支架出廠價5萬元，代理商12萬元賣給醫院！上海知名醫療公司被國家醫保局“拷問”： 差價去哪里去了？公司股價應聲暴跌

每經編輯｜孫志成    

一款支架出廠價5萬代理價12萬，關于心脈醫療的一款產品價格在醫保局的“靈魂四問”引發高度關注。醫保局發布公開問詢函次日，8月20日早間，心脈醫療火速回應稱，公司愿意在國家醫保局指導下進一步主動進行價格調整。

20日，心脈醫療股價大幅低開超10%。截至發稿，股價跌11.77%。

出廠價格5萬

代理商賣12萬

據國家醫保局網站披露，近日連續收到群眾信訪，反映公司Castor胸主動脈覆膜支架及輸送系統(下稱“Castor支架”)價格虛高問題。經初步核實并查詢公開信息，公司Castor支架(200mm長度)出廠價格為5萬元左右，經代理商供應醫療機構的價格超12萬元，初步約談后公司提出價格調整計劃，但未改變價差顯著超出必要范圍等事實。

國家醫保局網站截圖

國家醫保局要求心脈醫療說明四方面內容：

一是說明Castor支架的出廠價格、終端價格，以及研發投入、生產制造、期間費用等各項價格構成情況。

二是說明Castor支架近5年各年度銷售量、銷售金額，以及公司作為生產研發企業的實際利潤等情況。

三是說明Castor支架出廠價格和終端價格之間價差的合理性、必要性，以及終端價格構成中所含全部銷售費用的資金支出去向等情況。

四是正面回應Castor支架銷售過程中是否存在通過代理商抬高掛網價格、實施不正當營銷行為，進而增加患者和醫保基金負擔等問題。

20日臨近開盤，心脈醫療公告表示，公司及董事會對此高度關注，第一時間組織相關人員對該事項具體情況進行了核查。

心脈醫療公告截圖

心脈醫療稱，在經營過程中，公司嚴格遵守醫療器械行業的各項法律、法規、規范性政策，高度關注產品定價合規性及患者利益。《問詢函》提及的問題尚在進一步溝通及準備回復階段。在2024年上半年，公司曾向國家醫保局相關部門、相關地方醫保局等進行過匯報和溝通，結合行業內同類產品的定價體系，對問詢函相關問題進行了初步答復和解釋，并承諾對Castor產品降價及初步的降幅，也表態未來愿在集采規則范圍內進一步降價。

心脈醫療表示，公司愿意在國家醫保局指導下進一步主動進行價格調整。

資料顯示，Castor支架系心脈醫療自主研發的全球首款獲批上市的治療主動脈弓部病變的分支型主動脈支架，且是心脈醫療核心產品“主動脈支架類產品”里面的重點產品之一，曾經獲得2021年度國家級單項冠軍產品。

以2023年為例，受益于Castor支架等產品的發力，心脈醫療全年實現收入11.87億元，同比增長32.43%，歸母凈利潤4.92億元，同比增長37.98%。其中，主動脈支架類產品實現收入9.40億元，占整體營收的79.16%，毛利率77.37%，是所有產品之中最高。

截至2024年3月底，心脈醫療Castor支架已累計覆蓋國內超過1000家終端醫院，高于其他產品的覆蓋數量。在海外，心脈醫療銷售覆蓋超過30個國家，其中Castor支架累計進入16個國家，在新加坡及多個歐洲國家實現首例植入。

根據最新披露的信息，公司預計今年半年度實現營業收入7.77億~8.08億元，同比增加25%到30%。歸母凈利潤為3.91億~4.19億元，同比增加40%到50%，其中，海外銷售收入較去年同期增長超過65%。截至本公告披露日，公司不存在應予以披露而未披露的重大事項。

需要指出的是，雖然主動脈支架類產品仍保持增長，但是增長率已經在逐年下降。2023年，該類產品銷售額的同比增長率為28.07%，較2021年時候的44.04%下滑約16個百分點。

五大區域總經銷商貢獻逾八成收入

在此之前，心脈醫療今年來已經兩次受到監管部門的關注，原因各不相同。

7月10日，心脈醫療披露關于對外投資相關事項的問詢函的回復公告。心脈醫療聯營公司Optimum Medical Device Inc.（下稱“OMD”）在心脈醫療及大股東微創醫療（00853.HK）的股權反復騰挪中估值大幅上升，引起監管部門注意。

7月2日，心脈醫療披露，全資子公司荷蘭心脈擬使用自有資金6500萬美元受讓OMD72.37%股權，交易完成后，OMD將成為心脈醫療全資子公司。

心脈醫療與OMD自2017年開始合作。微創醫療曾是OMD股東之一，其后將所持股權轉讓。2022年3月，心脈醫療合計以2100萬美元取得OMD 的27.63%股權，對應 OMD整體估值為7600萬美元，上升219.33%。

時隔兩年，本次交易以收益法評估結果作為最終評估結論，確定OMD全部股權的評估值為9128.21萬美元，較2022年投資OMD時的整體估值上升20.11%，相差約1528萬美元。監管部門要求心脈醫療說明OMD在2020年11月、2022月3月以及本次投資時，整體估值較前次均出現較大增長的原因和合理性。

在此對外投資事項之前，心脈醫療的銷售集中度大幅上升也引起監管部門注意。

6月7日，心脈醫療發布公告，回復上交所下發的2023年年報問詢函，就是否存在單一大客戶依賴的風險、業務開展是否對控股股東存在較大依賴、多名董監高離職對公司的影響等問題進行了說明。

問詢函指出，2023年年報披露，心脈醫療前五名客戶銷售額9.74億元，占年度銷售總額82.06%，較2022年前五名客戶銷售金額5.81億元增加67.76%，年度銷售總額比例較2022年增長17.28個百分點。上海展翔醫療器械科技發展中心（有限合伙）、深圳嘉事康元醫療器械有限公司本期新增加入前五大客戶。上交所要求心脈醫療說明公司是否存在單一大客戶依賴的風險。

心脈醫療回復稱，2023年，心脈醫療前五大客戶銷售占比超過八成。公司前五名客戶銷售額9.74億元，占年度銷售總額82.06%，較2022年前五名客戶銷售金額5.81億元增加67.76%，年度銷售總額比例較2022年增長17.28個百分點。

2023年，公司向單個客戶的銷售比例未有超過總額的50%的情形。公司前五大客戶均為區域總經銷商，區域總經銷商向公司買斷產品后分銷至普通經銷商，主要為充分利用區域總經銷商的供應鏈管理能力，實現對經銷商銷售環節的集約化管控，降低銷售環節的訂單管理、物流管理及售后管理成本，提高公司的銷售效率。公司前五大客戶集中度提升、新增進入前五大客戶主要系經銷模式集約化管理所致、符合行業慣例并具有合理性，公司不存在對單一大客戶依賴的風險。

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編輯|||孫志成 杜恒峰

校對|何小桃

每日經濟新聞綜合心脈醫療公告、每日經濟新聞（記者 許立波）、第一財經、財聯社