家主要生產電器開關的企業，雖然一再強調自己的“智能制造”屬性，并一再堅稱產品屬于“智能關鍵基礎零部件制造”、“智能關鍵通用零部件”，公司最主要的客戶只有兩位，分別是百得集團、TTI。2018年~2020年及2021年上半年，華之杰來自百得集團、TTI兩大客戶的銷售收入較高，其主要根據百得集團、TTI提供的設計要求和參數進行針對性研發。在此背景下，其所謂的“硬科技”成色幾何呢？ 招股書（申報稿）還顯示，目前華之杰擁有36項發明專利，全部是在2017年10月之前取得的。 本周9家企業上會真蘭儀表能否過會？ 本周將有新天地、卡萊特、真蘭儀表、惠豐鉆石、豪鵬科技、冰峰飲料、正特股份、耐科裝備、麒麟信安9家公司迎來上會。其中，燃氣儀表生產商——真蘭儀表值得關注。 真蘭儀表成立于2011年，主營業務為燃氣計量儀表及配套產品的研發、制造和銷售。2018年~2021年，真蘭儀表的營業收入分別為4.48億元、6.31億元、8.50億元和10.63億元；同期歸母凈利潤分別為1.03億元、1.51億元、1.82億元和2.17億元。 雖然近年來公司業績整體呈現上升趨勢，然而在光鮮業績背后，卻蘊含著高額應收賬款回收難的問題。2018年~2021年各年底，真蘭儀表應收賬款余額分別為3.51億元、3.94億元、4.15億元和5.54億元，占當期營業收入的比例分別為78.34%、62.37%、48.79%和52.10%。 上周新增受理16家企業IPO專精特新“小巨人”英創力沖刺創業板 在IPO節奏推進的同時，上周有16家公司IPO獲受理。其中就包括四川英創力電子科技股份有限公司（以下簡稱“英創力”），英創力成立于2011年4月，地處四川省遂寧市。 英創力是一家印制電路板制造企業，業務范圍涵蓋樣品到批量印制電路板的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于通信通訊、計算機、消費電子、汽車電子、工業控制等領域。2021年7月，公司入選工信部中小企業局公布的第三批專精特新“小巨人”企業名單。 招股書（申報稿）顯示，2019年~2021年，英創力營收分別為4.94億元、6.48億元和10.08億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4277.65萬元、5558.95萬元和7441.52萬元，整體上處于增長態勢。 截至5月14日，科創板審核信息披露，全部723家公司中，處于注冊生效（注冊結果）的有455家，緊隨其后的是“終止”157家，“已問詢”的有28家，中止及財報更新的有27家，提交注冊的有47家，已受理3家。 截至5月14日，創業板審核信息披露，處于注冊生效（注冊結果）的有345家，緊隨其后的是“終止”177家，“已問詢”的有133家，中止的有97家，上市委會議通過的有27家，提交注冊的有65家，已受理的13家。 而截至5月14日，根據北交所官網顯示，北交所有100家公司已注冊，而終止審查的有67家公司，中止審查的有9家，報送證監會的2家、暫緩審議3家、已問詢的有24家，已受理的11家，上市委會議通過的有3家。 上周無新股破發本周3只新股迎申購 上周A股上市了4只新股，其中，江蘇華辰、銘科精技、嘉環科技三只新股都是主板的新股，科創新材（833580.BJ）是登陸北交所的新股。由于主板和北交所的新股破發的情況極少，因此上周也沒有破發的新股。 科創新材登陸北交所，上市首日股價表現不錯，最低漲幅為19.57%、最高漲幅為308.04%，而上市首日收盤該公司股價上漲了142%。而科創新材之所以在上市首日股價波動比較大，也與其盤子比較小有關，目前該公司市值不到13億元，流通市值約2.2億元。 本周A股申購的新股數量較少，只有云從科技、必易微、菲菱科思3只新股可供申購。根據東方財富網數據，菲菱科思此次IPO發行市盈率預估為24.07倍，略低于最近一個月行業動態市盈率24.23倍；不過菲菱科思的發行價格達到72元/股。 菲菱科思的主營業務為網絡設備的研發、生產和銷售，以ODM/OEM模式與網絡設備品牌商進行合作，為其提供交換機、路由器及無線產品、通信設備組件等產品的研發和制造服務。 菲菱科思最初主要以OEM模式為新華三生產交換機。去年，公司交換機、路由器及無線產品的銷售收入，占公司主營業務收入的比例達到99.16%。 業績方面，最近三年，菲菱科思的業績持續增長。2022年1月~3月，公司實現營業收入5.95億元，同比增長42.26%，歸母凈利潤為6694.05萬元，同比增長81.18%，實現扣非后歸母凈利潤6342.70萬元，同比增長82.53%。 A股退市潮來襲40余股拉響退市警報 隨著2021年年報收官，很多公司已觸及退市標準，拉響退市警報；A股迎來了退市新規后首個大考，目前已有二十多家公司收到交易所擬終止公司股票上市的事先告知書，等待交易所的最后決定程序。 截至目前，已有40余家公司站在退市邊緣。僅4月29日，就有*ST中天、*ST海醫、*ST游久、*ST西水、*ST數知、*ST網力、*ST聚龍等一批公司公告，收到滬深交易所監管工作函或告知書。種種跡象顯示，2022年或是A股退市大年。