中鎢高新研報：數控刀具龍頭，管理+產品雙輪驅動【民生金屬團隊】

每經AI快訊，6月2日民生證券金屬研究團隊“邱祖學金屬與材料研究”公眾號發布了中鎢高新研報。研報要點：公司是中國最大的硬質合金綜合供應商，2021年硬質合金產量占國內27%； 借力產業升級+國產替代，數控刀片發展空間廣闊；PCB微鉆全球市占率第一，2025年有望達7億支；布局100億米光伏切割鎢絲，金剛線細線化趨勢下，公司有望開啟第二增長曲線；托管礦山資產注入預期較強，產業鏈一體化提升業績釋放穩定性。

投資建議：公司不斷提升刀具及刀片產能，優化產品結構，疊加光伏切割鎢絲項目發展前景廣闊，公司盈利能力有望持續提升。我們上調公司2022年-2024年歸母凈利潤為7.83億元/10.15億元/12.12億元，對應現價的PE分別為19倍/14倍/12倍，維持“推薦”評級。

風險提示：項目不及預期；技術研發風險；下游需求不及預期等。

(記者 湯輝)

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