AI重挫！大盤會絕地反擊嗎？——道達對話牛博士

本周，A股只有短短三個交易日，但大盤卻經歷了三連跌，而且這種下跌有一種漸次加速的感覺，尤其是節前最后一個交易日，主線人工智能遭到資金的結構性兌現，整個市場出現集體性退潮。本來慶幸躲過端午節前兌現日的股民，卻不承想還是沒躲過“端午劫”，硬生生挨了一記悶棍。

在A股休市期間，離岸人民幣匯率、港股和A50期指繼續下挫。周末海外的消息，更是撲朔迷離，使得處于風雨中的A股又讓人擔憂起來。

那么，該如何看待A股周三的下挫？滬指3200點保衛戰勝算幾何？不少股民期待的節后絕地反擊會來嗎？主線人工智能又該如何看待？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好！又到了周末咱們聊A股的時間。按照慣例，還是先請達哥對于節前的行情以及節后的行情做一個展望。在A股休市期間，海外市場多數都出現下跌，離岸人民幣匯率、港股和A50期指繼續下挫，俄羅斯方面的形勢更增加了金融市場的不確定，如何看待這些消息或現象對A股的影響？

道達：節前大盤經歷了漸次加速的三連陰，“端午劫”效應在節前最后一個交易日顯現，人工智能板塊集體殺跌引發市場情緒轉壞并使得拋盤加大，雖然盤中有銀行、石油石化護盤但獨木難支，最終A股三大指數全部收中陰線，跌幅超預期，滬指重新回到3200點以內運行。

記得節前倒數第二個交易日，我在手記中就明確了上證指數一旦回到箱體震蕩上沿就意味著反彈發生了質變，就有轉弱的跡象，要警惕指數繼續下行回到箱體內部運行的可能，操作上嚴格執行交易規則。

盡管我對這種情況早有預判，但面對這種下跌，難免會有所回撤。那么該如何看待節前最后一個交易日市場的下跌呢？

從技術上看，周三大盤的陰線實體開始加大，開始出現加速，且上證指數連續三個交易日都是低開缺口，按照傳統的K線分析叫“三空陰線”，這種形態出現在低位通常預示著空頭即將絕跡、股價將要止跌。

從盤面呈現的情況看，周三尾盤確實出現了不少恐慌盤，跌停個股家數出現大幅增加。不過，我們不能僅從三根K線的形態來判斷市場將要止跌。從結構上說，上證指數回到之間的箱體震蕩內部，有很大概率要去試探之前箱體震蕩的下沿。

想要市場出現股民希望的絕地反擊，起碼要看到止跌信號出現，比如節后走出長下影線金針探底后出現實體陽線或者快速收復陰線實體的一半并站上年線，在這種止跌信號出來之前還是謹慎一些為好。而且即便大盤站穩了年線，還需要站上3276點才算修復成功。

A股端午假期休市期間，離岸人民幣匯率、港股和A50期指繼續下挫，無疑會給明天開盤的A股留下陰影。大家更關心的其實是俄羅斯“瓦格納”集團的“驚魂24小時”，網絡上演繹的劇情五花八門。從目前的各方消息來看，局勢走向緩和。在交流平臺上，不少股民表示“長舒一口氣”。

但不管怎么說，結合假期期間A50以及港股的表現，即將開盤的A股低開是大概率事件，至于低開的幅度，暫時可以以A50期指跌幅（A股周三收盤后至周五）的一半來考量，上證指數大概率要考驗前面3168點附近的支撐了，這附近如果能夠支撐住，大盤有望出現反彈；否則，3130點附近向上的缺口難免會受到考驗。

總而言之，從端午假期以來的消息來看，投資者的心情可能難以平復，除了“瓦格納事件”，還有更多令投資者憂心的事情，比如周五公布的歐元區和美國制造業PMI深陷萎縮，英國央行超預期加息等。周一金融市場注定不會平靜，市場積聚的情緒，可能會在一定程度上釋放。

對A股而言，只要上證指數上方3276點未有效修復或者向下未見到明顯的背馳跡象，原則上都要保持謹慎；即便是主線，也仍然要嚴格遵守交易規則，控制倉位，不貿然行動。要在股市活得久、活得好，就必須擁有抵御直覺的能力，不要被周圍的噪音裹挾，不要被與生俱來的情感所俘虜。

牛博士：周三市場的主線人工智能在利空的影響下出現資金集體兌現，但有意思的是整個市場都在調整，如何看待這種現象？如何看待人工智能？流出的資金會給其他板塊帶來機會嗎？

道達：算力鏈、AIGC鏈，漲到自己都不太相信的時候，一個比較好的選擇就是主動回撤，休整一下。同時，弱的持續弱，并不斷出現再創新低的情景（比如周三的CRO放量創新低）。結構過偏的問題，一直未緩解。既然如此，弱的就讓它放手下探，等到真的觸底了的時候再說。

比較好的現象是在人工智能走弱的同時，機器人的相關概念和汽車零部件仍然強勢翻紅，這說明資金仍然愿意去嘗試。就板塊指數而言，機器人或者是更大的板塊指數自動化設備，都是今后需要持續重點關注的方向。汽車零部件目前看短期，需要尋找短期回調支撐位的機會。

相比之下，朋友們可能更關心的AI+這波行情是否結束了。從達哥的視角來看，人工智能出現戛然而止的情況，有點類似于2021年2月18日開始的白酒板塊、2020年2月26日及2020年7月15日開始的芯片半導體板塊，再往前追溯，比如2013年7月25日和10月22日的互聯網板塊。

這些都是板塊在狂熱中出現急剎車，此后都出現了不同程度的中期調整。再結合人工智能板塊指數目前的情況來看，這波人工智能迎來中期調整的概率是比較大的。

以AIGC板塊為例，明天大概率會去挑戰板塊指數6月2日至6月9日橫盤區域的下沿，如果能夠止跌，短線就還有反復的可能，這里只能夠當做超短機會對待，有操作能力的人才能駕馭；但就中期而言，這不是一個有性價比的位置。

如果就情緒而言，有一點大家應該是非常認同的，那就是主線板塊人工智能漲速太快，漲幅太大，出現這種下跌應該是情理之中的，只是大家都不想成為一輪下跌的最后接棒者而已。我們要思考的是，經過周三的大跌，市場開始懷疑人工智能的未來了嗎？

每個人應該都有自己的思考，但目前并沒有看到這種跡象。既然沒有出現集體性質疑，那么等到人工智能板塊調整到重要的支撐位，就仍然會引發資金的關注，依然可以保持樂觀的態度。

至于流出的資金是否會給其他板塊帶來機會，需要結合大盤的情況來一起看，除了前面提到的汽配、機器人概念以外，達哥關注的仍然是景點旅游和種植業林業等大消費的細分。節前走強的軍工板塊仍然需要觀察。

電力板塊周三逆勢走強，近期全國多地出現高溫天氣，對電力需求加大，板塊指數在60日線附近獲得技術支撐，一度沖上10日均線，但因大盤不好最終被帶下來收出長上影線。這根長上影線，技術上有觀點認為是“仙人指路”的意思，觀察后面能否再度攻上10日均線，若能再上10日均線，突破最近的震蕩平臺，則可作為企穩信號，整體上可以增加關注。

整體來說，節前市場表現不佳，上證指數出現明顯破位，節后需觀察多頭的抵抗力度。操作上，由于上證指數跌破防守位，是需要調低倉位的。

另外，節后中報要開始披露，一是要警惕題材股持續性退潮，二是要警惕業績爆雷的方向，比如和大宗商品價格密切關聯的板塊（很多大宗商品價格在最近一段時間大幅下挫），可以偏側重于有業績支撐的品種，盯住市場風格的變化。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝