價格戰可休、資本戰不止：再添10億美元“彈藥” 中通快遞兩年半資本開支超210億元

每經記者 陳婷    每經編輯 劉雪梅    

8月31日，《每日經濟新聞》記者從中通快遞（HK02057，股價207.4港元，總市值1773.89億港元；NYSE:ZTO，股價25.51美元，總市值206.56億美元）（以下簡稱“中通”）處獲悉，其于8月25日成功完成10億美元的5年期間可轉換優先票據的發行，含1.3億美元超額配售，并于8月29日完成交割。

中通方面表示，此次中通的可轉換優先票據發行規模為年內亞太地區最大，受到全球不同地域和不同類型投資機構的關注，尤其是中長線投資者的參與與支持。

此外，據中通方面透露，本次可轉換優先票據發行所募資金，主要有三個用途：用于快遞業務拓展及產能提升；投資生態業務，強化生態協同；運營資金及其他一般公司用途。

截至目前，主流快遞公司都已經公布了下半年業績，各項數據表明，快遞行業的價格戰已經趨緩。而在此前的兩年間，包括中通、圓通、順豐在內的數家快遞公司都有著不小的資本支出。

雖說今年上半年，中通的資本支出較去年有所降低，但中通的這一動作，顯然仍在儲備“彈藥”。據記者統計，自2020、2021歷史上連續兩年資本開支超90億元以來，中通快遞兩年半資本開支已超210億元，“寡頭之戰”越發洶涌。

價格戰趨緩

中通二季度財報顯示，二季度包裹量達62億件，市場份額增長兩個點到23.0%，調整后凈利潤增長38.2%至人民幣約17.6億元，核心快遞業務單票價格同比增長10.5%，經營性現金流增長95.7%至人民幣約38億元。

此外，二季度，中通營業收入增長18.2%至人民幣約86.6億元。

圓通在發布半年報時也表示，上半年圓通單票快遞產品收入2.60元，同比增長19.31%；單票運輸成本0.52元，單票中心操作成本0.32元，核心成本較去年同期基本持平；單票快遞毛利0.27元，同比提升168.02%。

8月18日晚，順豐控股、圓通速遞、韻達股份、申通快遞4家A股快遞企業分別公布了7月快遞經營業績，也呈現一片漲勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，業務收入方面，7月，申通收入增幅最高，同比增長63.7%，快遞服務業務收入為28.87億元。單票收入方面，四家也均有普遍提升。

其中，韻達7月快遞業務收入為39.85億元，同比增長25.8%；完成業務量15.86億票，同比增長2.12%，快遞服務單票收入為2.51元，同比增長23.04%。

在發布2021財年年報時，中通快遞集團創始人、董事長兼首席執行官賴梅松曾表示：“監管部門引導行業從惡性競爭到良性發展，快遞價格已經基本回歸理性競爭，快遞企業也正從‘價格戰’向‘價值戰’轉變。”

他還表示：“快遞行業將繼續集中整合和優化，強者愈強的競爭格局會趨于穩定，價格和質效的平衡會持續優化，規模效應的優勢必然日益凸顯。”

這也意味著，在強者愈強的格局下，中通需要進一步構建核心競爭優勢，才能長期確保自身處在行內的優勢地位。從中通的業務布局來看，其需要花的錢也的確不少。

與大舉投入航空業務的圓通不同，中通的目標是生態協同作戰。它的生態版圖上，布局了包括國際/跨境業務、零擔運輸、倉儲-快遞、冷鏈/航空和末端驛站業務。

除了業務布局的廣度之外，中通還在追求相關業務發展的速度。

今年二季度報告中，中通方面提到，其末端門店已有約8萬個，正以多種派送方式滿足個性化的需求。一季度報告中，中通提及末端有超過7萬個末端門店。

除此之外，中通也在持續推進高端業務線的發展，旗下跨域即時快遞物流共享平臺“快弟來了”正在高速拓城之中。快弟來了近日表示，截至8月24日，快弟來了——“星火燎原計劃”已在全國20站開展線下招商推介會，覆蓋102城，合計728家網點到達現場參加，達成合作意向350家，意向率達48.08%。

而在8月初，快弟來了曾表示，至10月，將陸續在全國各地舉行四十余場線下推介活動，廣泛招募城市服務商。

截圖自中通二季度相關業績報告

資本戰不止？

在公布二季度報告時，中通曾表示，截至2022年6月30日，集團的現金、現金等價物和長短期投資金額約人民幣178.8億元，保持強勁的現金水平。3月，中通方面曾對記者表示，截至2021年12月31日，集團的現金、現金等價物和長短期投資金額為138億元。

顯然，中通或是在為下一步的投入做打算。近年來，中通的資本性支出呈現連年上漲的態勢。

2018年到2021年間，中通的資本性支出分別為40億、52億、92億和93億。而在今年上半年的兩個季度，中通的投入相對保守。

可以看到，2022年第一季度，中通資本開支為18.01億，第二季度，資本開支則為15.35億，主要用于購買廠房、設備和車輛。

而在2021年8月，記者曾從中通方面了解到，2021年第二季度，中通資本性支出約22.2億。包括土地與分撥中心建設15.3億元，自有車輛購置約2.7億元，分撥中心設備購置約4.2億元。

截圖自中通二季度相關業績報告

在廣積糧之后，今年下半年，中通在資本支出上將如何動作，目前未知。

事實上，試圖通過“買買買”構建核心競爭優勢的不止是中通。今年6月，圓通航空YG9129航班平穩地降落在印度金奈機場，意味著在上半年內，圓通航空已引入3架全貨機。據報道，圓通當時表示，今年三季度還將引進多架B767、B757等主力型號貨機，預計到2022年底，圓通航空機隊規模將達到20架左右。

不過，圓通近期接受機構調研時表示，得益于行業經營環境改善，公司快遞業務單票收入提升，2022上半年公司經營性現金流凈額33.52億元，同比增長291.07%，自由現金流首次實現轉正。圓通表示，公司目前產能儲備充足，核心資產配比良好，預計未來資本開支規模會逐步收窄。

與中通相似，今年上半年，順豐的資本開支有所減少。

8月30日晚，順豐也發布2022年半年報。財報顯示，順豐2022上半年固定資產等投資（除股權投資外）合計64.9億元，占總營業收入5.0%，較上年同期減少29.3%。順豐認為，這體現了公司加強對資源投入的精益化管控效果，更注重資源投入合理性與產出比。

此外，順豐表示，報告期末，其日常經營現金流與財務結構整體保持穩健，今年上半年經營活動現金流量凈額大幅改善，從去年同期43.3億元增至167.1億元，同比增長285.8%。

可見，不約而同地，在當前階段，各大快遞公司都保持著穩健的現金流，這也給它們下一步的戰略發展奠定了資金基礎。

今年3月，對于中通的未來發展規劃，賴梅松曾表示：“力爭在未來的5年里，打造出綜合物流服務能力的護城河，從領先優勢走向‘絕對優勢’和‘生態優勢’。”

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖