騰訊音樂Q3：在線音樂付費與商業轉化持續發力，音樂場景再度拓寬

2023年11月14日，中國在線音樂與音頻娛樂平臺騰訊音樂娛樂集團（以下簡稱“TME”或“騰訊音樂”）（紐交所股票代碼：TME；港交所股票代碼：01698）發布了截至2023年第三季度未經審計財務業績。

TME第三季度在線音樂業務強勁增長，在線音樂付費用戶數同比增長20.8%達1.03億，訂閱收入同比增長達42.0%，驅動在線音樂服務收入同比增長32.7%達45.5億元，公司調整后凈利潤等關鍵業績指標也持續高質量增長。

騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信表示，“隨著我們的音樂生態不斷發展壯大，業務結構更具韌性，集團利潤率也得到穩步提升。這些成績都進一步釋放了音樂價值，為公司長遠的可持續高質量發展作出了鋪墊。”

業務結構轉變，更具可持續性的在線音樂業務成為核心支柱

在本季度財報中，在線音樂服務收入的增長亮眼，同比增長32.7%達45.5億元，占總收入的比重已近7成。這是自二季度在線音樂服務收入首次超過社交娛樂服務收入后，在線音樂服務再次強勁增長。

騰訊音樂娛樂集團首席執行官梁柱表示，“我們的在線音樂業務已成為集團的核心支柱，不斷吸引用戶參與并推動盈利能力提升，而社交娛樂業務也在持續優化。”

在線音樂服務收入增長主要得益于在線音樂訂閱收入的加速增長和廣告服務收入的增長。

其中，在線音樂訂閱收入為人民幣31.9億元，相比2022年同期增長42.0%，主要驅動因素為在線音樂訂閱用戶規模和單個付費用戶人均收入的進一步提升。具體來看，在線音樂付費用戶數同比增長20.8%達到1.03億，單個付費用戶月均收入達到人民幣10.3元，實現連續6個季度增長，再創歷史新高。財報解釋，這兩個指標的持續提升主要受益于更有吸引力的會員權益、互動的產品功能、豐富優質的音樂內容、審慎的促銷和會員渠道策略以及提高會員留存率。

為了吸引和留存會員，過去一個季度，騰訊音樂持續創新互動玩法。比如：為TFBOYS十周年紀念單曲推出一系列音樂互動玩法；上線以周杰倫、周深、BLACKPINK、時代少年團等藝人音樂作品為主題的30余場猜歌挑戰賽，在豐富用戶參與感的同時也增加與藝人的情感連結。

作為會員增長核心的內容庫，騰訊音樂第三季度繼續與CUBE Entertainment達成戰略合作，繼續穩固了內容領先優勢。

對TME三季報的表現，盤古智庫高級研究員江瀚表示：TME的在線音樂訂閱收入、在線音樂付費用戶數、ARPPU等核心數據均呈現出上升趨勢。這些數據的增長，反映出TME的在線音樂服務業務在市場上的競爭力和吸引力，也證明了其在音樂領域的投入和發展成果。

資本市場對騰訊音樂業務結構的調整表示看好，上個月，中信證券對于TME給出“增持”評級，美國銀行和國元國際均對TME給出“買入”評級，中金和海通國際則給出“跑贏行業”評級。

“其一是在音樂版權和市場地位方面具有一流的競爭優勢；其二是中國互聯網用戶的付費意愿正在上升；其三是音樂版權成本日趨合理化，提升了騰訊音樂娛樂集團的盈利能力。最后是與長音頻和直播相比，在線音樂面臨的監管風險更小。”海通國際如此評價騰訊音樂在線音樂業務的轉向。

緊跟AIGC浪潮，拓寬場景讓商業化更進一步

業務結構調整的同時，商業模式也在發生轉變。

江瀚認為，財務數據增長之外，TME還為行業構建了可持續商業轉化模式。“通過與各大音樂公司和藝人的合作，TME成功地將音樂內容和服務商業化，為行業帶來新的盈利模式。同時，TME也通過技術創新和生態建設，不斷提升用戶體驗，增加用戶黏性，從而實現了用戶和收入的雙重增長。”

近年來，文化消費市場中大眾對情緒價值的需求持續攀升，騰訊音樂在廣告業務方面，以音樂為核心創新營銷模式，“全場景+全鏈路+全周期”搭配頂配資源生態，推動廣告業務的增長。

比如，與「雪碧」持續展開一系列跨界創新的音樂合作，共同打造夏日限定酷爽音樂廠牌；發起Next Singer2023全國校園音樂大賽，全鏈路發掘培養校園新聲；連續舉辦了多場夏日限定酷爽音樂節。此外，QQ音樂的巔峰音樂榜也備受廣告主青睞，獲得了喜力啤酒等品牌方的支持。

財報顯示，廣告業務收入同比增長，主要由于提供了備受廣告主青睞的多元化產品組合和創新廣告形式。

AIGC浪潮也讓商業化有了飛躍成長的可能性。

江瀚表示，“以TME為代表的音樂產業正在經歷一場科技化的變革。隨著互聯網、人工智能、大數據等技術的發展，音樂產業正在逐步實現數字化、智能化和個性化。TME憑借其在技術和生態方面的優勢，正在引領這場變革，推動音樂產業的進步。”

近日TME與宏聲文化（王力宏工作室）打造了華語樂壇首位官方授權的「全AI歌手」——AI力宏，率先探索了歌手官方授權打造“AI歌手”的應用，演唱及藝人形象分別由TME旗下的天琴實驗室、MUX設計團隊制作。

在用戶端，“啟明星”新推出零樣本學習AI創作歌曲工具，“音色制作人”也升級相關功能，支持AI跨語種合成音樂。

“個性化”的時代，制作后的宣發層面更為關鍵，騰訊音樂通過“TME音樂云”和酷狗海外推廣平臺“ToMoreMusic”，助力提升音樂作品宣發效率，同時憑借技術能力成果推動中文歌曲出海，如助力張韶涵的《獸》、楊郡安的《熱戀夏季》登上新加坡多個流行音樂榜單。

“TME的AIGC技術使得個性化音樂推薦達到了新的水平。借助深度學習和用戶數據分析，其平臺能更精準地理解用戶偏好，并提供定制化的音樂體驗。高潮片段搜歌的功能，極大提升了發現音樂的效率和用戶體驗。”作曲家、中國傳媒大學電子音樂專業創始人、中國音樂家協會電子音樂學會(EMAC)理事蔣安慶說。

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