國信證券：維持中芯國際“買入”評級 增加長期合作應(yīng)對下行風(fēng)險

國信證券發(fā)布研究報告稱，維持中芯國際(00981)“買入”評級，全球晶圓代工高景氣周期延續(xù)下，該行看好公司通過擴(kuò)產(chǎn)及產(chǎn)品組合優(yōu)化帶來逐步向好的發(fā)展前景，預(yù)計2022-24年營收75.7/85.2/101.5億美元，BPS為2.5/2.84/3.21美元，對應(yīng)2022-24年0.9/0.8/0.7倍PB。

報告中稱，公司認(rèn)為本輪半導(dǎo)體調(diào)整至少要持續(xù)到明年上半年，但仍看好集成電路行業(yè)需求增長以及本土制造長期邏輯不變。2Q22合同負(fù)債20.76億元(YoY165%,QoQ32.1%),主要為公司和龍頭客戶及有潛力發(fā)展為龍頭的客戶簽署的LTA(采購協(xié)議)預(yù)交款，與重要客戶形成長期合作，有利于公司應(yīng)對市場下行風(fēng)險。