每經熱評｜經濟穩增長 還需注入更多金融動力

每經特約評論員 張敬偉

近日，央行發布金融統計數據報告，4月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長10.5%、5.1%，增速分別比上月末高0.8個、0.4個百分點。值得注意的是，4月新增人民幣貸款出現明顯放緩。數據顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。其中，住戶貸款減少2170億元，同比少增7453億元。企（事）業單位貸款增加5784億元，同比少增1768億元。

筆者認為，經濟穩增長、市場穩預期，還需注入更多金融動力。

從中央到地方，已經出臺全方位和系統性的助企紓困政策，不僅涉及降成本的大禮包，也涉及流動性精準釋放，更有助力消費的多項措施。讓物流通起來，市場動起來，生產、流通、消費鏈條形成閉環，從而激活社會經濟循環系統，恢復經濟動力，經濟穩增長才有動力，市場主體和社會民生才有愿景。

系統性的政策禮包，要在減負和賦能兩端發力，歸根結底還是資金問題，資金是市場主體運行的血液，金融則是經濟的血脈。經濟血脈通，資金流動強，市場循環就會有動力。因此，充分發揮金融經脈的輸血賦能作用，至關重要。

疫情不過去，市場就有痛點堵點，金融是最好的療痛疏堵良藥，無論是虛擬經濟還是實體經濟都需要金融血脈的滋養。譬如股市，走出熊姿態，步入牛節奏，不僅可提振投資者信心，而且能夠舒緩市場焦慮，還能匯聚更多資金入市。樓市亦如此，強監管之后，適當予以寬松，起碼給剛需群體緩壓，在抑制“不炒”的同時釋放“房住”的安居需求。而激活樓市穩經濟的正向作用，金融的作用不可或缺。

4月份個人信貸（主要是房貸）數據大幅減少，給樓市敲響了前所未有的警鐘。畢竟，個人房貸是銀行相當安全的資產，也是支撐樓市多周期宏觀調控沒有發生系統性金融風險的關鍵因素之一。因此，保住剛需群體不違約不斷供，給予剛需群體更多金融支持，維持“房住”愿景不衰減，是樓市“房住不炒”的應有之義。所以，對于可能斷供的剛需群體，應該通過緩、免、晚等方式，緩解其還貸壓力，同時不給其留下信用污點。

已購房的剛需群體沒有斷供焦慮，樓市不會爆雷，才會激發更多剛需群體購房，個人信貸數據才會穩起來，升上去，市場景氣才會回升。不過，這是閉環式的因果邏輯，只有金融給予樓市更多支持，給剛需群體緩壓賦能，才能確保樓市金融形成良性循環。

對實體經濟而言，金融支撐更為關鍵。減稅降費降制度成本也好，增加金融支持也罷，說到底還是資金問題。資金是市場主體運行的血液，沒有“血液”循環，企業主體會陷入困境，甚至被市場淘汰。近來中央和地方出臺的諸多政策中，最大的亮點是對中小微企業的資金支持，以幫其渡過疫情形勢下的市場難關。特別是降準釋放的流動性，是對中小微企業實實在在的資金注入。從4月份的單位貸款情況看，資金支持的效果還不明顯。一方面是企業不敢融資，因焦慮而形成市場觀望慣性，對市場前景缺乏信心；另一方面，產業鏈失穩和供應鏈不暢，使得企業寧愿選擇縮小規模和減少員工止損，而不是通過擴大生產增強韌性。

在此情勢下，筆者認為，力度稍強的金融刺激是必要的。從全球市場的經驗看，對市場主體和社會個體適度刺激，才能激活生產和消費動力。

（作者系中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）