醫療消費有望觸底回升，機器人迎來量產元年——道達研選

各位老鐵，大家好，我是錢研君。

本周A股市場繼續調整，錢研君不得不再次提起那句玩笑話：每當我找不到值得分享的研報時，市場都處于調整狀態。道達研選重點關注行業上一次更新是在11月3日，距今已經過快4周。

今年市場整體表現不佳，但道達研選重點行業的整體表現其實還是不錯的。在《連鎖藥店板塊逆勢大漲！原因找到了——道達研選2023年特別版》一文中，錢研君對今年道達研選重點關注行業的表現做了一個簡單的復盤，感興趣的老鐵可以看一下！

接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。

醫療：需求有望觸底回升

本周價值類板塊，分享的是醫療行業的投資邏輯。

今年道達研選重點關注行業中，分享了內窺鏡和骨科這兩個醫療細分板塊的投資邏輯。從市場表現來看，這兩個板塊的表現還是不錯的。以骨科板塊的春立醫療為例，分享之后最高漲幅超過50%。

醫療行業的關注點主要有兩個：需求復蘇和國產替代。

先來看需求復蘇。2023年7月國家衛健委發布推薦性衛生行業標準《縣級綜合醫院設備配置標準》，自2024年1月1日起施行，規定了縣級綜合醫院萬元及以上設備配置的基本原則，針對呼吸機、CRRT等269種基本設備品目做出了最低標準，2024年起將逐步加大基層醫療設備配置，醫療設備的需求有望快速釋放。從數據上來看，自2022年12月政策疫情逐步優化以后，2023上半年終端民營口腔、眼科、輔助生殖患者流量逐步回升。

再來看國產替代。2023年2月3日國家醫保局發函繼續支持國產創新醫療器械，進一步提到針對具有我國發明專利、技術上具有國內首創、國際領先水平，并且具有顯著臨床應用價值的醫療器械設置特別審批通道。西部證券認為，在醫療資源進一步下沉的行業背景下以及政府對于國產器械的大力扶持趨勢下，2024年高端醫療設備行業有望保持高景氣。

最后我們來看一下醫療板塊的估值情況。據西部證券統計，醫療設備（申萬）指數估值分位點處于近十年5.47%水平，醫療服務（申萬）指數估值分位點處于近十年9.77%水平，安全邊際較高。

風險提示：1、市場競爭加?。?、研發不及預期；3、醫療事故等。

機器人：或將進入小批量量產元年

本周成長類板塊，分享的是機器人行業的投資邏輯。

機器人板塊也是今年道達研選重點關注行業的重點領域，錢研君分享了減速器和絲杠這兩個細分板塊的投資機會。這兩個板塊的市場表現也不錯，分享之后，部分公司的最高漲幅超過了50%。

國家出臺了多項政策支持機器人行業的發展，隨著人口老齡化加劇以及人工成本上升，機器人行業發展前景廣闊。我們可以先來看一下機器人行業過去幾年產量變化的數據。

2021年，中國、日本、美國、韓國、德國工業機器人裝機量分別為26.82萬臺、4.72萬臺、3.5萬臺、3.11萬臺、2.38萬臺。不難看出，中國工業機器人裝機量比世界其他地區的裝機量總額更多。中國工業機器人行業還表現出了更好的成長性，2016年至2021年復合增速為23%，遠超日本、美國、韓國、德國。

相較于工業機器人，人形機器人產業鏈的投資機會更值得重視。2022年10月，特斯拉人形機器人首次亮相。國產廠商也迅速跟進，目前呈現百花齊放的態勢，部分公司的產品已進入發售階段。

未來人形機器人的市場空間有多大呢？據浙商證券測算，2030年人形機器人需求量約177萬臺，屆時全球市場規模有望達到1692億元，8年復合增速高達27%。浙商證券還認為，2024年人形機器人或將進入小批量量產元年，產業化落地進度有望超預期。

該如何把握人形機器人產業鏈的投資機會呢？浙商證券推薦高壁壘、高價值、國產替代迫切的環節中具有高確定性或產業鏈地位邊際改善的公司。這里要提醒各位老鐵的是，這種確定性強的成長性板塊，估值都不便宜，因此需要耐心等待大幅回調之后的布局機會。

風險提示：1、AI技術迭代不及預期；2、數據測算偏差風險。

限于篇幅，本周周期類板塊就不再做分享了。“好行業、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！

本期道達研選參考研報如下：

西部證券-醫療器械&醫療服務行業2024年度策略報告：醫療設備加速進口替代和下沉，醫療消費有望觸底回升

浙商證券-2024年人形機器人行業投資策略：量產元年，百舸爭流

（錢研君）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝