大動作！廣發證券子公司擬不超10億元收購惠理集團逾20%股權，雙方合作有何布局？

每經記者｜陳晨    每經編輯｜葉峰    

6月1日，廣發證券發布公告稱，其旗下全資子公司廣發控股（香港）有限公司（以下簡稱“廣發控股（香港）”）擬以低于10億元人民幣的總對價購買惠理集團有限公司（以下簡稱“惠理集團”）不超過3.69億股普通股，占惠理集團截至公告披露日全部已發行股份約20.20%。

廣發證券表示，本次交易是根據公司發展戰略，積極響應服務國家粵港澳大灣區戰略及人民幣國際化的部署，有助于增強公司境外資產管理業務的競爭能力，提升公司國際化水平。

成交單價高于收盤價

具體來看，廣發證券公告顯示，本次交易對方為惠理集團股東Cheah Capital Management Limited（以下簡稱“CCML”）及葉維義；CCML為一家謝清海設立的信托所全資擁有的有限公司。同時，謝清海為CCML本次交易的擔保人。值得注意的是，謝清海也是惠理集團的創始人。

公告進一步顯示，本次交易數量為不超過3.69億股，約占惠理集團全部已發行股份的20.20%，本次交易的價格為3港元/股，將以現金方式支付。不過，每經記者注意到，截至6月1日收盤，惠理集團股價為2.35港元/股，顯著低于本次交易確定的價格。廣發證券在公告中表示，本次交易綜合考慮中介機構出具的估值報告、惠理集團經營情況等因素，經交易各方磋商，最終確定交易價格為3港元/股。截至公告披露日，交易各方已簽署股權購買協議。

根據公告，該交易完成尚需滿足股權購買協議約定的先決條件，存在不確定性。其先決條件包括但不限于：履行本次交易所必要的監管審批、備案等程序，以及完成惠理集團旗下各持牌子公司因股東變動所有必要的注冊備案等。該交易須待達成股權購買協議約定的先決條件后方可交割，最終購買的股份數量和比例以交割時為準。

記者獲悉，截至公告日，謝清海及CCML持有惠理集團近5億股，占比25.43%；葉維義持有惠理集團2.99億股，占比16.35%。若本次交易順利完成后，謝清海及CCML的持股比例降至13.13%；葉維義的持股比例降至8.45%；廣發控股（香港）將持有惠理集團20.20%的股份。

遭遇成立以來最為艱巨的一年

惠理集團成立于1993年，是一家于開曼群島注冊成立的有限公司，其股份于香港聯合交易所有限公司主板上市（股份代號：806.HK），主要從事資產管理業務，為機構和個人客戶提供投資服務和產品。

不過，2022年為惠理集團成立29年以來最為艱巨的一年?；堇砑瘓F2022年年報顯示，2022年實現營業收入5.85億港元，同比下降54.4%；經營虧損0.69億港元，同比下降119.0%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為5.44億港元，同比下降218.9%。

惠理集團一直以價值投資作為標榜，截至2022年12月底，惠理集團資產管理規模為61億美元，較2021年年底的100億美元減少39%。

惠理集團稱，主要是受市場表現欠佳及大多數投資者的避險心態所影響。因此，2022年的管理費總額減少至5.493億港元，同比下降41%。此外，根據惠理集團最新公告，截至2023年4月30日的未經審核管理資產總值約為63億美元。

謝清海在年報中表示：“2022年，惠理凈虧損為5.44億港元，這是集團自1993年成立以來首次錄得顯著的年度虧損，主要由于集團自有資金投資的市值下跌，錄得3.177億港元的投資虧損。值得注意的是，集團仍然持有大部分該等投資，因此該虧損只屬于賬面損失。”

視為海外擴張的一部分

其實5月29日晚間，惠理集團曾發布公告表示，注意到有媒體報道廣發證券作為潛在買方計劃從本公司最大股東及創始人購買本公司20%的股權。該消息一出，市場就有觀點認為這是廣發證券海外擴張的一部分。

的確如此，隨著證券行業邁入高質量發展階段，國際化發展是部分大中型券商在長期戰略中的重要落子，也是行業打造航母級頭部券商的重要路徑。華創證券研究報告稱，從券商的海外業務布局來看，除了通過設立海外分支機構、申請業務牌照和許可、境外上市補充資本外，直接收購海外成熟機構并借以快速形成規模、樹立企業形象也是比較流行的路徑之一。

廣發證券2022年年報稱，廣發證券主要通過間接全資持股的子公司廣發經紀（香港）向客戶提供經紀服務，著力拓展海外財富管理業務。2022年，廣發經紀（香港）持續向財富管理轉型，在全球市場震蕩加劇的情況下，金融產品銷售凈收入和保有量均實現同比增長；企業客戶數量持續增長，收入逐步上升。

廣發控股（香港）首席執行官林曉東表示：“作為中國管理資產規模最大的綜合類證券公司之一，廣發證券非常重視成為惠理集團的戰略股東。雙方的合作將進一步推動我們在財富和資產管理業務方面的競爭優勢，這也是我們全球化布局的戰略舉措之一。我們相信在雙方的共同努力下，廣發證券將進一步推動在中國大灣區實現可持續的經濟增長和金融機遇。”

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