基建ETF大漲點評

每經編輯｜葉峰    

4月15日星期一

經歷早盤寬幅震蕩后，大盤午后逐級回落，尾盤因北向加持有所回升，三大指數均收漲逾1%。截至收盤，上證指數漲1.26%報3057.38點，深證成指漲1.53%，創業板指漲1.85%。量能方面，A股全天成交1萬億元，環比放量近2000億；北向資金大幅凈買入超80億元。盤面上，基建、煤炭等央國企主題上漲較多。

新“國九條”提振市場情緒，基建板塊高漲，基建ETF（159619） 漲4.6%

上漲原因分析：新“國九條”再提制定上市公司市值管理指引及分紅要求，結合此前央企市值管理全面推進政策，低估值建筑央企有望受益。

國務院發布《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（新“國九條”），以人民性為核心、以吸引居民資金入市為目標、以分紅率為核心抓手，促進資本市場高質量發展。對于企業端，從上市階段、掛牌階段和退市階段對企業進行全生命周期監管嚴發行、重分紅（首次提出“對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，實施風險警示”）、強退市，推動上市公司主動提升投資價值。政策的出臺有望進一步規范資本市場發展、提振市場信心。

此前國務院國資委產權管理局負責人謝小兵表示，進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。前期，已經推動央企把上市公司的價值實現相關指標納入到上市公司的績效評價體系中，在此基礎上，將把市值管理成效納入對中央企業負責人的考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。

本次新“國九條”再提制定上市公司市值管理指引及分紅要求，結合此前央企市值管理全面推進政策，后續各央企考核方案有望逐步落地，疊加現金分紅監督管理力度加大，低估值建筑央企有望受益。

此外，近日住建部印發《推進建筑和市政基礎設施設備更新工作實施方案》，部署各地以大規模設備更新為契機，加快行業領域設施設備補齊短板、升級換代、提質增效，提升設施設備整體水平，滿足人民群眾高品質生活需要，推動城市高質量發展。《實施方案》明確了中央預算內投資、中央財政補助、稅收優惠、再貸款貼息等配套支持政策，強調實施標準提升行動，加快更新淘汰建筑和市政基礎設施領域老舊高耗能等不達標設備，并加強相關企業技術改造項目用地、用能等要素保障，有望對相關的基建、建筑企業構成一定利好。

后市展望：

基本面上看，3月建筑PMI環比提升2.7個百分點，景氣度有一定回暖。政策方面，當前公共財政靠前發力，基建投資增速近期有望繼續維持高位；此前政府工作報告提出積極的財政政策要適度加力，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，基建投資端或仍有韌性，拉動建筑業景氣有望企穩回升。

基本面上來看，雖然基建投資同比增速可能較之前有所放緩，基建和地產投資端仍有待增量政策工具落地；但隨著萬億國債的下發，后續穩增長政策有望繼續發力。此外，基建行業央國企占比較多，板塊還受益于“國企改革+央國企價值重估”的邏輯，或有階段性行情，可關注基建ETF（159619）。

風險提示：

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。