七連陽！科創板牛市來了嗎？——道達對話牛博士

一周行情又過去了，上證指數6連陽，科創50指數7連陽，給人一種“牛市”要撲面而來的感覺。此外，滬深兩市的成交金額本周也連續維持在萬億元以上，牛市的氛圍愈發強烈。但實際上，市場給人的整體感覺并不好，賺錢效應也只聚焦在少數板塊上。 那么，該如何看待當前市場的這種情況？大盤距離前高一步之遙，能夠順利突破嗎？屬于數字經濟的牛市還會延續多久？最新異動的板塊是機會嗎？今天，牛博士和達哥就大家關心的問題展開討論。 牛博士：達哥，你好！又到了咱們一周的總結展望時間。本周，大盤的表現可以說是相當出色，一改前幾周連續窄幅橫盤的格局，連漲四個交易日，上證指數來到了近期的高點附近，難道說連續橫盤50個交易日的情況下周就要打破了嗎？如何看待？ 道達：上周和牛博士聊天的時候，我的觀點就是大盤只要能夠越過3290點就有創新高的潛力，目前市場走得和預期一樣，所以維持能夠創新高的觀點不變。 不過，有一點需要注意的是，結合上證指數15分鐘級別的小周期情況來看，指數這種連續小碎步的走勢并沒有放出力度，有潛在背離的風險，很可能意味著大盤不會馬上出現突破，或者說即便創了新高，可能也有反復震蕩的情況。但由于這是非常小的細微狀況，對大的走勢結構影響不大，暫時不必過多關注，耐心即可。 周四我在手記中提到指數連續出現縮量確實有短期休整的可能，同時也提醒朋友們要特別關注藍籌和科技之間風格的切換情況，策略上以持股為主。從周五市場的表現來看，地產、醫藥等藍籌板塊出來推升指數，科技處于分化跟漲的狀態，在大盤沖關的時候，確實需要有藍籌能夠站出來，這不是壞事。 有朋友可能比較擔心最近兩市量能逐漸萎縮的情況，但我覺得目前的量能問題不大。量能在縮小，但拉出的陽線實體也在縮小，這反映市場的籌碼穩定性好，資金有些惜售。要知道這還是在上證指數接近前期高點3342點附近的位置，按道理來說是有拋壓的，說明資金把3月7日穿頭破腳陰線實體的套牢盤都收走以后，市場實際上的拋壓小了很多。 此外，從上證指數春節以后的橫盤來看，已經有50個交易日了，換手可以說是相當充分，這種變盤一旦實現，大概率是會有持續性的。所以，在盈利上有足夠安全墊的朋友，完全可以增加一些容忍度，靜待市場選擇方向。而如果是新進場的朋友，就要嚴格遵守交易規則。 總體來說，目前的大盤沒有更多參考和討論的價值，市場情緒穩定，只要沒有出現系統性的風險點，專注于板塊和個股即可。需要注意的是科創板，科創50指數已經來到了去年8月份的高點附近，雖然短期也沒有看到見頂的跡象，但在這個位置再追高就不明智了，可以等待突破后的回踩確認機會。 牛博士：既然達哥提到了科創板，咱們就來聊聊科技方向。本周半導體板塊表現非常搶眼，人工智能持續性并沒有那么好，屬于跟漲，如何看待硬科技的大漲？周五房地產、醫藥等板塊出現異動，又如何看待？ 道達：硬科技是前幾周連續提到的方向，在人工智能火爆的背景下，對于行業庫存拐點的預期越來越強烈，再疊加國產替代的邏輯，能夠有所表現，非常好理解。不過，由于出現連續陽線且拉得很快，再追高已不合適，需要有回調才好。 部分科技股雖然漲幅不小，但因為過去幾年跌得夠慘，包括很多科技細分領域依然還在深坑里，比如面板和面板驅動芯片、消費電子，還有一些科創板的。把他們的K線拉長一些，這樣一比較，近期的漲幅也就沒什么了。 最明顯的就是傳媒、游戲，本周的表現也是可圈可點，只要拉長周期來看，其股價依然在低位。有意思的是，網絡游戲板塊已經突破了連續多年的低位橫盤箱體震蕩上沿，如果在當前位置能夠穩住，不排除其會出現中期的趨勢性走勢。 周五科技方向出現分化，導致資金流向了房地產和創新藥方向。房地產板塊周五表現還不錯，邏輯上主要是數據恢復得較好，3月份房地產業銷售收入同比增長17.9％，超出市場預期。地產數據的回升是經濟復蘇的重要動力，地產產業鏈之前是在炒基本面的改善預期，當下則是數據驅動的階段，只要數據超出預期，市場就會有反應。 醫藥類板塊周五集體大漲，沒有什么特別消息刺激，主要還是近期跌多了跌到位了，比如CRO板塊這波下跌后出現了明顯的底背離，生物制品板塊跌到前低附近獲得支撐，醫藥制造板塊跌到年線獲得強支撐。從周五醫藥類板塊走勢來看，其是明顯止跌企穩并扭轉跌勢的走勢，后面如遇到回踩是可以繼續關注的。 其實，地產和生物制藥等，代表了當前市場上相當一部分非主線方向，稍微一異動就會面臨壓力位，比較尷尬，這也是造成沒有持續性的原因之一。因此，我們還是要專注主線板塊，盡量避免弱勢方向。 和上面兩個方向一比較，大消費中諸如景點旅游、海南自貿區、零售等，還有中字頭概念等，明顯要更強勢一些，可以作為數字經濟之外的重點關注對象。據報道，日前，上交所聯合深交所、北交所在京舉辦中央企業座談會，會議聚焦“推動中央企業用好資本市場做強做優做大”主題。對于“中特估”，達哥覺得需要加強重視。 另外，對大盤上漲貢獻較大的券商股也需要加以關注，本周板塊指數被順利拉回到之前的震蕩區域，這是一個非常不錯的表現，放在全面注冊制的背景下，兩市成交金額又維持在萬億元以上，確實可以多看一眼。不過，我對其更多的關注點是放在對大盤的作用上，可以把券商股列為氛圍組。 牛博士：從周五到今天，有幾個值得關注的消息，比如4月7日召開的國務院常務會議、“牛市旗手”券商再迎定向“降準”、阿里云大模型“通義千問”面向企業邀請測試。這些消息，我們應該如何解讀？ 道達：這次國常會，在我看來，主要有三個重要的消息：穩住對發達經濟體出口；適時出臺務實管用的措施，推動經濟運行持續整體好轉；審議通過《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例（草案）》。 前兩個消息很好理解，而且這幾天法國總統訪華也是一種信號，屬于互惠互利，互利共贏，沒什么可以多解讀的。相對來說，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例（草案）》更值得關注。關注題材的投資者，可以多看一眼無人機概念，這個板塊近期的震蕩非常充分，屬于蓄力結構。 據中國結算消息，為順應中國資本市場發展需要，配合貨銀對付改革的落地實施，中國結算擬正式啟動股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化調降工作，即根據各結算參與人的資金收付時點，差異化設定最低結算備付金繳納比例，將股票類業務最低繳納比例由16%調降至平均15%左右。這是對券商的定向“降準”，能釋放資金200億元左右，對證券板塊和A股都是利好。不過，前面對券商板塊已經點評過，這里就不多說了。 至于阿里云大模型“通義千問”面向企業邀請測試，屬于情理之中，無非就是為A股人工智能的炒作再添一把火。唯一被股民吐槽的就是這些互聯網科技巨頭對大模型的命名，比如百度叫“文心一言”，阿里叫“通義千問”，字數多且不好記，多少讓人雙手一攤。 除了這些消息之外，還有一件大事，那就是主板注冊制首批10只新股將于4月10日上市。這些新股，前5天不設漲跌幅限制。他們會有什么樣的表現，我們且觀察。 整體來說，本周市場表現不錯，藍籌品種開始逐步企穩，上證指數有望延續升勢并突破3342點的前高。操作策略上，順勢而為，繼續持股待漲或者以低吸為主。注意盤面風格的變化，主流行情還是繼續抱團，不去猜測頂部，但也不盲目追高。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。