養老星球 | 允許個人養老金等特定資金投資的基金份額設定更低的管理費率

每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

近日，公募基金迎來費率大調整，權益基金的管理費率降至1.2%，托管費率降至0.2%。同時，監管也表示允許基金管理人依法對個人養老金等特定資金投資的基金份額設定更低的管理費率。

1、允許個人養老金等特定資金投資的基金份額設定更低的管理費率

近日，證監會消息，支持基金公司拓寬收入來源，推動基金投顧業務試點轉常規，支持基金公司申請基金投顧業務資格，實施業務轉型，提升服務能力，拓寬收入來源。允許基金管理人依法對個人養老金等特定資金投資的基金份額設定更低的管理費率，提高公募基金行業綜合競爭力。

記者注意到，目前針對特定的資金，在產品上設置了較低管理費率的是個人養老金產品的Y份額，基本上集中在0.15%至0.5%之間。

除了個人養老金的Y份額，基金公司還對接了不少養老金的資金，主要包括了全國社會保障基金、可以投資基金的地方社會保障基金、企業年金單一計劃以及集合計劃、企業年金理事會委托的特定客戶資產管理計劃、企業年金養老金產品、職業年金計劃等。

不過基金公司對于這些養老金客戶的費率優惠基本是集中在認購費率，比如打1折，而對于管理費率，如果未來也能享受到更低的費率水平，或許能夠進一步吸引長線資金投資公募基金。

2、稅延商業養老保險與個人養老金銜接已在征求意見

近日，記者從相關渠道獲悉，國家金融監督管理總局已就個人稅收遞延型商業養老保險與個人養老金銜接有關事項在業內征求意見。

根據征求意見稿，未進入養老年金領取階段的投保人，可將稅延養老保險保單變更為個人養老金保單。

3、產品解析

本期的養老目標產品解析來了解一下興業養老2035（FOF）Y,該基金成立于2022年11月18日，截至今年一季度末的規模約為0.57億元。

該基金成立時的基金經理為朱小明和王曉輝，不過后來王曉輝離任，剩下朱小明單獨管理，資料顯示，朱小明此前是在萬家基金擔任基金經理，主要管理的是被動型基金，來到興業基金之后，也是先管理指數產品，從2022年開始才管理養老產品，目前也僅管理興業養老2035（FOF）這一只基金。

從產品的權益倉位設置來看，該產品由于是目標日期基金，隨著2035年的逐步臨近，權益倉位不斷下降，目前權益中樞還處于50%的位置，最低為35%，最高為60%。

業績方面，這只基金的A類份額成立時間是在2019年5月，至今已有4年多時間，wind數據顯示，截至7月5日，成立以來的回報為9.2%，不過近2年、近3年的業績表現都不佳，分別為-17.94%和-4.32%。

再從截至今年一季度末的持倉來看，該基金的前十大重倉基金，有5只基金是來自興業基金旗下，這些基金主要為債券型基金，呈現出比較明顯的內部FOF特征，而在權益基金的選擇上，則主要來自中歐基金、諾安基金、博道基金以及“老東家”萬家基金，且偏愛買C類份額。

不過如果從之前的持倉情況來看，內部FOF的特征又不明顯，回顧該基金A類份額成立以來各個季度的持倉，此前多個季度的前幾大持倉大多是易方達旗下的產品，另外還有匯添富、鵬華基金、工銀瑞信等旗下的產品。

投資方法上，該基金采用的是從風格、行業上做風險控制，然后優選基金，不過從近幾年的表現來看，該產品并沒有在基金的選擇上有比較好的表現，比如2022年一季度末的前十大重倉基金中，包括了信澳新能源產業，直到2022年底依然持有，但從業績來看，信澳新能源產業2022年跌了將近30%。

可以看出，該基金所謂的在行業上做風險控制，然后優選基金的做法，過往并沒有發揮出很好的效果。在朱小明單獨管理之后，該基金今年一季度的持倉發生了比較大的變化，今年以來的表現也有所起色，但對于投資者而言，基金經理單獨接手的時間較短，對于該產品最好還是多觀察一段時間。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211221772591