道達投資手記：A股跳水并非壞事 有三方面原因

2月16日（周四），A股從下午2點開始突然跳水，一直持續到收盤。

印象中，類似這種毫無征兆的跳水，已經幾個月沒有發生過了。讓人覺得有些詭異的是，北上資金仍然大幅凈流入。

熟悉達哥的朋友都知道，我一般不愿意單純從消息面來解讀市場。對于周四跳水的原因，達哥覺得主要有三個方面：一是藍籌股的上漲很容易給市場帶來虹吸效應，畢竟A股市場現在存量資金博弈，場內資金只有那么多。二是上證指數3310點附近的壓力非常明顯，在沒有消化套牢盤的情況下貿然去沖，大概率是失敗的。壓力位不追買，這是基本的交易規則。三是以人工智能為代表的科技股近期累計漲幅較大，本身有較強的獲利回吐需求。科技股一旦調整，容易引發市場情緒波動，造成瞬時拋壓，再加上機器交易，一旦觸發交易條件，集體拋售的現象就容易出現。

這種洗盤并非壞事

有觀點說大盤周四在做“M頭”，達哥覺得目前上證指數仍然屬于正常箱體震蕩范疇，還不能說“M頭”形態已經確立；后續如果反彈仍然過不了3310點，那么大概率才能確認這個中期高點。只要這種情況沒有出現，就不算太糟糕。

換個角度來思考，今年春節后，盤中經常漲也漲不動，跌也跌不動，沒啥活力，這么跳水一下，才有可能洗出籌碼。結合之前偏股型基金的高倉位，這種洗盤并不是壞事。但該有的風險意識要有，跳水是打破平衡的一種嘗試，也是對風險的一種警示，定好止盈止損點，要嚴格遵守，切莫糾結。

當然，從權重股的表現明顯強于題材股的情況來看，資金有一種嘗試風格切換的意愿，不過效果并不好。結合北上資金的表現，午后市場大幅跳水時，其波動很小，沒有跟隨砸盤，尾盤還回流了不少。北上資金主要操作的對象是藍籌品種，所以后市多頭能否翻盤，要看權重藍籌的表現。

券商板塊一度成為引領市場的板塊，但很顯然失敗了，連續橫盤多天嘗試向上突破被拉回，如果后面有嘗試修復且結果還是失敗的話，就要小心其破罐子破摔往下走了。

通信服務板塊表現不錯。某財經媒體發文表示，探索建立中國特色估值體系，國企價值或將重估。三大電信運營商作為國企低估值品種，周四受到市場資金青睞。從擴散的角度來說，也能理解成ChatGPT概念的延伸，畢竟屬于受益對象。板塊走勢上，午后雖然跟隨大盤回落，但依然逆勢收漲，形態上屬于平臺突破類型，中線趨勢良好，可以關注。但短期有背離跡象，最好是回踩一下支撐。

可以有三個關注點

醫藥商業板塊活躍。國家醫保局印發《關于進一步做好定點零售藥店納入門診統籌管理的通知》（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ饭膭钪鲃由暾埗c零售藥房開通門診統籌服務，并對申請條件作出明確限制，這在達哥看來利好頭部藥房發展。

醫藥是達哥去年提到的中線板塊，在年度策略中也是我重點提及的方向，以化學制藥等為代表，最近走得雖然沒有人工智能那樣大紅大紫，但表現也是可圈可點的，目前中線結構仍然健康，短期要小心前高附近的壓力。醫藥商業板塊沖高回落并回補日內缺口，K線形態上是假陰線，是一種打破之間橫盤狀態的走勢，關注后面能否出現反包。

ChatGPT概念回落符合預期，而板塊指數下跌力度并不大，更多的是中高位個股的夭折。結合量價來看，這些殺跌個股，也不能說是就要變“A殺”了。

從板塊走勢來看，目前并不能定性ChatGPT概念的行情要結束了，這樣的熱度一時半會大概率難以結束，但短期的休整可能免不了，15分鐘如果能夠回踩一下之前的橫盤支撐位，那么是一個非常不錯的嘗試機會。鑒于龍頭累計漲幅不小，很難說是否有二波行情，可以尋找位置相對不高且結構較好的個股輪動機會。

整體來說，大盤跳水并沒有打破震蕩的結構，跳水把上證指數從震蕩上沿帶到了震蕩下沿，這并不是壞事，可以關注下沿附近能否出現止跌修復的機會。跳水是打破當前震蕩平衡的嘗試，可以理解為向水里扔了一顆石頭，接下來就看漣漪往哪蕩了，可以有三個關注點：一是關注盤面的賺錢效應，重點關注修復過程中和指數共振的板塊，比如藍籌、題材等；二是關注潛在風格的變化；三是關注北上資金的動向，只要不是大幅凈流出，那么就不必太憂慮。

（張道達）

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