頂級投行發話了！A股漲勢才完成一小半——道達投資手記

近期，由DeepSeek消息驅動，使得市場出現了較好的賺錢效應，不少個股短期內漲幅不俗。

在這樣的背景下，多家海外投行也紛紛看好中國股票市場。

包括摩根士丹利、摩根大通和瑞銀在內的多家投行策略師預計，在DeepSeek開源大模型的推動下，中國股票將延續上漲態勢。

近期大家耳熟能詳的“重估中國資產”“科技資產重估”，正是由DeepSeek的低成本AI模型引發的市場預判。

瑞銀策略師在一份報告中提到，根據4G、5G和云計算時代的經驗，DeepSeek推動的中國股票上漲之路可能還未走完一半。

在瑞銀策略師看來，AI概念股價值重估，主要邏輯是良好的流動性和較低的利率。上述報告稱，“漲勢通常會持續1-2年，我們認為相關股票的表現將跑贏50-100個百分點。”

對于瑞銀的觀點，達哥是認可的。這里我舉A股牛市的幾個例子，大家一看就明白。

1999-2001年的牛市，產業驅動是互聯網浪潮。

2013-2015年的牛市，產業驅動是移動互聯網浪潮。

2019-2021年的結構性牛市，產業驅動是新能源浪潮。

如今，我們正迎來AI浪潮。按照歷史經驗，每一輪產業浪潮都會掀起一波牛市，這也是達哥最近一年多以來在中長期視角上看好A股的原因。

當然，市場中短期波動難免，達哥也給大家明確提到，要做大周期，不要在小周期中追漲殺跌。

從2023年至今，A股市場AI方向的行情一直不曾熄滅。達哥相信，無論你是否相信有全面牛市，但只要堅定AI牛市，那么一定會收獲豐碩的果實。

我們回到市場。

今天，A股三大指數集體走高。截至收盤，上證指數上漲0.85%，深證成指、創業板指數的漲幅更大，分別上漲1.43%、1.81%。

滬深兩市成交額達到16772億元，較昨日放量413億元。滬深京三市共有3560只個股上漲，1568只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為上漲0.48%。

今天上午大盤震蕩，午后開始走高，最后半小時大幅拉升，券商股是拉升的主力，最近幾天達哥也提到券商股存在拉升的動力。

就上證指數來看，目前遭遇了四重壓力。一是去年10-11月的低點連線，二是12月中旬波段底部的壓力，三是1月2日的跳空缺口壓力，四是去年10月以來的高點連線壓力。

按照達哥的經驗，這種面臨多重壓力的情況，想突破上去的話，要么慢慢磨上去，要么放巨量以標志性中大陽線進行強勢突破。就當前的情況來看，我認為第一種情況的概率比較大，即慢慢磨。

從上證指數的30分鐘K線圖來看，今天下午突破短期上軌，短期可能還有上沖的動力。

但就上方空間來說，因為壓力的原因，達哥覺得短期上行空間不大，更多的是需要通過震蕩或磨的方式來等待未來的變盤。

板塊方面，DeepSeek概念今天反包昨天的長上影。昨天，達哥在文章中提到，周二出現的DeepSeek概念首次分歧是良性分歧，周三大概率會反包。

DeepSeek催化的AI行情，在達哥看來，強化了A股春季行情的邏輯，而當前的春季行情存在以下邏輯：

首先是本次美國對中國10%的加征關稅幅度，并未超市場預期，“靴子落地”使得市場悲觀情緒修復。此外，A股上市公司年度業績預告有條件強制性披露結束，業績擔憂消失。

其次是DeepSeek相關模型的橫空出世，帶來了中國科技資產的重估。

再次是市場正處于經濟數據真空期以及存在全國兩會的政策預期，加上AI領域產業催化，市場自然會興起AI領域的概念題材炒作。

最后是政策方面迎來利好。證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確加強對科技型企業全鏈條全生命周期的支持。

看懂了以上邏輯，達哥相信，大家自然就看懂了春季行情的本質，以及階段主線為何會是DeepSeek，為何會是AI。

AI分支板塊方面，液冷服務器板塊指數上周五突破后，今天再度創下歷史新高。由于才剛突破不久，板塊大概率還有上行動力。

云計算板塊指數再創本輪新高。在上周日的文章中，達哥明確提到，DeepSeek極低的訓練成本，將加速下游端側AI、AI應用的產業化進程，利好配套的云基礎設施、國產算力、云計算等。

云計算板塊雖然仍值得關注，但近期漲幅有點大，最好是低吸或進行趨勢投資。與云計算走勢有點類似的還有算力租賃、數據中心、東數西算、邊緣計算等板塊，都可以按照上述策略執行。

無線耳機、AI手機PC、AI眼鏡，這三個板塊的板塊指數上周五突破，且漲幅還不明顯，我認為可以關注。

消息面上，豆包大模型Foundation團隊提出稀疏模型架構UltraMem，其推理速度較傳統的MoE架構提升2-6倍，推理成本最高可降低83%，再加上DeepSeek極低的訓練成本將加速AI應用產業化進程，這會使得AI手機、AI PC、AI眼鏡等AI下游C端應用產品的產業化趨勢加快。

MCU芯片、汽車芯片，當前正處于前高位置，重點關注是否突破以及突破的力度與量能。如果力度較大且量能充沛，那么有效突破的可能性大。這兩個板塊不妨尋找在前高附近蓄勢的品種。

行業板塊方面，元器件板塊指數今天突破去年11月的高點，創下階段新高。消息面上，據科技媒體The Information報道，蘋果公司與阿里巴巴集團已達成戰略合作，將共同為中國市場的iPhone用戶開發定制化的AI功能。不過，當前雙方好像并未對此消息進行置評。

蘋果作為全球第一大消費電子產品公司，將iPhone納入AI功能，無疑會提升市場對消費電子及元器件板塊的預期。

元器件板塊指數去年11月以來整體呈箱體震蕩，此番突破意味著后續可能還有上行動力，重點關注蘋果iPhone產業鏈的核心公司。

在催化事件方面，據AppOS，2月9日蘋果向開發者發送郵件，宣布將于北京時間3月25日10:00-12:00在上海舉行“利用Apple智能的力量”開發者活動。

昨天提到的傳媒娛樂、IP經濟今天再創階段新高。消息面上，截至今天下午，《哪吒之魔童鬧?！啡蚱狈客黄?3億美元，超過《冰雪奇緣》，位居全球動畫票房榜第四。此外，在今晚的央視2025年元宵晚會上，將有哪吒配音演員呂艷婷等帶來的歌曲《哪吒鬧元宵》。

傳媒娛樂板塊，不僅有《哪吒之魔童鬧?！菲狈康拇呋瑫r還有AI的加持，這比僅有票房催化的IP經濟可能要好得多。

人形機器人板塊指數今天再度創下歷史新高。上周四出現大陽線，之后的四個交易日以四根小陽線的方式上行。人形機器人，產業趨勢明確、行業空間巨大，仍然值得中期重點關注。

最后達哥作一個總結：今天下午市場強勢拉升，但大盤短線面臨四重壓力，我認為市場會以磨為主，此時仍然是重板塊個股，輕指數。板塊方面，中期重點關注方向依然是AI，短期而言，可以關注元器件、iPhone產業鏈核心公司、AI手機、AI眼鏡等。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝