國家外匯管理局答每經問：前三季度企業利用外匯衍生品管理匯率風險規模超1.1萬億美元

每經記者｜周逸斐    每經編輯｜陳星    

10月22日，國新辦舉行新聞發布會，介紹2024年前三季度外匯收支數據。

國家外匯管理局副局長李紅燕透露，前三季度，境內人民幣外匯市場交易量總計30.27萬億美元，同比增長10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬億美元和20.09萬億美元，衍生品交易市場占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個百分點。

李紅燕回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，今年前三季度，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超過了1.1萬億美元，首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家，這些數據都處于歷史較高水平。

資料來源：Wind、東海證券研究所 楊靖制圖

“套期保值是必要的”

近年來人民幣匯率雙向波動、彈性增強，國家外匯管理局一直在推進企業樹立風險中性的理念，當前對企業開展匯率風險管理還有哪些建議？

李紅燕對《每日經濟新聞》記者表示，外匯局始終重視、支持和服務企業匯率風險管理，開展了很多工作。

一方面，外匯市場服務企業匯率風險管理的條件不斷完善。目前已經具備遠期、掉期、期權等國際成熟外匯衍生品體系。超過120家大中小型、中外資等各類銀行，目前都可以開辦外匯衍生品業務，市場服務覆蓋全國各地，交易貨幣也涵蓋了企業跨境結算的主要幣種，具有功能齊全的交易、清算等基礎設施。

另一方面，持續引導企業樹立匯率風險中性理念，推動銀行加強對企業，特別是中小微企業的外匯服務。通過各方面努力，近年來企業匯率風險管理水平逐步提升。今年前三季度，企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超過1.1萬億美元，首次辦理匯率避險的商戶超過3.2萬家。

“我們在日常調研中了解到，一些企業對于衍生品的價格成本以及保值效果等還存在顧慮。外匯衍生品有國內外通行的市場定價機制。比如，遠期結售匯價格是在外匯即期價格基礎上，根據本外幣利差，有一定幅度的升貶值。再如，買入外匯期權類似購買一個保險，購買保險就需要相應支付保費。企業承擔一定成本進行套期保值是必要的，也是劃算的。”李紅燕說。

企業參與比率達27%

中美利差逐步收窄，對中國跨境資本流動和匯率會造成哪些影響？人民幣對美元匯率波動是否會給出口企業造成匯兌損失？

李紅燕表示，今年9月，美聯儲宣布降息50個基點，實行兩年多的緊縮政策開始轉向，中美利差有所調整。未來，美聯儲降息節奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預期也緊跟美國經濟數據變化在不斷調整。

從過去情況看，美聯儲的貨幣政策調整對全球金融市場會產生外溢影響。我國的外匯市場運行雖然受到了波及，但總體是保持穩定的，主要得益于國內基本面的支撐作用。未來我國經濟保持高質量發展、高水平開放持續推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎和條件保持穩定運行。

從宏觀層面看，近年來人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，匯率調節國際收支的自動穩定器功能不斷增強，能夠更好地及時釋放外部壓力。微觀層面，企業更好地運用外匯衍生品來管理匯率風險，更多地使用跨境人民幣結算來降低貨幣錯配風險。今年以來，企業進行外匯套期保值的比率達到27%，貨物貿易項下人民幣的跨境使用占比達到30%，都處于歷史較高水平。

這些宏微觀層面的積極變化，減輕了外匯市場波動對企業的影響，有助于市場預期和交易更加理性。人民幣匯率對我國出口企業的影響，從理論和實踐都表明，一國的出口受到多種因素的綜合影響，包括外部需求、國內制造業水平、要素成本等，匯率只是其中一個影響因素。

從匯率變化來看，今年以來境內人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。即使8、9月人民幣對美元匯率出現了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應，并且人民幣的升幅在全球范圍內也處在一個平均水平，對于進出口的影響是比較溫和的。