量化“抱團”推高微盤股策略風險

每經AI快訊，“微盤股抱團現象究竟何時瓦解？”今年以來，私募量化機構加速發力布局小微盤股量化指增策略，投資風格迅速從中證500指數轉向中證1000指數、中證2000指數以及各類微盤指數，阿爾法收益加速衰減。疊加近日“DMA業務遭管控”“千億級別的資金以DMA的形式流入微盤股”引發各方熱議，微盤股策略再度被推上了風口浪尖。 DMA業務，即多空收益互換，主要指的是私募量化機構通過券商自營交易柜臺加杠桿的形式，也可以理解為量化策略融資的一種方式。今年以來，DMA業務在私募圈內大熱，近期也因微盤股策略風險暴露明顯而引發質疑。 基于相關私募機構不斷追尋“市值下沉”，上述熱議以及質疑的核心問題在于：第一，DMA業務風險點究竟在哪？與微盤股究竟存在怎樣的聯系？第二，考慮到微盤股交易擁擠度以及流動性風險問題，根據以往大小盤輪動風格來看，被量化資金（包括部分DMA資金）抱團的微盤股超額收益還能持續多久？（中國證券報）