匯通達網(wǎng)絡研報：供應鏈服務壁壘高筑，鄉(xiāng)村振興消費藍海領軍【東吳零售團隊】

每經(jīng)AI快訊，5月19日東吳證券零售研究團隊“草叔消費升級研究”公眾號發(fā)布了匯通達網(wǎng)絡研報。研報要點：鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商是中國消費領域中為數(shù)不多的藍海市場；下沉市場高度依賴線下門店，匯通達通過夫妻老婆店觸達終端用戶；匯通達商品供應鏈對鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費產(chǎn)業(yè)鏈的意義重大；SaaS+充分考慮下沉市場需求，有較大成長空間。

盈利預測與投資評級：匯通達網(wǎng)絡是我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商藍海市場中非常值得關注的優(yōu)質(zhì)稀缺標的。鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商代表著廣大下沉居民的消費升級需求，匯通達對提升鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道經(jīng)營效率的作用非常顯著，未來業(yè)績有持續(xù)增長的能力。我們預計公司2022年-2024年年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為4.8億元/ 6.9億元/ 9.6億元，同比增長46%/45%/38%，5月17日收盤價對應PE估值為40倍/28倍/20倍。我們使用SOTP估值法算的目標價為55.76港元，相比5月17日收盤價（41.85元）有33%的漲幅空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示：新品類、新區(qū)域、新門店開拓不及預期，SaaS業(yè)務不及預期，存貨風險等。

(記者 湯輝)

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