機構：港股反彈或將持續數月！聚焦性價比較高的恒生科技指數

近日，港股持續上攻，形勢大好。3月12日，港股主要股指大幅拉升，恒生指數漲超3%，恒生科技指數一度大漲逾5%。截至收盤，恒生指數漲3.05%報17093.5點，恒生科技指數漲4.64%報3643.91點。恒生科技指數2月以來累計漲幅達21.23%，邁入技術牛市。同時，恒生指數年內收益也首次由負轉正。今日，港股再度走強，主流ETF中，恒生科技指數ETF（513180）盤中漲超1%，交投高度活躍。

交銀國際認為，近期港股出現放量反彈，并非由盈利預期所推動。最主要是外部的流動性寬松預期回暖，而內部一系列政策舉措推動下，沽空力量退潮。內外情緒改善合流，在高沽空情緒下的空頭回補，推動了港股反彈。

此外，該機構研究認為，當資金流回落至歷史均值以下兩倍標準差時，之后往往對應市場的反彈，例如2013年4-7月、2019年10月、2022年10月。如今是第四次出現此信號，從凈資金流這個技術面來說持續反彈的概率較大。雖然盈利預期尚未修復，但在內外環境改善、疊加低估值、高沽空回落等一系列因素的推動下，港股的反彈預計將持續，而交叉驗證來看，基于凈資金流測算的擇時框架也給出了積極的信號。至少在未來數月，預計反彈都將持續。

從結構角度來看，交銀國際認為，指數層面或可聚焦性價比較高的恒生科技指數，以及AI產業鏈。

恒生科技指數ETF（513180）標的指數兼備高彈性、高成長等特性，聚焦平臺經濟、人工智能、造車新勢力等熱門概念，且成份股深度參與AI產業鏈的上中下游（算力、模型、應用等）。