國泰君安：白酒板塊2024年估值體系有望企穩甚至回升

每經AI快訊，國泰君安研報表示，白酒的庫存周期圍繞人口周期、投資周期及信用擴張這三大周期運動，在三大周期支撐弱化的前提下，白酒庫存周期特征將日益明顯。當下白酒消費的需求端弱復蘇、供給端領先，行業累庫與去庫并存，微觀信號表明行業已經邁入庫存周期后半段，預計后續去庫特征將更明顯。個股業績分化持續，業績確定性來自于品牌、產品線及營銷體系的競爭優勢。當下白酒板塊估值低于海外消費品龍頭且自身估值水平處于歷史區間相對底部，板塊估值或存在階段性低估。板塊被低估的核心在白酒消費具備較強順周期屬性，業績預期尚待穩定，展望后續，經濟持續復蘇疊加去庫壓力釋放，市場對板塊業績預期將回歸穩定，板塊估值體系有望企穩甚至回升。