中歐基金彭煒：中觀出發(fā)挖掘產業(yè)趨勢，以均衡應對市場輪動

今年以來，A股市場的行業(yè)、風格呈極致分化態(tài)勢，即使是此前被稱為“主線”的AI、中特估，亦未能表現(xiàn)出較強的持續(xù)性。面對市場極致的賽道風格但又快速的輪動現(xiàn)象，超過10年證券從業(yè)經(jīng)驗的中歐盛世成長基金經(jīng)理彭煒表示：“或可以從中觀視角挖掘產業(yè)趨勢投資機會，結合相對均衡的組合管理體系，適應當下的市場。”

中觀出發(fā)，把握產業(yè)趨勢核心驅動因素

彭煒擁有11年證券從業(yè)經(jīng)驗，超5年基金管理經(jīng)驗，是行業(yè)內擁有一定知名度的中生代基金經(jīng)理，曾任職于融通基金，于2022年12月正式加入中歐基金。從履歷來看，彭煒具有復合型學習背景，系上海交通大學管理學碩士、材料科學與工程工學學士，研究覆蓋建筑建材、房地產、鋼鐵煤炭等周期行業(yè)，對行業(yè)周期及產業(yè)趨勢有著較為深刻的理解。彭煒非常尊重經(jīng)濟的周期性，在他看來，萬物皆周期，所有的行業(yè)都有內在核心驅動因素，它主導其產業(yè)趨勢或景氣周期的變化規(guī)律。

對于產業(yè)趨勢的定義，彭煒認為可以從兩個維度上進行理解。一是在產業(yè)研究層面上，它需要是真正順應社會經(jīng)濟發(fā)展的正確方向，比如代表消費升級、技術進步、制造業(yè)升級，甚至產業(yè)結構的優(yōu)化或體制改革等；二是在投資層面上，希望找到盈利增長能夠穿越經(jīng)濟周期波動，并受益估值中樞提升而超越均值回歸的投資組合。

事實上，“把握產業(yè)周期”并不局限于周期股，他認為，不應該對任何行業(yè)持有偏見，無論是傳統(tǒng)周期股，還是科技股、消費股，基金經(jīng)理需要做的是嚴格按照自己的投資框架，切入不同行業(yè)的核心因素，找到背后是否有投資機會。近年來市場風格的劇烈切換，也對基金經(jīng)理投資視野提出了更高的要求，也只有不斷擴展能力圈，提升投資框架體系的完備性，才能更好地應對頻繁變化的外部環(huán)境。多年來，彭煒也在穩(wěn)步拓寬“能力圈”，周期出身，但不局限于周期，逐漸成為一名均衡成長型選手。

展望后市：市場處于較高性價比區(qū)間，看好兩大方向

站在當下時間窗口，彭煒表示，宏觀層面，要關注產成品庫存周期對宏觀經(jīng)濟的支撐，當下行業(yè)已經(jīng)開始從主動去庫存過渡到被動去庫存階段，未來有望逐步迎來主動補庫存周期，可以開始積極關注補庫存周期對經(jīng)濟的支撐。

落實到投資層面，彭煒指出，萬得300非金融指數(shù)當前市場風險溢價處于2倍標準差的極值位，隱含股票市場整體處于較高的性價比區(qū)間，值得去積極布局。具體方向上，一方面會重點聚焦具有產業(yè)趨勢的方向，包括人工智能中的算力與應用、儲能、半導體、新能源的新技術等；另一方面，也會關注穩(wěn)健型的部分消費類公司，以及處于拐點型機會的生豬養(yǎng)殖行業(yè)、補庫存周期相關的細分行業(yè)等。

數(shù)據(jù)來源基金定期報告，截至2022/12/31。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。 其他過往管理產品：融通消費升級于2019年7月16日成立，2019年-2022年業(yè)績以及成立以來表現(xiàn)分別為11.91%、75.85%、16.49%、-18.05%、87.87%，同期基準為2.02%、45.12%、-7.13%、-10.77%、22.70%，彭煒任職日期：2019-07-18至2022-12-16；融通量化多策略靈活配置A于2019年8月21日成立，2019年-2022年業(yè)績以及成立以來表現(xiàn)分別為9.36%、72.59%、12.33%、-22.34%、65.50% ，同期基準為6.79%、21.38% 、0.64%、-16.64%、8.73%，彭煒任職日期：2019-08-22至2022-12-16；融通新能源成立于2015年6月29日，2018年-2022年的業(yè)績以及成立以來表現(xiàn)分別為-17.97%、57.36%、60.58%、41.19%、-21.05%、131.04%，同期業(yè)績比較基準分別為-16.36%、11.84%、44.26%、28.00%、-15.39%、46.12%，彭煒任職日期：2020-01-11至2022-12-16；融通產業(yè)趨勢先鋒成立于2020-06-01，2021-2022年的業(yè)績以及成立以來表現(xiàn)分別24.79%、-15.60%、29.70%，同期業(yè)績比較基準分別為-3.52%、-17.37%、1.06%，彭煒任職日期：2020-06-01至2022-12-16；融通產業(yè)趨勢臻選A成立于2020-08-17， 2021-2022年的業(yè)績以及成立以來表現(xiàn)分別17.06%、-17.75%、-3.67%，同期業(yè)績比較基準分別為-5.71%、-18.32%、-15.92%，彭煒任職日期：2020-08-17至2022-12-16。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。