國務院：適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕

每經記者｜肖世清    每經編輯｜廖丹    

據央視新聞報道，11月22日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署抓實抓好穩經濟一攬子政策和接續措施全面落地見效，鞏固經濟回穩向上基礎。

會議指出，加大金融支持實體經濟力度。引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續做好交通物流金融服務，加大對民營企業發債的支持力度，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示：“會議主基調還是穩經濟大盤，從目前經濟環境看，推動一攬子政策措施落地，釋放政策紅利，同時，適度降準釋放低成本長期資金，降低銀行負債成本，增強銀行信貸擴張能力，更好支持重點基建項目、制造業貸款需求，擴大有效需求。”

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本次會議提及降準，釋放了宏觀政策向穩增長方向加力的信號，有助于提振市場信心，對沖近期疫情升溫對經濟運行的擾動，助力今年底明年初穩增長保就業。同時，當前國內物價形勢溫和，加之監管層匯市調控工具豐富，人民幣有能力保持較強韌性，這意味著國內貨幣政策有條件“以我為主”。

適時適度運用降準等貨幣政策工具

此次會議指出，各地各部門貫徹黨中央、國務院部署，扎實實施穩經濟一攬子政策和接續措施，為扭轉二季度前期經濟下滑態勢、穩住經濟大盤提供了有力支撐。四季度經濟運行對全年經濟十分重要，當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點。要深入落實穩經濟一攬子政策措施，保持經濟運行在合理區間，力爭實現較好結果。前期推出財政金融政策支持重大項目建設、設備更新改造，政策效應正在顯現，還有很大潛力，同時各地情況有差異，有部分沒落到位，要繼續狠抓落實。

會議指出，加大金融支持實體經濟力度。引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續做好交通物流金融服務，加大對民營企業發債的支持力度，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

關于國務院常務會議在此節點部署降準的原因，英大證券研究所所長鄭后成對記者表示，原因有兩點：首先，從宏觀經濟走勢看，未來一季度我國宏觀經濟壓力猶存，包括我國出口增速大概率繼續承壓、短期內房地產投資增速還將繼續下行、制造業投資增速大概率承壓下行等；其次，從通脹走勢看，未來一季度通脹的下行壓力大于上行壓力。

預測降準落地的具體時間，周茂華表示，此次會議提及加大金融支持實體經濟力度和降準，結合以往經驗看，央行近期降準概率有所加大。結合12月還有5000億元MLF到期，臨近年底，也有助于穩定跨年資金面。

王青認為，預計降準將在一至兩周內落地。回顧2017年以來的歷次降準，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降準均事先通過國務院常務會議等場合提前做出安排，央行后續跟進正式宣布。由此，預計在未來一至兩周內，央行將正式宣布降準落地。

推進保交樓專項借款盡快全面落到項目

分析降準將給金融市場帶來的影響，周茂華稱：“如果降準，對人民幣匯率是利好消息，主要是降準并未改變貨幣政策穩健基調，同時，降準是加大實體經濟支持力度，推動經濟積極加快回穩向上，基本面穩定對匯率構成強有力支撐。降準穩定市場流動性預期，有助于穩定金融市場情緒。”

王青表示，本次降準落地后，12月5年期LPR報價下調的概率大幅度上升。除了流動性投放效應外，降準的一個直接作用是降低銀行資金成本。疊加9月以來商業銀行啟動新一輪存款利率下調過程，判斷12月即便MLF利率保持穩定，5年期LPR報價下調幾乎已成定局。可以看到，2021年12月和2022年4月降準后，LPR報價都在MLF利率保持穩定的背景下實施了下調。

王青判斷，12月5年期LPR報價單獨下調15個基點（0.15個百分點）的可能性更大。主要原因在于，近期樓市持續處于低迷狀態，“金九銀十”成色不足，部分頭部房企信用風險持續暴露。著眼于四季度及明年初穩增長、控風險，當前通過下調房貸利率推動樓市企穩回暖的必要性和迫切性增加。

與此同時，王青還指出：“短期內下調政策利率的可能性較小”。他認為，近期疫情升溫會對四季度經濟運行形成擾動，但在應對經驗逐步積累，特別是11月11日國務院聯防聯控機制綜合組發布進一步優化新冠肺炎疫情防控工作二十條措施背景下，本輪疫情對生產、物流、消費、投資等經濟活動的擾動效應會有所弱化。這會在一定程度上減輕四季度經濟下行壓力，不致出現類似二季度的大幅下行波動。由此判斷，短期內下調政策利率(MLF利率)的必要性不大；未來降息能否落地，將主要取決于今年底明年初經濟運行狀況。

記者注意到，本次會議還指出，穩定和擴大消費。支持平臺經濟持續健康發展，保障電商、快遞網絡暢通。落實因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進保交樓專項借款盡快全面落到項目，激勵商業銀行新發放保交樓貸款，促進房地產市場健康發展。

封面圖片來源：攝圖網-500596401